xman52,让你在家也能轻松致富！

400电话：123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！各观看免费《今日汇总》

xman52,让你在家也能轻松致富！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

xman52,让你在家也能轻松致富！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！各区点热线观看免费《今日发布》

xman52,让你在家也能轻松致富！电话

7天观看免费人工电话为您、xman52,让你在家也能轻松致富！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

xman52,让你在家也能轻松致富！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

xman52,让你在家也能轻松致富！电话区域：

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、固镇县、怀远县、五河县、禹会区、蚌山区)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市、郎溪县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、从江县、麻江县、锦屏县、雷山县、岑巩县、黄平县、施秉县、三穗县、剑河县、台江县、天柱县、凯里市、丹寨县、镇远县、榕江县)  滁州市(琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区、明光市、天长市、来安县、定远县)

临汾市(隰县、襄汾县、乡宁县、侯马市、蒲县、曲沃县、大宁县、永和县、汾西县、吉县、安泽县、古县、霍州市、尧都区、洪洞县、浮山县、翼城县)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、铁西区)

榆林市(绥德县、神木市、清涧县、子洲县、定边县、米脂县、横山区、府谷县、佳县、榆阳区、吴堡县、靖边县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区、文圣区、辽阳县)  山南市(洛扎县、浪卡子县、曲松县、贡嘎县、加查县、措美县、错那市、隆子县、乃东区、琼结县、扎囊县、桑日县)

广元市(旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、金沙县、赫章县、黔西市、纳雍县、七星关区)

东莞市

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、普安县、安龙县、望谟县、册亨县、兴仁市、兴义市)

荆州市(江陵县、监利市、松滋市、荆州区、洪湖市、公安县、沙市区、石首市)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

内蒙古自治区

衡阳市(常宁市、衡南县、衡山县、祁东县、衡东县、蒸湘区、石鼓区、衡阳县、耒阳市、珠晖区、南岳区、雁峰区)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、大石桥市)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区、天心区、岳麓区、浏阳市、长沙县、开福区)

邢台市(宁晋县、隆尧县、信都区、新河县、内丘县、威县、襄都区、南和区、南宫市、广宗县、清河县、沙河市、任泽区、平乡县、临城县、临西县、巨鹿县、柏乡县)

宁德市(柘荣县、周宁县、蕉城区、福鼎市、古田县、屏南县、福安市、寿宁县、霞浦县)

百色市(那坡县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、乐业县、田林县、凌云县、德保县、平果市、田阳区、西林县、田东县)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县)

常德市(澧县、临澧县、桃源县、石门县、安乡县、津市市、武陵区、鼎城区、汉寿县)

漳州市(龙海区、芗城区、长泰区、南靖县、龙文区、平和县、云霄县、漳浦县、东山县、诏安县、华安县)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

400电话：123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

xman52,让你在家也能轻松致富！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

xman52,让你在家也能轻松致富！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

xman52,让你在家也能轻松致富！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

xman52,让你在家也能轻松致富！电话

7天观看免费人工电话为您、xman52,让你在家也能轻松致富！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

xman52,让你在家也能轻松致富！中心2025已更新(今日/推荐)

xman52,让你在家也能轻松致富！电话区域：

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、长顺县、福泉市、都匀市、瓮安县、龙里县、惠水县、平塘县、贵定县、荔波县、独山县、三都水族自治县)

郑州市(巩义市、二七区、上街区、中原区、新郑市、惠济区、管城回族区、新密市、金水区、登封市、荥阳市、中牟县)

晋中市(介休市、灵石县、昔阳县、左权县、祁县、和顺县、太谷区、平遥县、榆次区、榆社县、寿阳县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)新疆维吾尔自治区

南京市(栖霞区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、六合区、雨花台区、玄武区、高淳区、浦口区、建邺区、溧水区)  石河子市(双河市、新星市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、白杨市、北屯市、铁门关市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市)

抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县)

青岛市(李沧区、即墨区、莱西市、胶州市、市北区、城阳区、市南区、崂山区、黄岛区、平度市)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市)绥化市(北林区、庆安县、绥棱县、望奎县、海伦市、青冈县、兰西县、明水县、肇东市、安达市)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、回民区、清水河县、和林格尔县、托克托县、新城区、玉泉区、武川县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

昌都市(察雅县、洛隆县、江达县、边坝县、类乌齐县、卡若区、芒康县、左贡县、八宿县、丁青县、贡觉县)

天津市(蓟州区、武清区、河西区、东丽区、津南区、河北区、北辰区、红桥区、宝坻区、静海区、和平区、南开区、滨海新区、西青区、宁河区、河东区)

张家口市(崇礼区、赤城县、下花园区、尚义县、阳原县、宣化区、沽源县、涿鹿县、桥东区、张北县、万全区、蔚县、怀安县、桥西区、怀来县、康保县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县)

庆阳市(正宁县、环县、华池县、镇原县、西峰区、合水县、宁县、庆城县)

忻州市(河曲县、定襄县、繁峙县、偏关县、静乐县、五寨县、五台县、岢岚县、代县、忻府区、原平市、保德县、宁武县、神池县)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、秦安县、秦州区、武山县、清水县)

怀化市(会同县、溆浦县、通道侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、沅陵县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、鹤城区)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、西畴县、文山市、丘北县、富宁县、麻栗坡县、广南县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县)

【报告导读】

1. 业绩符合预期，新签订单增速较快。

2. 毛利率有所提升，经营现金流有所改善。

3. 加快推动绿色低碳转型，清洁能源项目进展顺利。

核心观点

事件：公司发布2024年年报。

业绩符合预期，新签订单增速较快。2024年营业总收入683.15亿元，同降15.52%，归母净利润11.68亿元，同降23.84%，扣非净利润11.96亿元，同降23.11%。分行业看，工程施工作为公司的核心业务实现收入625.57亿元，同减15.70%；智能装备制造实现营业收入21.79亿元，同降33.77%；发电板块实现营业收入24.75亿元，同增21.47%；勘察设计与咨询服务实现营业收入7.31亿元，同减13.55%；其他业务实现营业收入3.73亿元，同增23.11%。2024年，公司新签工程施工项目总额1021.83亿元，同增24.31%，新签订单增长较多，在手订单饱满。

毛利率有所提升，经营现金流有所改善。2024年公司毛利率为10.63%，同升1.29pct。分行业看，发电板块的毛利率为47.65%，同降7.84pct，其中风力发电毛利率为61.31%，同降1.05pct；工程施工毛利率为8.51%，同增1.17pct。2024公司净利率为1.87%，同降0.12pct。分地区来看，广东地区毛利率为10.10%，同升1.71pct，其他地区毛利率为9.75%，同降4.20pct。2024年公司经营现金流量净额为35.64亿元，同比多流入50.59%。投资现金流量净额为-24.61亿元，同比少流出67.46%，主要原因是清洁能源项目投资减少。筹资现金流量净额为3.17亿元，同比少流入95.25%，主要原因是本年度取得的银行借款及募集资金减少。 

加快推动绿色低碳转型，清洁能源项目进展顺利。公司积极把握清洁能源发展政策红利，清洁能源发电业务主要分布在新疆、广东、甘肃、湖南、山东等地区，首个“电网侧”独立储能电站——云浮储能电站于2024年11月建成并网，截至2024年底，公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机431.03万千瓦，其中水力发电38.05万千瓦，风力发电80.04万千瓦，光伏发电302.94万千瓦，储能10万千瓦。

风险提示

固定资产投资下滑的风险；新签订单不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河建筑】公司点评_广东建工_新签订单增速快，经营现金流有所改善》

分析师：龙天光、张渌荻

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。