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安康市(紫阳县、汉滨区、石泉县、宁陕县、平利县、白河县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、汉阴县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、九原区、青山区、石拐区、昆都仑区、东河区、土默特右旗)

西宁市(城中区、城西区、城北区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区)  赤峰市(松山区、林西县、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、宁城县、红山区、巴林右旗)

儋州市

黄山市(黄山区、徽州区、祁门县、屯溪区、歙县、黟县、休宁县)

温州市(永嘉县、苍南县、瑞安市、文成县、瓯海区、龙湾区、鹿城区、乐清市、龙港市、洞头区、泰顺县、平阳县)

陇南市(武都区、康县、礼县、徽县、西和县、两当县、文县、成县、宕昌县)  商丘市(民权县、睢县、永城市、宁陵县、夏邑县、虞城县、梁园区、柘城县、睢阳区)

西安市(高陵区、未央区、临潼区、灞桥区、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、阎良区、新城区、周至县、蓝田县、碑林区、长安区)

毕节市(金沙县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、七星关区、黔西市)

徐州市(丰县、铜山区、云龙区、睢宁县、沛县、贾汪区、邳州市、泉山区、鼓楼区、新沂市)

楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、永仁县、姚安县、南华县、禄丰市、大姚县、楚雄市、双柏县、武定县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛多县、班玛县、久治县、玛沁县)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

吉林市(龙潭区、磐石市、丰满区、舒兰市、船营区、蛟河市、桦甸市、永吉县、昌邑区)

伊春市(伊美区、南岔县、丰林县、铁力市、金林区、乌翠区、汤旺县、嘉荫县、友好区、大箐山县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、天长市、定远县、明光市、南谯区、来安县、全椒县)

拉萨市(曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、尼木县、城关区)

常州市(溧阳市、武进区、新北区、金坛区、钟楼区、天宁区)

南平市(松溪县、政和县、邵武市、延平区、武夷山市、建瓯市、浦城县、顺昌县、光泽县、建阳区)

石河子市(双河市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、胡杨河市、白杨市、北屯市、五家渠市)

阿里地区(革吉县、札达县、改则县、措勤县、噶尔县、普兰县、日土县)

昌都市(丁青县、边坝县、芒康县、洛隆县、贡觉县、类乌齐县、江达县、八宿县、察雅县、左贡县、卡若区)

龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、上杭县、永定区、连城县、新罗区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、贵定县、罗甸县、瓮安县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、都匀市、荔波县、长顺县、惠水县、龙里县)

邢台市(巨鹿县、南宫市、宁晋县、柏乡县、襄都区、隆尧县、临城县、内丘县、平乡县、威县、任泽区、广宗县、信都区、沙河市、临西县、南和区、清河县、新河县)

达州市(达川区、通川区、万源市、大竹县、渠县、宣汉县、开江县)

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齐齐哈尔市(讷河市、拜泉县、龙江县、龙沙区、泰来县、富裕县、碾子山区、建华区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、昂昂溪区、克东县、克山县、富拉尔基区、依安县、铁锋区)

平凉市(灵台县、泾川县、静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市、崇信县)

营口市(盖州市、大石桥市、西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)  山南市(措美县、加查县、贡嘎县、乃东区、隆子县、扎囊县、浪卡子县、错那市、桑日县、洛扎县、琼结县、曲松县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

榆林市(靖边县、绥德县、府谷县、吴堡县、佳县、子洲县、定边县、清涧县、神木市、榆阳区、横山区、米脂县)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、揭东区、惠来县)内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)  肇庆市(端州区、怀集县、广宁县、封开县、德庆县、鼎湖区、四会市、高要区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

滨州市(邹平市、滨城区、无棣县、惠民县、博兴县、阳信县、沾化区)

忻州市(保德县、原平市、五台县、定襄县、繁峙县、偏关县、岢岚县、神池县、静乐县、宁武县、忻府区、代县、五寨县、河曲县)遵义市(桐梓县、正安县、汇川区、湄潭县、凤冈县、习水县、红花岗区、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市)

大连市(沙河口区、西岗区、中山区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、长海县、普兰店区、甘井子区、庄河市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、阿坝县、黑水县、小金县、茂县、马尔康市、红原县、理县、汶川县、九寨沟县、松潘县、壤塘县、金川县)

金昌市(金川区、永昌县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市、渑池县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

百色市(右江区、平果市、田林县、乐业县、凌云县、田阳区、靖西市、西林县、德保县、田东县、那坡县、隆林各族自治县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、大理市、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、弥渡县、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县、宾川县)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

孝感市(孝昌县、应城市、大悟县、云梦县、汉川市、安陆市、孝南区)

深圳市(南山区、坪山区、龙岗区、光明区、罗湖区、福田区、盐田区、宝安区、龙华区)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市)

菏泽市(定陶区、郓城县、鄄城县、巨野县、曹县、成武县、牡丹区、单县、东明县)

抚州市(金溪县、资溪县、南城县、崇仁县、黎川县、宜黄县、东乡区、临川区、乐安县、南丰县、广昌县)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)

梅州市(梅江区、梅县区、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、五华县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。