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暴走大事件第五季36,让我沉醉于这一刻的幸福中。
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南宁市(马山县、武鸣区、良庆区、青秀区、上林县、西乡塘区、江南区、宾阳县、兴宁区、邕宁区、横州市、隆安县)








绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、嵊州市、柯桥区、上虞区)








榆林市(子洲县、绥德县、米脂县、横山区、定边县、府谷县、清涧县、佳县、吴堡县、靖边县、榆阳区、神木市)








伊犁哈萨克自治州(昭苏县、尼勒克县、霍城县、巩留县、伊宁县、新源县、特克斯县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)  六安市(裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、叶集区、金安区、霍邱县)








赣州市(上犹县、全南县、南康区、龙南市、石城县、宁都县、崇义县、大余县、定南县、寻乌县、于都县、信丰县、赣县区、会昌县、安远县、章贡区、瑞金市、兴国县)








宁夏回族自治区








清远市(连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连州市、英德市、清城区、清新区、连南瑶族自治县)








滨州市(阳信县、无棣县、邹平市、博兴县、滨城区、惠民县、沾化区)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市、乌兰县、天峻县)








常德市(鼎城区、临澧县、澧县、武陵区、石门县、津市市、安乡县、汉寿县、桃源县)








杭州市(淳安县、桐庐县、上城区、拱墅区、建德市、临平区、余杭区、西湖区、临安区、萧山区、钱塘区、滨江区、富阳区)








商洛市(丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、商南县、柞水县、镇安县)








广元市(利州区、苍溪县、朝天区、昭化区、剑阁县、青川县、旺苍县)








南通市(启东市、海门区、通州区、海安市、崇川区、如东县、如皋市)








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六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)








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芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、湾沚区、南陵县、鸠江区、弋江区)








福州市(长乐区、马尾区、闽清县、闽侯县、台江区、平潭县、晋安区、罗源县、仓山区、永泰县、鼓楼区、福清市、连江县)








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三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市)
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上海市(虹口区、嘉定区、徐汇区、长宁区、宝山区、崇明区、松江区、浦东新区、黄浦区、闵行区、杨浦区、普陀区、金山区、青浦区、静安区、奉贤区)








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嘉峪关市  普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县)








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石家庄市(藁城区、桥西区、元氏县、新乐市、裕华区、井陉县、行唐县、晋州市、平山县、长安区、正定县、高邑县、鹿泉区、辛集市、无极县、新华区、栾城区、灵寿县、井陉矿区、赞皇县、赵县、深泽县)








本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区)鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、兴安区、工农区、向阳区、南山区、东山区)








临汾市(汾西县、曲沃县、安泽县、隰县、永和县、洪洞县、大宁县、霍州市、蒲县、侯马市、乡宁县、尧都区、襄汾县、浮山县、古县、吉县、翼城县)  汉中市(镇巴县、勉县、洋县、南郑区、略阳县、宁强县、佛坪县、西乡县、留坝县、城固县、汉台区)








阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、新和县、乌什县、柯坪县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、温宿县)








广州市(黄埔区、增城区、花都区、天河区、海珠区、越秀区、南沙区、番禺区、从化区、白云区、荔湾区)








酒泉市(玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)广西壮族自治区








安庆市(宜秀区、望江县、岳西县、桐城市、宿松县、怀宁县、太湖县、迎江区、大观区、潜山市)








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平顶山市(舞钢市、鲁山县、湛河区、宝丰县、卫东区、汝州市、叶县、郏县、新华区、石龙区)








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牡丹江市(西安区、阳明区、爱民区、海林市、宁安市、东宁市、东安区、穆棱市、林口县、绥芬河市)








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宁波市(宁海县、镇海区、北仑区、鄞州区、江北区、海曙区、奉化区、慈溪市、象山县、余姚市)

  “针对全球最新变化,已指示证监会和港交所做好准备,若在海外上市的中概股希望回流,必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下,在美中概股面临被“除牌”的潜在风险,香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

  Wind统计数据显示,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想:香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备?胜算如何?将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响?

  机构测算:27家中概股符合回港条件

  除对中国出口商品持续增加关税,美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

  此前有消息称,若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等,美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯(PaulAtkins)可能会在上任后,处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

  记者根据Wind数据统计,截至4月18日,目前在美上市的中概股总计有390家,合计总市值超过9200亿美元,其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元,占比约85%。

  值得注意的是,阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市,目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司,且其中一些公司也已筹划在港上市。

  瑞银于近日公布的一份分析也指出,由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市,中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计,近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算,2025年以来,截至4月18日,在美上市的中概股仅有32家,合计募资7.72亿美元。

  据高盛测算,当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元,覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域,其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

  安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出,当前有三个行业的企业适合回到港股上市:互联网与科技行业、新能源与电动车行业,以及零售与消费行业。其中,市值在百亿美元以上的行业龙头企业,以及在细分领域中具备特色和竞争优势,且处于快速成长期的中等市值公司,都或能在港股市场上获得不错的表现。

  已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

  事实上,早在2022年的中美科技及贸易摩擦中,中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起,多家中概股就启动了赴港第二上市,以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后,香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

  具体来看,香港早在2018年就推行上市制度改革,包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制,以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

  此外,今年2月,陈茂波也表示,香港将改善审批流程,优化双重主要上市及第二上市门槛,以及检讨市场结构,包括研究设立退市后场外交易机制。据悉,优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性(如取消“创新产业公司”要求)及合规年限的限制。

  香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满,这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响?

  在受访人士看来,最直观显著的利好有两个:一是活跃市场。“虽然短期来看,可能会稀释资金池,但长期来看,这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注,吸引境内外资金流入香港市场,从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

  二是优化市场结构。刘国华指出,中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业,而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升,优化港股的行业结构,使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况,吸引更多关注新经济的投资者。

  实际上,近两年港股“向新”发展的趋势相当明显,随着越来越多科技企业在港上市,港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示,2025年以来,港股日均交易额超过2400亿港元,远超此前历史峰值。资金流入方面,截至4月17日,港股通累计净买入4.30万亿港元,年内成交净买入6044.61亿港元,占比已经达2024年全年的74.82%。

  从上市公司数量来看,截至目前,港股上市公司超过2600家,总市值接近40万亿港元。尤其今年以来,港股涨幅领先多个市场,截至4月18日,恒生指数年内上涨6.66%,恒生科技指数上涨9.38%。

  有市场评论指出,若成功承接中概股回流,香港将加速融入“双循环”格局,一方面为中国企业国际化提供跳板,另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化,或将重塑全球金融权力结构。

  市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

  记者与业内人士交流后了解到,市场对于中概股“回流”港股信心满满,但也存在一些顾虑。一是,如何衔接好两个市场不同的监管制度?据了解,美国市场采用“披露制”,强调企业自主信息披露,而香港更接近“核准制”,对合规性要求更高。

  刘国华指出,中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征,部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下,进一步完善相关规则,以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为,此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验,香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出,在监管机制上,香港应该设立“跨境监管沙盒”,针对中概股回归涉及的跨境法律冲突,允许在特定试点范围内豁免部分规则,探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求,动态调整“二次上市”标准,避免“一刀切”限制创新型企业回归。

  陈茂波对此也表态,香港将“主动出击”,针对中概股特点优化监管框架,确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

  二是,香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”?受访人士普遍认为,若大批量中概股回流香港,港股市场的资金或将承压。刘国华认为,港股市场若迎来大规模新增上市公司,而市场资金未能同步大幅增长,可能会导致部分股票交易活跃度不足,甚至会出现短期的供大于求局面,影响企业估值和股价表现。

  对此,田利辉建议,可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上,推动做市商为回流中概股提供双向报价,同步开发挂钩中概股的期权、期货产品,提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构,允许回归企业保留特殊股权结构的同时,强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险,平衡资本效率与社会责任。

  此外,在市场生态建设上,他还建议,要联合港交所、投行及科研机构,为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务,解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票,联动大湾区跨境理财通机制,吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

  田利辉表示,港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”,转向“制度—生态—战略”三位一体改革:以沙盒机制化解跨境风险,以衍生品创新激活定价能力,以人民币国际化重构资金链路,最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中,既要借力国家战略,也需保持与国际规则的动态适配。

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