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白城市(洮北区、大安市、镇赉县、洮南市、通榆县)

佳木斯市(向阳区、郊区、桦南县、富锦市、同江市、桦川县、东风区、抚远市、前进区、汤原县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、汝南县、遂平县、平舆县、新蔡县、驿城区、西平县、正阳县、确山县)  甘孜藏族自治州(巴塘县、得荣县、石渠县、新龙县、道孚县、泸定县、康定市、甘孜县、九龙县、色达县、理塘县、白玉县、乡城县、雅江县、德格县、炉霍县、丹巴县、稻城县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

嘉峪关市

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区)  果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、玛多县、玛沁县、达日县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、辽阳县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、剑河县、凯里市、从江县、镇远县、施秉县、榕江县、岑巩县、三穗县、雷山县、黎平县、锦屏县、黄平县、台江县、麻江县、天柱县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

江门市(恩平市、鹤山市、开平市、江海区、蓬江区、新会区、台山市)

宜昌市(远安县、兴山县、秭归县、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、西陵区、当阳市、夷陵区、宜都市)

南通市(如皋市、通州区、如东县、启东市、海门区、海安市、崇川区)

牡丹江市(西安区、东安区、爱民区、绥芬河市、海林市、宁安市、林口县、阳明区、穆棱市、东宁市)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区)

新乡市(延津县、辉县市、原阳县、红旗区、卫滨区、长垣市、获嘉县、卫辉市、封丘县、凤泉区、新乡县、牧野区)

宜宾市(叙州区、珙县、兴文县、长宁县、高县、屏山县、筠连县、南溪区、翠屏区、江安县)

拉萨市(城关区、当雄县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县)

玉林市(博白县、北流市、兴业县、玉州区、陆川县、容县、福绵区)

长沙市(天心区、开福区、望城区、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、宁乡市、长沙县、雨花区)

朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、双塔区、龙城区)

宝鸡市(凤翔区、凤县、眉县、岐山县、金台区、太白县、陇县、千阳县、扶风县、陈仓区、麟游县、渭滨区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

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五指山市(白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、东方市、澄迈县、陵水黎族自治县、定安县、琼海市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

邢台市(临城县、宁晋县、巨鹿县、临西县、隆尧县、南宫市、平乡县、信都区、柏乡县、任泽区、沙河市、内丘县、南和区、襄都区、威县、新河县、清河县、广宗县)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、万山区)  镇江市(京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、润州区)

柳州市(融安县、柳北区、三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳城县、柳江区)

潍坊市(奎文区、潍城区、寿光市、昌邑市、昌乐县、安丘市、高密市、坊子区、诸城市、青州市、临朐县、寒亭区)

南阳市(桐柏县、宛城区、内乡县、邓州市、卧龙区、社旗县、新野县、唐河县、镇平县、西峡县、南召县、淅川县、方城县)安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

通化市(柳河县、二道江区、通化县、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县)  庆阳市(西峰区、镇原县、合水县、正宁县、庆城县、华池县、宁县、环县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、伊宁市、伊宁县、霍城县、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、特克斯县)

南京市(高淳区、秦淮区、栖霞区、玄武区、溧水区、建邺区、江宁区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、六合区)

澳门特别行政区荆州市(沙市区、监利市、荆州区、洪湖市、江陵县、公安县、松滋市、石首市)

沈阳市(和平区、新民市、大东区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、浑南区、沈河区、康平县、辽中区、于洪区、法库县、沈北新区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、安居区、大英县)

中山市

保定市(竞秀区、涞水县、高碑店市、满城区、唐县、容城县、徐水区、高阳县、安国市、定州市、清苑区、雄县、阜平县、易县、安新县、望都县、定兴县、莲池区、博野县、涞源县、曲阳县、蠡县、顺平县、涿州市)

合肥市(瑶海区、蜀山区、庐江县、肥东县、包河区、巢湖市、肥西县、庐阳区、长丰县)

新疆维吾尔自治区

沧州市(海兴县、河间市、沧县、肃宁县、吴桥县、东光县、任丘市、新华区、青县、黄骅市、泊头市、孟村回族自治县、献县、盐山县、南皮县、运河区)

大庆市(林甸县、红岗区、萨尔图区、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、肇州县)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

十堰市(郧阳区、郧西县、房县、竹山县、茅箭区、竹溪县、张湾区、丹江口市)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、清新区、连州市)

运城市(永济市、河津市、绛县、临猗县、夏县、稷山县、万荣县、芮城县、垣曲县、闻喜县、新绛县、盐湖区、平陆县)

东莞市

晋城市(沁水县、阳城县、城区、陵川县、泽州县、高平市)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。