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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

常州市(新北区、天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市)

和田地区(策勒县、墨玉县、和田县、皮山县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、鹤峰县、巴东县、恩施市、建始县、来凤县、利川市)  钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

临沂市(兰山区、兰陵县、费县、沂水县、河东区、莒南县、临沭县、沂南县、平邑县、郯城县、蒙阴县、罗庄区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县、望谟县、册亨县、兴仁市)

长春市(双阳区、公主岭市、绿园区、朝阳区、南关区、二道区、榆树市、九台区、宽城区、德惠市、农安县)

香港特别行政区  锦州市(义县、古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、太和区、凌河区)

昭通市(镇雄县、绥江县、水富市、威信县、昭阳区、鲁甸县、大关县、盐津县、永善县、巧家县、彝良县)

绍兴市(越城区、新昌县、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港北区、港南区)

济源市

鸡西市(滴道区、恒山区、梨树区、鸡冠区、虎林市、麻山区、密山市、鸡东县、城子河区)

宣城市(宣州区、绩溪县、旌德县、郎溪县、宁国市、广德市、泾县)

郑州市(登封市、新密市、管城回族区、巩义市、荥阳市、新郑市、中原区、惠济区、中牟县、金水区、二七区、上街区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、郧西县、房县、竹溪县、张湾区、茅箭区、竹山县)

廊坊市(固安县、三河市、霸州市、永清县、大城县、安次区、文安县、大厂回族自治县、香河县、广阳区)

新疆维吾尔自治区

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、铁岭县、调兵山市、昌图县、开原市)

吕梁市(临县、方山县、岚县、汾阳市、兴县、离石区、交城县、石楼县、交口县、文水县、孝义市、中阳县、柳林县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、明山区、溪湖区、本溪满族自治县)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、平果市、田林县、凌云县、田东县、右江区、那坡县、靖西市、德保县、田阳区、西林县)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

梧州市(万秀区、龙圩区、岑溪市、蒙山县、长洲区、藤县、苍梧县)

石家庄市(辛集市、栾城区、藁城区、高邑县、井陉矿区、赞皇县、鹿泉区、裕华区、正定县、赵县、行唐县、新华区、平山县、桥西区、元氏县、长安区、无极县、晋州市、新乐市、深泽县、灵寿县、井陉县)

湛江市(赤坎区、麻章区、坡头区、廉江市、雷州市、霞山区、吴川市、徐闻县、遂溪县)

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蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、禹会区、龙子湖区、固镇县、五河县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县)

九江市(武宁县、共青城市、德安县、瑞昌市、庐山市、湖口县、修水县、浔阳区、柴桑区、彭泽县、濂溪区、永修县、都昌县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)  甘孜藏族自治州(道孚县、泸定县、九龙县、巴塘县、雅江县、石渠县、稻城县、德格县、康定市、得荣县、炉霍县、理塘县、新龙县、乡城县、白玉县、甘孜县、丹巴县、色达县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

三沙市(南沙区、西沙区)

抚州市(资溪县、金溪县、广昌县、南丰县、宜黄县、乐安县、东乡区、崇仁县、临川区、南城县、黎川县)东莞市

孝感市(汉川市、孝南区、安陆市、云梦县、大悟县、孝昌县、应城市)  安康市(平利县、紫阳县、石泉县、白河县、汉滨区、旬阳市、岚皋县、宁陕县、镇坪县、汉阴县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、纳雍县、黔西市、赫章县、大方县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、碌曲县、夏河县、卓尼县、舟曲县、迭部县、玛曲县)通化市(东昌区、集安市、辉南县、梅河口市、二道江区、柳河县、通化县)

邢台市(任泽区、宁晋县、清河县、内丘县、南和区、新河县、信都区、平乡县、临西县、临城县、巨鹿县、襄都区、广宗县、南宫市、隆尧县、柏乡县、沙河市、威县)

马鞍山市(雨山区、花山区、和县、博望区、含山县、当涂县)

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淮安市(涟水县、淮安区、洪泽区、淮阴区、金湖县、清江浦区、盱眙县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市)

鞍山市(立山区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、海城市、铁东区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

澳门特别行政区

镇江市(句容市、扬中市、京口区、丹阳市、润州区、丹徒区)

清远市(英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、清城区)

贵阳市(花溪区、南明区、清镇市、息烽县、观山湖区、云岩区、开阳县、乌当区、修文县、白云区)

包头市(东河区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、石拐区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区)

汉中市(城固县、镇巴县、洋县、勉县、西乡县、佛坪县、南郑区、汉台区、宁强县、留坝县、略阳县)

龙岩市(永定区、武平县、新罗区、上杭县、漳平市、连城县、长汀县)

安阳市(北关区、内黄县、文峰区、安阳县、林州市、汤阴县、滑县、龙安区、殷都区)

淄博市(桓台县、高青县、周村区、淄川区、博山区、张店区、沂源县、临淄区)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰