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恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、来凤县、宣恩县、咸丰县、利川市、巴东县、鹤峰县)
松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)
焦作市(博爱县、中站区、武陟县、温县、山阳区、马村区、修武县、沁阳市、孟州市、解放区) 延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、敦化市、和龙市、图们市、延吉市、珲春市、龙井市)
济源市
龙岩市(长汀县、永定区、新罗区、连城县、漳平市、武平县、上杭县)
大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、祥云县、剑川县、宾川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市)舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)
贵阳市(息烽县、云岩区、开阳县、花溪区、白云区、清镇市、南明区、乌当区、修文县、观山湖区) 巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、磴口县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县、四子王旗、集宁区、商都县、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县)
海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
唐山市(丰润区、曹妃甸区、路北区、迁西县、丰南区、开平区、遵化市、路南区、滦州市、玉田县、滦南县、迁安市、古冶区、乐亭县)
金华市(浦江县、磐安县、永康市、东阳市、金东区、武义县、义乌市、兰溪市、婺城区)
郑州市(二七区、中牟县、管城回族区、上街区、金水区、新郑市、登封市、惠济区、巩义市、荥阳市、中原区、新密市)
榆林市(佳县、榆阳区、横山区、米脂县、清涧县、神木市、子洲县、府谷县、吴堡县、靖边县、绥德县、定边县)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、且末县、库尔勒市)
营口市(西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)
滨州市(邹平市、沾化区、滨城区、博兴县、惠民县、无棣县、阳信县)
江门市(新会区、台山市、鹤山市、开平市、江海区、恩平市、蓬江区)
南阳市(唐河县、社旗县、桐柏县、内乡县、淅川县、南召县、方城县、宛城区、邓州市、卧龙区、西峡县、镇平县、新野县)
广元市(青川县、昭化区、苍溪县、剑阁县、利州区、旺苍县、朝天区)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)
扬州市(高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、江都区)
泸州市(古蔺县、纳溪区、叙永县、江阳区、龙马潭区、泸县、合江县)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
赤峰市(红山区、喀喇沁旗、巴林右旗、宁城县、林西县、松山区、元宝山区、克什克腾旗、巴林左旗、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
宜昌市(西陵区、点军区、秭归县、宜都市、猇亭区、兴山县、夷陵区、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、当阳市)
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锦州市(黑山县、古塔区、凌海市、北镇市、义县、太和区、凌河区)
和田地区(和田市、洛浦县、皮山县、墨玉县、民丰县、于田县、策勒县、和田县)
宁波市(海曙区、余姚市、江北区、北仑区、鄞州区、象山县、奉化区、宁海县、慈溪市、镇海区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、克山县、依安县、泰来县、克东县、碾子山区、讷河市、甘南县、龙江县、拜泉县、昂昂溪区、建华区、富裕县、龙沙区、铁锋区、富拉尔基区) 上海市(宝山区、嘉定区、静安区、松江区、奉贤区、闵行区、普陀区、虹口区、杨浦区、徐汇区、浦东新区、青浦区、黄浦区、金山区、长宁区、崇明区)
阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县)
枣庄市(台儿庄区、薛城区、滕州市、山亭区、峄城区、市中区)
衡阳市(蒸湘区、衡东县、石鼓区、南岳区、祁东县、耒阳市、衡山县、常宁市、衡南县、衡阳县、雁峰区、珠晖区)百色市(德保县、凌云县、隆林各族自治县、那坡县、平果市、靖西市、右江区、西林县、乐业县、田阳区、田林县、田东县)
上饶市(广丰区、广信区、万年县、德兴市、婺源县、铅山县、玉山县、余干县、横峰县、弋阳县、鄱阳县、信州区) 泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、东平县、肥城市、宁阳县)
平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、灵台县、崇信县、崆峒区、泾川县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗)
宁德市(蕉城区、柘荣县、古田县、周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、屏南县、福安市)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、马尔康市、若尔盖县、壤塘县、松潘县、茂县、阿坝县、小金县、红原县、九寨沟县、黑水县、理县、金川县)
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贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。