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鞍山市(台安县、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、千山区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)  榆林市(子洲县、吴堡县、横山区、靖边县、定边县、清涧县、米脂县、神木市、榆阳区、绥德县、佳县、府谷县)

成都市(武侯区、邛崃市、双流区、新津区、彭州市、青羊区、都江堰市、崇州市、大邑县、蒲江县、龙泉驿区、金牛区、简阳市、郫都区、成华区、青白江区、金堂县、新都区、温江区、锦江区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

柳州市(柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、城中区)

承德市(兴隆县、双滦区、平泉市、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、隆化县)  运城市(永济市、平陆县、垣曲县、万荣县、芮城县、夏县、稷山县、盐湖区、新绛县、临猗县、河津市、闻喜县、绛县)

漳州市(漳浦县、平和县、龙海区、南靖县、芗城区、东山县、龙文区、云霄县、华安县、长泰区、诏安县)

广州市(增城区、荔湾区、黄埔区、南沙区、花都区、海珠区、白云区、番禺区、天河区、越秀区、从化区)

通化市(二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、东昌区、集安市、通化县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海宁市、海盐县、南湖区)

咸阳市(永寿县、杨陵区、旬邑县、秦都区、彬州市、渭城区、长武县、礼泉县、泾阳县、兴平市、乾县、武功县、三原县、淳化县)

宜宾市(长宁县、兴文县、翠屏区、筠连县、叙州区、屏山县、高县、南溪区、江安县、珙县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、江口县、万山区、松桃苗族自治县、德江县)

汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、金平区、龙湖区、南澳县、濠江区)

达州市(渠县、大竹县、万源市、达川区、开江县、宣汉县、通川区)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、玛沁县、班玛县、久治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、乌审旗)

哈尔滨市(香坊区、延寿县、巴彦县、道里区、呼兰区、道外区、双城区、松北区、木兰县、阿城区、南岗区、通河县、平房区、宾县、方正县、尚志市、依兰县、五常市)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、高台县、临泽县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、藤县、苍梧县、长洲区、蒙山县、万秀区)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、九原区、东河区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

新余市(分宜县、渝水区)

吉安市(新干县、永新县、吉州区、万安县、峡江县、永丰县、泰和县、安福县、吉安县、遂川县、吉水县、井冈山市、青原区)

安庆市(岳西县、桐城市、宿松县、潜山市、宜秀区、望江县、怀宁县、迎江区、大观区、太湖县)

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延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、延吉市、图们市、安图县、汪清县、珲春市、龙井市)

渭南市(韩城市、潼关县、华州区、大荔县、白水县、富平县、澄城县、蒲城县、华阴市、合阳县、临渭区)

吕梁市(石楼县、汾阳市、中阳县、临县、离石区、交城县、交口县、兴县、孝义市、柳林县、岚县、方山县、文水县)

昆明市(宜良县、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、五华区、官渡区、安宁市、盘龙区)  淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

衡水市(饶阳县、冀州区、桃城区、武强县、武邑县、景县、安平县、故城县、深州市、枣强县、阜城县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县)阿坝藏族羌族自治州(汶川县、理县、九寨沟县、阿坝县、金川县、壤塘县、红原县、小金县、茂县、若尔盖县、马尔康市、松潘县、黑水县)

湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、长兴县、南浔区)  银川市(金凤区、兴庆区、贺兰县、灵武市、永宁县、西夏区)

东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、织金县、金沙县、黔西市、赫章县)

东莞市临夏回族自治州(广河县、临夏市、康乐县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、灵璧县、砀山县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

上饶市(鄱阳县、余干县、万年县、广信区、德兴市、弋阳县、广丰区、横峰县、婺源县、信州区、铅山县、玉山县)

宁波市(江北区、余姚市、奉化区、海曙区、鄞州区、慈溪市、镇海区、北仑区、宁海县、象山县)

南平市(光泽县、延平区、邵武市、顺昌县、建瓯市、政和县、建阳区、松溪县、武夷山市、浦城县)

深圳市(龙华区、盐田区、福田区、南山区、罗湖区、龙岗区、光明区、宝安区、坪山区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、凯里市、三穗县、镇远县、剑河县、丹寨县、天柱县、锦屏县、台江县、黄平县、榕江县、麻江县、雷山县、施秉县、从江县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、马关县、麻栗坡县、砚山县、富宁县、西畴县)

石河子市(双河市、昆玉市、铁门关市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市)

邯郸市(成安县、广平县、武安市、复兴区、临漳县、馆陶县、永年区、曲周县、鸡泽县、邱县、磁县、峰峰矿区、肥乡区、丛台区、大名县、涉县、魏县、邯山区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、英德市、阳山县、清新区、连南瑶族自治县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。