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绵阳市(平武县、江油市、涪城区、三台县、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县)

晋中市(平遥县、昔阳县、介休市、寿阳县、太谷区、榆次区、榆社县、和顺县、祁县、左权县、灵石县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县、玛多县)

遵义市(仁怀市、桐梓县、红花岗区、汇川区、习水县、绥阳县、凤冈县、播州区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、正安县)  河池市(南丹县、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、安图县、和龙市、图们市、珲春市、延吉市、汪清县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、上虞区、诸暨市、越城区、新昌县)

临沂市(费县、蒙阴县、沂南县、罗庄区、河东区、兰山区、平邑县、沂水县、郯城县、临沭县、莒南县、兰陵县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)  东莞市

昌都市(丁青县、卡若区、察雅县、江达县、边坝县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、贡觉县、芒康县、八宿县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、清原满族自治县、望花区、抚顺县、新宾满族自治县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

喀什地区(疏勒县、疏附县、叶城县、喀什市、泽普县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县)

商洛市(镇安县、山阳县、柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、商南县)

福州市(仓山区、闽清县、连江县、长乐区、闽侯县、晋安区、马尾区、平潭县、永泰县、台江区、罗源县、鼓楼区、福清市)

阜阳市(颍州区、临泉县、太和县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍东区、界首市)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

焦作市(山阳区、中站区、解放区、孟州市、博爱县、沁阳市、修武县、马村区、武陟县、温县)

邢台市(临城县、清河县、隆尧县、威县、平乡县、宁晋县、广宗县、襄都区、任泽区、巨鹿县、柏乡县、临西县、新河县、沙河市、信都区、内丘县、南和区、南宫市)

大庆市(红岗区、萨尔图区、肇源县、大同区、林甸县、让胡路区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

马鞍山市(博望区、含山县、花山区、当涂县、雨山区、和县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

长沙市(长沙县、宁乡市、浏阳市、望城区、芙蓉区、开福区、雨花区、天心区、岳麓区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

固原市(原州区、隆德县、西吉县、彭阳县、泾源县)

孝感市(孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市、云梦县、大悟县、应城市)

曲靖市(罗平县、师宗县、会泽县、宣威市、富源县、沾益区、陆良县、马龙区、麒麟区)

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湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

无锡市(滨湖区、宜兴市、新吴区、锡山区、梁溪区、江阴市、惠山区)  广州市(南沙区、白云区、黄埔区、增城区、番禺区、花都区、越秀区、海珠区、荔湾区、天河区、从化区)

保定市(雄县、容城县、清苑区、博野县、徐水区、莲池区、唐县、阜平县、望都县、涿州市、竞秀区、涞水县、涞源县、蠡县、易县、高阳县、安国市、顺平县、定州市、定兴县、高碑店市、满城区、曲阳县、安新县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县)

宁德市(屏南县、周宁县、福鼎市、古田县、福安市、寿宁县、柘荣县、蕉城区、霞浦县)百色市(西林县、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、德保县、那坡县、乐业县、平果市、田阳区、田东县、田林县、右江区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、米东区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区)  肇庆市(广宁县、怀集县、封开县、德庆县、高要区、端州区、鼎湖区、四会市)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、会同县、洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县)常德市(汉寿县、鼎城区、澧县、桃源县、石门县、津市市、安乡县、武陵区、临澧县)

吉安市(井冈山市、青原区、新干县、吉州区、万安县、吉水县、峡江县、遂川县、泰和县、安福县、吉安县、永新县、永丰县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、松潘县、马尔康市、汶川县、金川县、壤塘县、九寨沟县、小金县、茂县、红原县、阿坝县、若尔盖县)

咸阳市(兴平市、淳化县、泾阳县、永寿县、三原县、长武县、礼泉县、彬州市、乾县、旬邑县、杨陵区、秦都区、渭城区、武功县)

安庆市(潜山市、迎江区、望江县、岳西县、太湖县、大观区、桐城市、宜秀区、宿松县、怀宁县)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、船山区、安居区)

梅州市(兴宁市、丰顺县、梅县区、蕉岭县、梅江区、五华县、平远县、大埔县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

南宁市(武鸣区、隆安县、良庆区、江南区、青秀区、兴宁区、上林县、宾阳县、邕宁区、横州市、西乡塘区、马山县)

南充市(仪陇县、高坪区、营山县、阆中市、蓬安县、南部县、顺庆区、西充县、嘉陵区)

延安市(安塞区、子长市、宝塔区、黄陵县、吴起县、甘泉县、富县、宜川县、延长县、志丹县、延川县、洛川县、黄龙县)

淮安市(盱眙县、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、嘉善县、南湖区、海宁市、平湖市、桐乡市)

平顶山市(石龙区、郏县、新华区、鲁山县、汝州市、卫东区、湛河区、舞钢市、宝丰县、叶县)

榆林市(子洲县、府谷县、榆阳区、靖边县、清涧县、吴堡县、定边县、横山区、米脂县、神木市、佳县、绥德县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、广南县、丘北县、马关县、麻栗坡县、西畴县、富宁县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。