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衢州市(常山县、江山市、开化县、柯城区、龙游县、衢江区)

上饶市(万年县、德兴市、铅山县、婺源县、余干县、信州区、广信区、弋阳县、鄱阳县、横峰县、广丰区、玉山县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、泗县、砀山县)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县)  武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

朔州市(应县、山阴县、右玉县、平鲁区、怀仁市、朔城区)

呼和浩特市(新城区、托克托县、武川县、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、回民区、清水河县、赛罕区)

宜春市(铜鼓县、上高县、樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市、奉新县、靖安县、万载县、高安市)

营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区)  昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、新源县、伊宁市、奎屯市、特克斯县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

宜昌市(当阳市、秭归县、伍家岗区、西陵区、远安县、宜都市、点军区、兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区)

那曲市(嘉黎县、尼玛县、索县、比如县、色尼区、巴青县、安多县、聂荣县、班戈县、双湖县、申扎县)

镇江市(润州区、京口区、句容市、丹阳市、扬中市、丹徒区)

西宁市(湟源县、城东区、湟中区、城中区、城西区、城北区、大通回族土族自治县)

郑州市(新密市、金水区、中牟县、管城回族区、新郑市、登封市、二七区、荥阳市、巩义市、上街区、惠济区、中原区)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、浑南区、辽中区、法库县、于洪区、苏家屯区、和平区、沈河区、新民市、铁西区、康平县、大东区)

阳泉市(郊区、盂县、矿区、城区、平定县)

福州市(台江区、马尾区、闽侯县、仓山区、永泰县、长乐区、晋安区、福清市、鼓楼区、连江县、闽清县、罗源县、平潭县)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、望谟县、兴仁市、普安县、兴义市、册亨县、贞丰县)

滨州市(博兴县、邹平市、滨城区、惠民县、沾化区、阳信县、无棣县)

承德市(隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区)

拉萨市(当雄县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、尼木县、曲水县、墨竹工卡县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、恩施市、鹤峰县)

林芝市(察隅县、米林市、工布江达县、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

宣城市(旌德县、宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、广德市)

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丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

香港特别行政区

运城市(闻喜县、临猗县、绛县、河津市、夏县、稷山县、盐湖区、永济市、平陆县、新绛县、芮城县、垣曲县、万荣县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)  绵阳市(梓潼县、安州区、平武县、涪城区、三台县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、市中区、资中县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)韶关市(武江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、曲江区、浈江区、翁源县、仁化县、始兴县)

乐山市(峨眉山市、沐川县、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、市中区、金口河区、犍为县)  伊春市(伊美区、金林区、铁力市、嘉荫县、乌翠区、友好区、丰林县、汤旺县、南岔县、大箐山县)

安康市(石泉县、紫阳县、岚皋县、汉阴县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、平利县、白河县、宁陕县)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)

长春市(朝阳区、九台区、公主岭市、农安县、双阳区、绿园区、德惠市、南关区、二道区、榆树市、宽城区)黄冈市(浠水县、黄梅县、黄州区、罗田县、麻城市、英山县、蕲春县、团风县、武穴市、红安县)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、安化县、桃江县、资阳区)

百色市(德保县、靖西市、平果市、凌云县、乐业县、田东县、西林县、田林县、右江区、那坡县、田阳区、隆林各族自治县)

张家口市(张北县、桥西区、怀安县、沽源县、涿鹿县、下花园区、尚义县、康保县、万全区、怀来县、宣化区、蔚县、赤城县、阳原县、桥东区、崇礼区)

衡水市(冀州区、武邑县、景县、桃城区、阜城县、深州市、武强县、安平县、饶阳县、故城县、枣强县)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

河池市(凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、宜州区、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、夏河县、合作市、卓尼县、玛曲县、迭部县、临潭县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

台州市(路桥区、三门县、温岭市、椒江区、仙居县、玉环市、黄岩区、天台县、临海市)

黄山市(黄山区、黟县、休宁县、徽州区、屯溪区、祁门县、歙县)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市、桐乡市、平湖市、秀洲区)

青岛市(市北区、黄岛区、李沧区、城阳区、平度市、莱西市、市南区、崂山区、即墨区、胶州市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、清河门区、彰武县、太平区、海州区)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、海林市、阳明区、绥芬河市、宁安市、林口县、东宁市、东安区、西安区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）