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红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、个旧市、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、红河县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、蒙自市)
林芝市(墨脱县、朗县、察隅县、米林市、工布江达县、波密县、巴宜区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市、天峻县)
衡水市(深州市、故城县、桃城区、武强县、景县、枣强县、安平县、饶阳县、阜城县、冀州区、武邑县) 荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)
阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)
福州市(台江区、闽清县、连江县、晋安区、闽侯县、福清市、永泰县、罗源县、仓山区、平潭县、鼓楼区、长乐区、马尾区)
那曲市(双湖县、安多县、索县、班戈县、嘉黎县、色尼区、比如县、巴青县、申扎县、聂荣县、尼玛县)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗) 赣州市(会昌县、兴国县、定南县、大余县、南康区、全南县、龙南市、上犹县、寻乌县、信丰县、安远县、赣县区、石城县、瑞金市、宁都县、崇义县、于都县、章贡区)
亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)
哈尔滨市(依兰县、阿城区、平房区、香坊区、道里区、巴彦县、方正县、道外区、宾县、五常市、通河县、南岗区、延寿县、松北区、双城区、尚志市、木兰县、呼兰区)
赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、敖汉旗、翁牛特旗、松山区、宁城县、元宝山区、林西县)
金昌市(永昌县、金川区)
泰安市(肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县)
保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)
安庆市(迎江区、太湖县、望江县、大观区、宿松县、岳西县、桐城市、怀宁县、潜山市、宜秀区)
西安市(阎良区、新城区、碑林区、鄠邑区、长安区、未央区、莲湖区、临潼区、灞桥区、雁塔区、高陵区、蓝田县、周至县)
海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、明山区)
楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、永仁县、武定县、双柏县、姚安县、禄丰市、牟定县、元谋县、大姚县)
崇左市(天等县、大新县、宁明县、扶绥县、江州区、凭祥市、龙州县)
遵义市(汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、正安县、播州区、仁怀市、桐梓县、绥阳县)
钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)
玉溪市(澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县)
阜阳市(阜南县、颍泉区、临泉县、界首市、颍上县、颍东区、太和县、颍州区)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)
宜昌市(西陵区、兴山县、伍家岗区、秭归县、远安县、猇亭区、枝江市、当阳市、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市)
重庆市(南川区、渝北区、大渡口区、武隆区、垫江县、大足区、巫溪县、璧山区、江津区、綦江区、合川区、九龙坡区、长寿区、永川区、石柱土家族自治县、开州区、奉节县、忠县、梁平区、丰都县、涪陵区、巴南区、南岸区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、万州区、荣昌区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、铜梁区、江北区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、城口县、云阳县、潼南区、沙坪坝区)
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常州市(武进区、天宁区、金坛区、溧阳市、钟楼区、新北区)
承德市(鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、滦平县、平泉市)
张家口市(沽源县、赤城县、怀来县、宣化区、万全区、崇礼区、蔚县、尚义县、张北县、怀安县、下花园区、桥东区、阳原县、涿鹿县、康保县、桥西区)
济宁市(微山县、梁山县、任城区、曲阜市、嘉祥县、金乡县、邹城市、泗水县、兖州区、汶上县、鱼台县) 兴安盟(阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
山南市(琼结县、加查县、错那市、曲松县、洛扎县、桑日县、隆子县、浪卡子县、乃东区、扎囊县、措美县、贡嘎县)
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许昌市(襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市、建安区)梅州市(梅江区、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、五华县、大埔县、梅县区、平远县)
日喀则市(白朗县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、昂仁县、南木林县、定结县、江孜县、仁布县、仲巴县、桑珠孜区、定日县、谢通门县、亚东县、吉隆县、岗巴县、拉孜县、萨迦县) 哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
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甘孜藏族自治州(炉霍县、得荣县、乡城县、色达县、白玉县、泸定县、九龙县、稻城县、甘孜县、道孚县、丹巴县、石渠县、康定市、新龙县、雅江县、德格县、巴塘县、理塘县)金华市(永康市、磐安县、东阳市、浦江县、金东区、婺城区、武义县、义乌市、兰溪市)
五指山市(陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、东方市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、临高县、屯昌县、琼海市)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。