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朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区、应县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、龙港区、南票区、兴城市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、利川市、巴东县、鹤峰县、建始县、宣恩县、来凤县)

江门市(恩平市、江海区、台山市、鹤山市、新会区、开平市、蓬江区)

淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、田家庵区、潘集区、八公山区、大通区)

河池市(罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、凤山县、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区)

陇南市(两当县、文县、徽县、宕昌县、礼县、康县、成县、武都区、西和县)

泰安市(宁阳县、岱岳区、泰山区、新泰市、东平县、肥城市)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区、广汉市、中江县)

五指山市(乐东黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、万宁市、临高县、东方市、澄迈县)

商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、商南县、山阳县、柞水县)

厦门市(翔安区、集美区、同安区、思明区、湖里区、海沧区)

锦州市(古塔区、凌海市、北镇市、凌河区、义县、黑山县、太和区)

宝鸡市(金台区、麟游县、岐山县、眉县、凤翔区、千阳县、太白县、扶风县、渭滨区、陇县、陈仓区、凤县)

南通市(崇川区、海门区、海安市、启东市、如东县、如皋市、通州区)

宜昌市(枝江市、宜都市、兴山县、远安县、当阳市、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、点军区)

石河子市(可克达拉市、新星市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、昆玉市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

定西市(临洮县、岷县、通渭县、陇西县、安定区、渭源县、漳县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

徐州市(沛县、新沂市、邳州市、铜山区、睢宁县、丰县、鼓楼区、泉山区、云龙区、贾汪区)

洛阳市(洛宁县、伊川县、瀍河回族区、汝阳县、孟津区、老城区、洛龙区、宜阳县、西工区、新安县、偃师区、栾川县、嵩县、涧西区)

新疆维吾尔自治区

双鸭山市(岭东区、四方台区、宝山区、友谊县、集贤县、饶河县、宝清县、尖山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

遵义市(绥阳县、凤冈县、仁怀市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、播州区、习水县、湄潭县、汇川区)

日喀则市(拉孜县、康马县、岗巴县、吉隆县、亚东县、南木林县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、萨迦县、仁布县、仲巴县、昂仁县、定结县、定日县、白朗县、江孜县、桑珠孜区)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

龙岩市(新罗区、长汀县、上杭县、连城县、漳平市、永定区、武平县)

澳门特别行政区

崇左市(凭祥市、江州区、天等县、龙州县、大新县、扶绥县、宁明县)

益阳市(赫山区、南县、沅江市、资阳区、安化县、桃江县)

重庆市(大渡口区、永川区、江北区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、南川区、涪陵区、潼南区、梁平区、巴南区、合川区、巫山县、城口县、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、綦江区、南岸区、铜梁区、奉节县、武隆区、大足区、巫溪县、黔江区、丰都县、九龙坡区、云阳县、开州区、璧山区、北碚区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、长寿区、江津区、垫江县、万州区、渝中区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)

南昌市(进贤县、南昌县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、东湖区、安义县、青山湖区、新建区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县、新化县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

牡丹江市(东安区、绥芬河市、爱民区、林口县、海林市、宁安市、东宁市、穆棱市、西安区、阳明区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

石家庄市(平山县、元氏县、栾城区、辛集市、赞皇县、灵寿县、高邑县、鹿泉区、行唐县、无极县、晋州市、裕华区、井陉县、深泽县、井陉矿区、新乐市、赵县、藁城区、长安区、新华区、桥西区、正定县)

宁波市(鄞州区、余姚市、慈溪市、象山县、镇海区、海曙区、宁海县、北仑区、江北区、奉化区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

福州市(福清市、鼓楼区、闽侯县、永泰县、长乐区、仓山区、平潭县、马尾区、晋安区、台江区、连江县、闽清县、罗源县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、海州区)

抚州市(乐安县、广昌县、崇仁县、临川区、金溪县、南城县、南丰县、黎川县、东乡区、宜黄县、资溪县)

阿克苏地区(阿克苏市、沙雅县、拜城县、新和县、温宿县、柯坪县、乌什县、库车市、阿瓦提县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

阜阳市(临泉县、阜南县、太和县、颍上县、界首市、颍州区、颍泉区、颍东区)

绵阳市(安州区、平武县、梓潼县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、三台县、游仙区、江油市)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)

晋城市(高平市、泽州县、阳城县、沁水县、城区、陵川县)

兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、红古区、西固区、永登县、安宁区、城关区)

阜新市(海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、太平区)

山南市(措美县、贡嘎县、错那市、加查县、桑日县、琼结县、扎囊县、洛扎县、隆子县、曲松县、浪卡子县、乃东区)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、长葛市、襄城县、鄢陵县)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、淇县、浚县)

邵阳市(邵阳县、新邵县、双清区、洞口县、北塔区、邵东市、隆回县、绥宁县、大祥区、新宁县、武冈市、城步苗族自治县)

林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县、波密县)

昆明市(安宁市、富民县、晋宁区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、嵩明县、西山区、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、五华区)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

朝阳市(龙城区、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县)

白城市(通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县、大安市)

孝感市(大悟县、云梦县、安陆市、应城市、汉川市、孝昌县、孝南区)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、望城区、浏阳市、开福区、雨花区、天心区、长沙县、岳麓区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市)

梧州市(蒙山县、万秀区、藤县、龙圩区、长洲区、苍梧县、岑溪市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

绥化市(海伦市、庆安县、明水县、安达市、望奎县、北林区、绥棱县、青冈县、肇东市、兰西县)

乐山市(金口河区、马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、五通桥区、夹江县、沙湾区、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、市中区)

三明市(尤溪县、将乐县、清流县、三元区、沙县区、泰宁县、明溪县、永安市、建宁县、大田县、宁化县)

黄山市(徽州区、屯溪区、歙县、祁门县、黟县、休宁县、黄山区)

  “针对全球最新变化,已指示证监会和港交所做好准备,若在海外上市的中概股希望回流,必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下,在美中概股面临被“除牌”的潜在风险,香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

  Wind统计数据显示,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想:香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备?胜算如何?将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响?

  机构测算:27家中概股符合回港条件

  除对中国出口商品持续增加关税,美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

  此前有消息称,若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等,美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯(PaulAtkins)可能会在上任后,处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

  记者根据Wind数据统计,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元,其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元,占比约85%。

  值得注意的是,阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市,目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司,且其中一些公司也已筹划在港上市。

  瑞银于近日公布的一份分析也指出,由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市,中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计,近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算,2025年以来,截至4月18日,在美上市的中概股仅有32家,合计募资7.72亿美元。

  据高盛测算,当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元,覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域,其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

  安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出,当前有三个行业的企业适合回到港股上市:互联网与科技行业、新能源与电动车行业,以及零售与消费行业。其中,市值在百亿美元以上的行业龙头企业,以及在细分领域中具备特色和竞争优势,且处于快速成长期的中等市值公司,都或能在港股市场上获得不错的表现。

  已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

  事实上,早在2022年的中美科技及贸易摩擦中,中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起,多家中概股就启动了赴港第二上市,以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后,香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

  具体来看,香港早在2018年就推行上市制度改革,包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制,以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

  此外,今年2月,陈茂波也表示,香港将改善审批流程,优化双重主要上市及第二上市门槛,以及检讨市场结构,包括研究设立退市后场外交易机制。据悉,优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性(如取消“创新产业公司”要求)及合规年限的限制。

  香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满,这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响?

  在受访人士看来,最直观显著的利好有两个:一是活跃市场。“虽然短期来看,可能会稀释资金池,但长期来看,这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注,吸引境内外资金流入香港市场,从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

  二是优化市场结构。刘国华指出,中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业,而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升,优化港股的行业结构,使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况,吸引更多关注新经济的投资者。

  实际上,近两年港股“向新”发展的趋势相当明显,随着越来越多科技企业在港上市,港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示,2025年以来,港股日均交易额超过2400亿港元,远超此前历史峰值。资金流入方面,截至4月17日,港股通累计净买入4.30万亿港元,年内成交净买入6044.61亿港元,占比已经达2024年全年的74.82%。

  从上市公司数量来看,截至目前,港股上市公司超过2600家,总市值接近40万亿港元。尤其今年以来,港股涨幅领先多个市场,截至4月18日,恒生指数年内上涨6.66%,恒生科技指数上涨9.38%。

  有市场评论指出,若成功承接中概股回流,香港将加速融入“双循环”格局,一方面为中国企业国际化提供跳板,另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化,或将重塑全球金融权力结构。

  市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

  记者与业内人士交流后了解到,市场对于中概股“回流”港股信心满满,但也存在一些顾虑。一是,如何衔接好两个市场不同的监管制度?据了解,美国市场采用“披露制”,强调企业自主信息披露,而香港更接近“核准制”,对合规性要求更高。

  刘国华指出,中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征,部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下,进一步完善相关规则,以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为,此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验,香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出,在监管机制上,香港应该设立“跨境监管沙盒”,针对中概股回归涉及的跨境法律冲突,允许在特定试点范围内豁免部分规则,探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求,动态调整“二次上市”标准,避免“一刀切”限制创新型企业回归。

  陈茂波对此也表态,香港将“主动出击”,针对中概股特点优化监管框架,确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

  二是,香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”?受访人士普遍认为,若大批量中概股回流香港,港股市场的资金或将承压。刘国华认为,港股市场若迎来大规模新增上市公司,而市场资金未能同步大幅增长,可能会导致部分股票交易活跃度不足,甚至会出现短期的供大于求局面,影响企业估值和股价表现。

  对此,田利辉建议,可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上,推动做市商为回流中概股提供双向报价,同步开发挂钩中概股的期权、期货产品,提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构,允许回归企业保留特殊股权结构的同时,强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险,平衡资本效率与社会责任。

  此外,在市场生态建设上,他还建议,要联合港交所、投行及科研机构,为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务,解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票,联动大湾区跨境理财通机制,吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

  田利辉表示,港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”,转向“制度—生态—战略”三位一体改革:以沙盒机制化解跨境风险,以衍生品创新激活定价能力,以人民币国际化重构资金链路,最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中,既要借力国家战略,也需保持与国际规则的动态适配。

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