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海东市(化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

晋城市(泽州县、城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、云龙县、鹤庆县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、祥云县、宾川县)

天津市(蓟州区、河北区、和平区、河东区、河西区、西青区、武清区、宝坻区、红桥区、宁河区、津南区、北辰区、滨海新区、东丽区、静海区、南开区)  喀什地区(岳普湖县、英吉沙县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、麦盖提县、伽师县、疏附县、巴楚县、叶城县、莎车县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

龙岩市(武平县、长汀县、上杭县、新罗区、永定区、连城县、漳平市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县)

邯郸市(大名县、峰峰矿区、复兴区、成安县、曲周县、丛台区、广平县、磁县、馆陶县、武安市、涉县、邱县、鸡泽县、永年区、魏县、邯山区、临漳县、肥乡区)  邵阳市(城步苗族自治县、北塔区、邵东市、双清区、新邵县、隆回县、武冈市、邵阳县、绥宁县、新宁县、大祥区、洞口县)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

安康市(汉阴县、石泉县、旬阳市、汉滨区、镇坪县、平利县、紫阳县、岚皋县、白河县、宁陕县)

南平市(延平区、浦城县、政和县、武夷山市、顺昌县、建阳区、松溪县、邵武市、光泽县、建瓯市)

和田地区(民丰县、墨玉县、洛浦县、和田市、和田县、于田县、皮山县、策勒县)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗)

周口市(扶沟县、淮阳区、项城市、郸城县、太康县、西华县、川汇区、沈丘县、鹿邑县、商水县)

甘孜藏族自治州(道孚县、新龙县、白玉县、丹巴县、色达县、康定市、石渠县、巴塘县、雅江县、得荣县、九龙县、泸定县、理塘县、炉霍县、乡城县、德格县、稻城县、甘孜县)

深圳市(龙岗区、坪山区、光明区、龙华区、福田区、南山区、盐田区、宝安区、罗湖区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

镇江市(润州区、扬中市、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市)

昆明市(嵩明县、呈贡区、西山区、官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、东川区、石林彝族自治县、晋宁区、盘龙区、富民县、五华区)

营口市(西市区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

金华市(金东区、婺城区、兰溪市、东阳市、义乌市、武义县、浦江县、磐安县、永康市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、九寨沟县、松潘县、汶川县、马尔康市、阿坝县、理县、红原县、小金县、茂县、黑水县、壤塘县、金川县)

清远市(清城区、阳山县、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、英德市)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

商洛市(丹凤县、柞水县、洛南县、商州区、山阳县、商南县、镇安县)

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市)

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兰州市(榆中县、永登县、皋兰县、西固区、城关区、红古区、安宁区、七里河区)

忻州市(原平市、保德县、宁武县、岢岚县、静乐县、五寨县、神池县、忻府区、繁峙县、定襄县、五台县、代县、河曲县、偏关县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)  抚顺市(望花区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、抚顺县)

泉州市(南安市、惠安县、金门县、晋江市、洛江区、石狮市、德化县、鲤城区、泉港区、丰泽区、安溪县、永春县)

哈尔滨市(方正县、双城区、平房区、道外区、呼兰区、南岗区、依兰县、延寿县、尚志市、木兰县、道里区、香坊区、通河县、阿城区、松北区、宾县、五常市、巴彦县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市)丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

北京市(丰台区、东城区、大兴区、怀柔区、朝阳区、昌平区、延庆区、平谷区、房山区、密云区、西城区、海淀区、石景山区、门头沟区、通州区、顺义区)  宁夏回族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、轮台县、博湖县、尉犁县、和静县、和硕县、若羌县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

大庆市(林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、大同区、萨尔图区、让胡路区、龙凤区)株洲市(石峰区、渌口区、茶陵县、天元区、攸县、炎陵县、芦淞区、荷塘区、醴陵市)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

平顶山市(湛河区、叶县、汝州市、舞钢市、石龙区、鲁山县、郏县、宝丰县、卫东区、新华区)

温州市(文成县、永嘉县、泰顺县、洞头区、乐清市、龙港市、平阳县、瑞安市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、苍南县)

襄阳市(老河口市、襄州区、襄城区、保康县、宜城市、南漳县、谷城县、樊城区、枣阳市)

陇南市(武都区、两当县、康县、成县、礼县、宕昌县、文县、徽县、西和县)

徐州市(邳州市、新沂市、云龙区、沛县、睢宁县、丰县、泉山区、铜山区、鼓楼区、贾汪区)

中山市

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

淮安市(涟水县、洪泽区、金湖县、盱眙县、淮安区、清江浦区、淮阴区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

三沙市(西沙区、南沙区)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、平武县、涪城区、梓潼县、三台县、江油市、安州区、盐亭县)

武汉市(洪山区、黄陂区、汉南区、新洲区、江汉区、武昌区、江岸区、江夏区、东西湖区、青山区、蔡甸区、硚口区、汉阳区)

岳阳市(岳阳县、云溪区、平江县、汨罗市、华容县、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳楼区)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市)

临沂市(临沭县、沂水县、兰陵县、兰山区、费县、郯城县、河东区、罗庄区、沂南县、平邑县、蒙阴县、莒南县)

　　来源：中国房地产报

　　尽管居然智家一直重申“经营情况一切正常”，但留置事件带来的阴霾仍难以消散。

　　中房报记者李叶丨北京报道

　　一个百亿家居帝国正在“渡劫”。

　　4月23日下午17点25分，居然智家执行总裁王宁如约出现在公司抖音直播间为家居品牌“带货”。

　　这是居然智家披露其实际控制人、董事长汪林朋被留置近一周来，公司高管首次通过网络公开露面。直播开始前，已有多名网友在其视频评论区及直播间弹幕中询问公司股价下跌及业绩下行等问题，不过，直播间内，王宁并未就这些问题进行回应，而是致力于“帮消费者把价格打下来”。

　　尽管居然智家一直重申“经营情况一切正常”，但留置事件带来的阴霾仍难以消散。

　　4月17日晚间，居然智家发布公告，汪林朋家属收到武汉市江汉区监察委员会签发的关于汪林朋的《留置通知书》和《立案通知书》。该消息发出后迅速引发资本市场震动，成为继红星美凯龙债务危机后，家居行业的又一“黑天鹅”事件。

　　4月18日，居然智家股价开盘即跌停，一日内市值蒸发超25亿元。当天，公司董事会宣布由执行总裁王宁代理董事长及CEO职责。

　　此后几日，居然智家股价仍连续下探。截至4月23日收盘，居然智家股价报3.41元/股，总市值212.34亿元。

　　在这场由掌舵人被留置导致的阴霾之下，还隐藏着居然智家不得不面对的经营遇困等“三重劫”。

　　━━━━

　　汪林朋的“双重角色”

　　居然智家的“第一重劫”，来源其对灵魂人物汪林朋的高度依赖。

　　过去一段时间内，汪林朋是一个饱受争议的角色。有人视他为带领居然智家走向高光的“家居零售教父”，有人则认为他即将“掏空上市公司跑路”。

　　居然智家的发展历程，与汪林朋深度绑定。

　　居然智家原名居然之家，其前身居然装饰城成立于1999年。彼时，该公司创始人身亡，股权转至商务部旗下中商集团和华联商厦，变身为国企。供职于华联商厦的汪林朋被委以重任，出任居然之家总裁一职，就此踏入家居行业。

　　2001年，汪林朋做出了一件改变企业命运的大事——主导居之家的股份制改革。也是在这一年，汪林朋斥资455.89万元成为公司股东之一，持股比例为8.99%。次年，他率先推出“先行赔付”服务，让居然之家在北京家居市场声名鹊起。

　　在他的战略引领下，居然之家逐步发展壮大。

　　2015年，汪林朋通过其亲属控制的中天基业，以“左手股权整合，右手资金拆借”的方式，将原本分散的股权收归囊中，进而成为居然之家的实际控制人。此后，汪林朋将家居板块剥离成立居然新零售，并在2018年引入阿里巴巴、泰康等130亿元战略投资。

　　截至2017年底，居然之家在全国开设223家门店，市场销售额超600亿元。截至2018年12月31日，居然新零售共经营管理284家“居然之家”门店，分布在国内多个省份。

　　到2019年，在汪林朋的推动下，居然之家借壳武汉中商顺利登陆A股。当时，武汉中商的市值仅有15亿元，这笔“蛇吞象”交易一度引发关于“国有资产流失”的舆论质疑。

　　更多的争议行为也随之而来。

　　2023年6月，汪林朋及其一致行动人所持限售股解禁。同年7月，居然之家控股股东居然控股通过4次大宗交易方式减持公司股份，合计减持比例为1.99%。当年11月，居然控股又以22.32亿元的对价，向金隅集团转让了10%的居然之家股份。

　　二级市场减持加上协议转让，居然控股合计套现约26.70亿元。汪林朋持有居然控股94.02%的股权。这意味着，这些套现而来的资金，绝大部分权益归属汪林朋。

　　正是在这一背景下，市场上开始流传出汪林朋要“跑路”的说法。

　　“有个谣言说老汪要‘跑路’，我既没有退休的打算，更没想过逃避责任。”今年3月，汪林朋在参加一场行业座谈会时还亲自回应过“跑路谣言”。

　　1个月以后，一纸留置通知却让各类传言和猜测再次甚嚣尘上，与汪林朋深度绑定的居然智家不得不应对灵魂人物被留置所带来的种种危机。

　　当前，汪林朋被留置的具体原因仍未披露。

　　居然智家进一步的公告显示，汪林朋直接持有的3.72亿股（占总股本5.97%）被湖北省监察委员会司法冻结，冻结期至2025年10月16日。这一操作被市场解读为“抓人不伤企”，有分析人士认为案件核心在于汪林朋个人资本市场操作失范，而非公司整体违法。

　　就上述分析，中国房地产报记者致电居然智家投资者部，工作人员坦言，“我们也未收到进一步消息。”

　　━━━━

　　盈利能力下滑

　　居然智家的“第二重劫”，是需求萎缩下，不断下滑的盈利能力。

　　“未来5至10年，将加快推进‘大家居’与‘大消费’的融合发展，公司要尽早实现‘千家店面、千亿销售、千亿市值’的目标。”2019年，居然智家借壳上市之际，汪林朋曾公开表示。

　　目前，这些目标均未达成。

　　截至2024年上半年底，居然智家仅经营了409家家居卖场，包含85家直营卖场及324家加盟卖场。近一年半来，公司的家居卖场还减少了19家，其中直营卖场减少6家，加盟店卖场减少13家，处于持续萎缩之中。

　　3月29日，居然智家发布了2024年度业绩快报。根据业绩快报。2024年公司营业收入129.66亿元，较上年同期下降4.04%；归属母公司净利润、扣除非经常性损益后净利润分别为8.83亿元和10.04亿元，较上年同期分别下降32.08%、18.37%。

　　对于业绩下滑的原因，居然智家在业绩快报中表示，主要由于受国内经济形势波动和房地产市场周期性影响，家居建材市场存量竞争加剧，商户经营面临较大的压力，公司作为家居建材头部企业，为支持商户持续经营，给予优质商户部分租金及管理费减免等，导致租赁及管理业务收入出现阶段性下滑。

　　值得注意的是，这是居然智家归属母公司净利润连续第三年下滑。

　　2021年至2023年，公司实现的营业收入分别为130.71亿元、129.83亿元、135.12亿元，同比变动44.88%、-0.69%、4.08%；归属母公司净利润分别为23.03亿元、16.48亿元、13亿元，同比变动69.76%、-28.44%、-21.10%。

　　作为盈利能力的重要指标，居然智家的销售毛利率也在持续走弱。2021年，其毛利率高达48.14%，2022年变为44.86%，2023年毛利率则是大幅下降到了34.11%，下降幅度超过两成。进入2024年，这一情况并没有实现好转。根据居然智家发布的2024年三季报，报告期内其毛利率为29.33%，较上一年同期再度下降。

　　值得一提的是，在盈利下滑的状态下，居然智家还在积极分红。2021年~2023年，居然控股现金分红金额分别为10.48亿元、12.54亿元和3.89亿元，同期母公司可供分配的利润分别为10.50亿元、13.49亿元、4.05亿元。经计算，每年的实际现金分红金额占当年母公司可供分配利润的比重均超9成。

　　居然智家也面临着一定的偿债压力。

　　根据其2024年前三季度财报，公司一年内到期的非流动负债和短期借款合计47.26亿元，而现金及现金等价物余额仅为20.82亿，现金短债比为0.44。截至2024年9月末，公司货币资金为23.40亿元，有息负债为79.46亿元，有息负债是货币资金的3倍多。

　　居然智家筹资性现金流净额呈现持续净流出的趋势，2020年前三季度~2024年该指标分别为-4.059亿元、-38.88亿元、-31.48亿元、-21.19亿元和-18.83亿元，公司存在一定再融资压力。

　　资产质量方面，居然智家的应收账款规模较大，截至2024年三季度末为15.33亿元。同一时期，居然智家的存货为6.22亿元，较2023年末上升42%。

　　━━━━

　　转型困境

　　居然智家的平台运营模式。图片摘自2023年居然智家年度财报。

　　居然智家的“第三重劫”，是任重道远的转型之路。

　　为了改变业绩状况，居然智家在业务层面进行了多维度创新。2023年，汪林朋开始推动数智化转型升级，并完成“洞窝”“居然设计家”和“居然智慧家”三大家居产业数智化平台的建设。

　　基于这些平台，居然智家无论是直营模式还是加盟模式，都会向商户收取使用数字化管理系统的系统使用费和销售佣金等平台服务费。2023年，居然之家销售额（GMV）为1176亿元，较2022年增长11.7%。平台服务收入12.6亿元，较2022年增长了24.9%。服务费收入增长幅度是交易额的两倍多，占营业总收入接近一成。

　　在这一年，居然智家的归属母公司净利润仍下滑了21.10%，增收不增利的情况凸显。

　　为了带动消费增长，居然智家也开始了直播业务。

　　2024年6月末，居然智家发布投资者关系活动记录表称，居然智家举办的“618年中狂欢节”活动自5月20日启动至6月20日落幕，销售总额达到143亿元。

　　此次活动中，汪林朋与执行总裁王宁联手近30位一线品牌负责人打造了“老汪来了”与“总裁价到”两大直播，两场直播累计吸引1176万人次在线观看，订单量突破3.7万笔。

　　不过，记者简单计算发现，两场直播合计转化率（订单量和观看直播人数的占比）仅约0.31%。“虽然直播转化率受到商品品类、直播内容等因素影响，但是一般1%都没有的话，可以说是一场不合格的直播。”从事服饰直播带货的六六（网名）告诉记者。

　　为进一步应对家居行业的深刻变革，2024年12月，公司将企业简称由原来的居然之家变更为如今的居然智家，标志着企业战略再次升级。在更名发布会上，汪林朋透露，截至2024年11月底，旗下通过跨品牌、跨生态、跨终端的通用智能家居系统，连接合作品牌超过300家，接入智能终端设备超30万台。

　　显然，这次变革的成效还未体现在2024年的业绩中。

　　3月13日，汪林朋在新春座谈会上又提到了居然智家的四个梦想：“设计AI，智能装修”梦；“智能家居，健康生活”梦；“垂直大模型，产业赋能”梦；“国际化，抱团出海”梦。

　　转型尚未成功，经销商的“跑路”风波先引发讨论。

　　据媒体此前报道，2025年3月，广州新塘居然之家商场内多家家居门店以“国家补贴”名义诱导消费者预付全款后卷款失联，涉及超200户消费者，涉案金额近1300万元。涉事门店合同主体虚假，实际控制人林荣军被指涉嫌诈骗，引发消费者集体维权。事件暴露加盟模式监管漏洞，作为品牌方，居然智家被消费者质疑未尽审核义务。

　　种种不确定因素影响下，居然智家如何才能“渡劫”成功？

　　4月24日金融一线消息，南京银行发布公告，经中国人民银行和国家金融监督管理总局江苏监管局批准，南京银行于近日在全国银行间债券市场成功发行“南京银行股份有限公司2025年二级资本债券（第一期）（债券通）”（以下简称“本期债券”）。

　　本期债券于2025年4月24日发行完毕，发行总额为人民币110亿元，为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率2.05%。

　　本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实本公司二级资本，提高资本充足率，以增强公司的营运实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。