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全国服务区域：
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)
苏州市(常熟市、相城区、姑苏区、吴江区、张家港市、虎丘区、昆山市、太仓市、吴中区)
十堰市(茅箭区、丹江口市、张湾区、郧阳区、竹山县、竹溪县、郧西县、房县)
贵阳市(开阳县、修文县、云岩区、南明区、清镇市、观山湖区、花溪区、乌当区、息烽县、白云区)
常州市(新北区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市、金坛区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、龙井市、敦化市、图们市、汪清县、和龙市、延吉市)
衡阳市(蒸湘区、衡东县、珠晖区、衡山县、雁峰区、常宁市、衡南县、衡阳县、祁东县、南岳区、石鼓区、耒阳市)
玉树藏族自治州(玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
南宁市(武鸣区、上林县、兴宁区、横州市、江南区、良庆区、邕宁区、宾阳县、隆安县、西乡塘区、青秀区、马山县)
清远市(清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县)
北京市(海淀区、密云区、昌平区、怀柔区、大兴区、延庆区、顺义区、朝阳区、丰台区、石景山区、平谷区、门头沟区、房山区、西城区、通州区、东城区)
三门峡市(陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市)
上饶市(广信区、婺源县、铅山县、广丰区、弋阳县、德兴市、余干县、横峰县、玉山县、鄱阳县、万年县、信州区)
随州市(随县、广水市、曾都区)
楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、元谋县、牟定县、永仁县、姚安县、大姚县、楚雄市、禄丰市、南华县)
宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区、萧县)
柳州市(柳江区、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、城中区、柳城县)
辽阳市(辽阳县、弓长岭区、文圣区、灯塔市、太子河区、宏伟区、白塔区)
淄博市(桓台县、博山区、淄川区、周村区、张店区、沂源县、高青县、临淄区)
衡水市(饶阳县、武强县、桃城区、武邑县、深州市、故城县、枣强县、阜城县、冀州区、安平县、景县)
邯郸市(磁县、大名县、丛台区、魏县、鸡泽县、涉县、临漳县、邯山区、馆陶县、曲周县、肥乡区、武安市、峰峰矿区、永年区、邱县、广平县、复兴区、成安县)
扬州市(宝应县、高邮市、邗江区、江都区、广陵区、仪征市)
荆州市(公安县、洪湖市、监利市、沙市区、江陵县、荆州区、松滋市、石首市)
宣城市(泾县、旌德县、宁国市、广德市、郎溪县、绩溪县、宣州区)
临夏回族自治州(临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、和政县、永靖县、康乐县)
邢台市(宁晋县、新河县、广宗县、清河县、隆尧县、柏乡县、信都区、临西县、任泽区、沙河市、平乡县、南宫市、南和区、威县、内丘县、襄都区、临城县、巨鹿县)
澳门特别行政区
佛山市(南海区、三水区、高明区、顺德区、禅城区)
张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、西夏区、灵武市)
张家口市(下花园区、尚义县、怀安县、崇礼区、张北县、万全区、桥东区、桥西区、蔚县、怀来县、宣化区、阳原县、沽源县、涿鹿县、康保县、赤城县)
张掖市(民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县)
林芝市(米林市、波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县、墨脱县)
白银市(靖远县、平川区、景泰县、会宁县、白银区)
南京市(江宁区、溧水区、玄武区、雨花台区、六合区、高淳区、建邺区、浦口区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区)
廊坊市(霸州市、文安县、三河市、香河县、固安县、广阳区、永清县、大城县、安次区、大厂回族自治县)
漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
凉山彝族自治州(美姑县、宁南县、冕宁县、木里藏族自治县、普格县、金阳县、会东县、布拖县、越西县、雷波县、昭觉县、盐源县、喜德县、德昌县、西昌市、会理市、甘洛县)
马鞍山市(博望区、当涂县、雨山区、含山县、花山区、和县)
那曲市(嘉黎县、索县、班戈县、安多县、双湖县、尼玛县、巴青县、申扎县、比如县、色尼区、聂荣县)
鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、淇县、浚县)
惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区、惠东县)
鸡西市(恒山区、麻山区、城子河区、鸡东县、滴道区、梨树区、密山市、虎林市、鸡冠区)
咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县)
盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)
甘孜藏族自治州(泸定县、白玉县、巴塘县、理塘县、乡城县、康定市、九龙县、雅江县、石渠县、色达县、炉霍县、道孚县、甘孜县、稻城县、新龙县、得荣县、丹巴县、德格县)
徐州市(丰县、新沂市、云龙区、沛县、贾汪区、邳州市、泉山区、鼓楼区、睢宁县、铜山区)
拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、城关区、墨竹工卡县、林周县、曲水县、当雄县、尼木县)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
三沙市(西沙区、南沙区)
上海市(长宁区、浦东新区、徐汇区、静安区、虹口区、闵行区、松江区、青浦区、宝山区、金山区、奉贤区、普陀区、黄浦区、杨浦区、嘉定区、崇明区)
汉中市(西乡县、勉县、镇巴县、南郑区、宁强县、留坝县、洋县、城固县、汉台区、略阳县、佛坪县)
河池市(都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、凤山县、南丹县、东兰县、环江毛南族自治县)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、若尔盖县、理县、马尔康市、九寨沟县、松潘县、红原县、茂县、金川县、壤塘县、阿坝县、黑水县)
焦作市(温县、马村区、武陟县、解放区、沁阳市、修武县、孟州市、山阳区、中站区、博爱县)
新余市(分宜县、渝水区)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、海拉尔区)
绥化市(庆安县、北林区、望奎县、绥棱县、肇东市、兰西县、青冈县、海伦市、明水县、安达市)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县)
铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、固阳县、九原区、土默特右旗、石拐区、青山区、白云鄂博矿区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、达坂城区、天山区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区)
防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)
阿克苏地区(温宿县、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、新和县、库车市)
商丘市(宁陵县、柘城县、永城市、夏邑县、梁园区、睢阳区、民权县、虞城县、睢县)
娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)
铁岭市(西丰县、开原市、调兵山市、昌图县、铁岭县、银州区、清河区)
大同市(广灵县、浑源县、天镇县、灵丘县、云州区、左云县、阳高县、云冈区、新荣区、平城区)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、溆浦县、沅陵县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、砚山县、马关县、文山市、西畴县、广南县、麻栗坡县)
天水市(麦积区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县)
新疆维吾尔自治区
乌兰察布市(兴和县、凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗)
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郑州市(二七区、荥阳市、新郑市、中原区、登封市、巩义市、惠济区、新密市、金水区、中牟县、管城回族区、上街区)
福州市(平潭县、台江区、连江县、马尾区、仓山区、福清市、鼓楼区、罗源县、闽清县、永泰县、晋安区、长乐区、闽侯县)
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郴州市(汝城县、安仁县、苏仙区、宜章县、资兴市、北湖区、桂东县、临武县、嘉禾县、桂阳县、永兴县)
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绵阳市(安州区、梓潼县、游仙区、三台县、江油市、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、涪城区)
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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、双塔区、朝阳县、凌源市、北票市)
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芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、镜湖区)
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漳州市(芗城区、东山县、云霄县、长泰区、南靖县、诏安县、华安县、漳浦县、平和县、龙海区、龙文区)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县)
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在电子、AI消费快速发展、风电光伏新能源景气度提升以及行业供需关系平衡的共同作用下，玻纤行业开始底部回升，提价从2025年年初再次启动，玻纤上市公司有望迎来经营业绩的底部回升。
王东岳/文
2025年初以来，玻纤行业淡季不淡，出现结构性紧张。近期，中国巨石（600176.SH）、泰山玻纤等多家玻纤企业发布调价通知，对电子纱、电子布产品价格进行恢复性提价，开启2025年首轮提价行情。
这是2024年3月底以来的延续。自那时起，玻纤行业在2024年经历了三轮提价，行业逐步走出低谷。多家券商分析指出，2025年，消费电子国补政策叠加AI端侧发力，预计将带动电子级玻纤需求的持续向好。同时，考虑到2025年下游风电景气度提升、汽车轻量化需求向好、化债推进建筑行业需求改善，预计2025年玻纤下游需求有望回暖，对全年行业价格和盈利改善形成支撑。
需求回升电子玻纤开启新一轮涨价
时隔4个月，玻纤行业再度开启新一轮提价行情，电子级玻纤延续2024年趋势，继续提价。
3月1日，包括中国巨石、泰山玻纤、建滔集团（0148.HK）等在内的多家玻纤企业宣布，对各类玻纤电子纱（G系列）提价800元/吨，对各类电子布提价0.3元/米。截至3月27日，电子纱G75主流报价在8800元至9200元/吨不等，同比增长约19.8%至22.22%；7628电子布报价在3.8元/米至4.4元/米不等，同比增长15.15%-22.8%。
电子玻纤主要用于电子制造业，和铜箔、合成树脂共同构成覆铜板（CCL），是印制电路板（PCB）的重要组成部分。作为电子信息技术产业的核心基础组件，PCB在全球电子元件细分产业中产值占比最大，下游覆盖消费电子、汽车电子、通信、计算机等高端领域。
2021-2023年，受全球消费电子需求疲软拖累，智能终端产品出货量持续下行，PCB产出面积、产出值双双出现下滑。
统计数据显示，全球智能手机出货量由2021年的13.55亿部降至2023年的11.7亿部，降幅达13.65%。其中，中国智能手机出货量由3.33亿部降至2.71亿部，降幅达18.62%；2023年，全球台式机和笔记本电脑的出货量总计由2021年的3.41亿台降至2.47亿台，降幅27.57%；平板电脑出货量由1.69亿台降至1.29亿台，降幅23.67%。
在此背景下，2023年，全球PCB产出面积同比下降4.7%，产值同比下滑近15%，降至695.17亿美元，创近十年来最大降幅。其中，中国PCB产值降至337.94亿美元，同比下降22.41%。电子级玻纤需求随之缩减，电子布价格连续三年处于底部区间。
根据卓创资讯数据，2023年，中国玻纤电子纱总产量约为78.8万吨，同比下降约2.2%。2021-2023年，电子纱价格由1.7万元/吨高点降至7200元/吨，电子布价格由8.4元/米降至3.2元/米。
2024年7月以来，伴随一系列消费品以旧换新政策的出台，电脑、手机、家电等电子消费市场逐步回暖，带动市场需求稳步增长。
根据国家统计局数据，2024年，国内手机出货量达到2.87亿部，同比增长3.60%。同期，中国微型计算机设备产量同比增长2.7%，移动通信手持机产量同比增长7.8%，家用电器和音像器材同比增长12.3%，PCB需求也开始稳步回升。
2025年1月5日，国家发展改革委、财政部印发相关通知，提出对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品，单件销售价格不超过6000元的，按产品销售价格的15%给予补贴，以旧换新政策“加码”延续。
根据IDC预测，2025年，预计全球智能手机出货量将保持温和增长，同比增长2%至12.6亿部；全球PC出货量同比增长4%至2.74亿台。Prismark预计，未来全球和中国大陆的PCB产值将以5.4%和4.1%的复合增速增长，预计至年将分别达到904.13亿美元和461.8亿美元。
国投证券分析指出，2025年，AI领域发展迅速，电子行业景气度持续向好，或带动电子布需求放量，同时以旧换新政策实施有望带动消费电子需求增长，推动高端电子纱/电子布需求提升。
开源证券认为，考虑到近期的消费电子国补和AI端侧放量的产业趋势，消费电子行业有望迎来一轮新的复苏，进而带动电子级玻纤的需求上行。
产能投放进入阶段性尾声
除电子玻纤外，玻纤的主要应用领域还包括基建和建筑材料、交通运输、能源环保等产业。2022年下半年起，受行业新增产能供给持续投放和下游需求疲软影响，玻纤粗纱产品价格也出现了持续下行。
根据开源证券统计，2020-2022年，国内玻纤产能进入集中投放期，行业整体产能由441万吨提升至736万吨；其中，2021年，国内新增玻纤产能82万吨，较2020年总产量提升16.08%；2022年，国内继续新增玻纤产能119万吨，较2021年再度提升45.12%。2024年，国内玻纤产能进一步升至854万吨。
产能的集中投放加剧了产品价格下跌。卓创资讯数据显示，2022年6月起，全国2400tex无碱缠绕直接纱报价由6450元/吨高位降至最低的3760元/吨，并持续在低位运行。
受产品价格下滑影响，2023年，玻纤行业主要上市公司业绩开始出现不同程度下滑。根据数据统计，2023年，玻纤行业实现营业总收入496.1亿元，同比下滑，归母净利润合计56.8亿元，同比下滑51.5%。其中，中国巨石全年实现营业收入148.76亿元，同比下滑26.33%，实现归母净利润30.44亿元，同比下滑53.94%；长海股份和山东玻纤归母净利润分别同比下滑63.77%和80.34%。
2024年3月，玻纤行业达成涨价共识，先后在3月、6月、11月进行了三轮提价。其中，2024年3月，多家头部玻纤企业对公司直接纱涨价200-400元/吨，丝饼纱涨价300-600元/吨。2024年6月，中国巨石、泰山玻纤和重庆国际复材对风电纱类和短切纱类产品进行涨价，三家企业涨幅均为10%。2024年11月，玻纤行业开启对风电纱、热塑、热固等多类产品价格的第三轮提价。根据中国巨石披露，公司对风电纱产品涨价15%-20%，对热塑短切产品涨价10%-15%，短切毡涨价300元/吨；此后，泰山玻纤、国际复材、山东玻纤、四川威玻、长海股份等玻纤厂家陆续发布调价函，调价幅度为10%-20%。
在经历了三轮调价后，上市玻纤公司业绩降幅逐渐收窄。根据中国巨石披露，2024年，公司实现营业收入158.56亿元，同比增长6.59%，实现归母净利润22.45亿元，同比下滑19.7%。分季度看，第一至第三季度，公司归母净利润增速分别为-61.97%、-46.5%和-6.38%，下滑幅度逐步收窄。第四季度，公司实现归母净利润9.12亿元，同比大幅增长146.04%，业绩增速大幅转正；同时，公司过去四个季度毛利率分别为20.13%、22.57%、28.18%和28.58%，逐季提升。此外，根据长海股份披露，2024年前三季度，公司单季归母净利润增速分别为-37.56%、-44.82%和3.83%，单季度毛利率分别为21.55%、23.93%和24.45%，同样呈现出逐步回升趋势。
中国巨石表示，2024年，全行业已经对部分玻璃纤维纱产品实施多轮小幅度恢复性提价，行业整体回暖迹象明显，2024年行业实际主营业务利润已经基本实现阶段性筑底。在历经过去两年多的市场低谷之后，对于当前玻璃纤维及制品整体产品价格的触底回弹，需要更强的心理预期支撑。
据卓创资讯，截至3月27日，国内2400tex缠绕直接纱均价约为3600元至3800元/吨，环比增长0.24%，同比增长24.67%。
国投证券分析指出，2025年，玻纤下游各细分领域需求边际改善，2024年末提价落地更多在2025年体现，对全年行业价格和盈利改善形成支撑，玻纤龙头企业业绩修复值得期待，2025年有望迎来底部向上行情。
申万宏源证券认为，伴随行业产能投放进入尾声，粗纱供给增速将逐步回落。根据申万宏源测算，2025-2026年，国内预计新增点火产能78万吨，实际的产能冲击或将温和有限。同时，考虑到近两年由于行业盈利水平下滑，企业冷修意愿明显加强。
卓创资讯统计数据显示，截至2025年2月末，国内约有16条产线处于停工状态，合计产能75.8万吨，占行业总产能的，其中有8条合计29.5万吨产能为基本永久停产。
申万宏源证券表示，伴随部分窑炉陆续进入冷修周期，尤其是规模较小的窑炉生产成本压力加大，未来或有更多产线逐步进入冷修，一方面有助于缓解供给端的压力，另一方面有助于行业成本的进一步下降。根据申万宏源测算，截至2025年2月末，在产的玻纤产线中约有36条于2018年之前投产（窑炉产龄大于7年），合计产能约184万吨，占在产产能的22.9%。
新产业培育新动能
根据中国巨石披露，近年来随着无机连续纤维行业新动能新优势塑造和新应用新赛道培育，光伏、储能、低空经济、智慧物流、海洋开发、绿色建材等新市场不断成长，为行业后续发展提供了新的成长空间。
在需求端上，家电、风电、汽车等玻璃纤维传统大宗消费市场均保持稳中有增的态势，尤其是风电和新能源汽车的快速发展为玻纤在能源环保领域的应用提供了广阔空间。在风电、汽车、家电等主要市场需求稳步增长的带动下，预计各类玻纤增强塑料制品产量仍保持较快增速。
风电叶片是风力发电机中最基础和关键部件，对风力机组的发电效率、运行安全起着至关重要的作用。玻纤由于具有良好的强度和抗疲劳性能，可以提高叶片的抗风能力，增加叶片寿命，减轻叶片重量，成为风电叶片中的主要增强材料之一。
根据开源证券统计，在风电机组成本构成中，叶片成本约占风电机组成本的22%。而在风电叶片成本构成中，其原材料的占比接近80%，且近六成以上为纤维材料，包括增强玻璃纤维（约占28%）和基体树脂（约占36%）。
申万宏源证券表示，2022年以来，海风项目受制于多种因素装机较弱，2024年下半年风电项目核准、招标节奏有所改善，按照通常招标领先装机4-6个季度测算，2025年风电装机有望表现强势。
数据显示，2024年，中国风电新增装机为79.82GW（吉瓦)，同比增长约5.16%。根据金风科技披露，2024年前三季度风电新增119GW招标量，同比增长93%。
国投证券认为，目前，风电行业逐步进入大型化趋势，风电叶片长度将持续加长，对风电叶片的刚度和重量提出了更高要求，有望带动中高端高模量玻纤的需求释放。2024年，中国风电招标量近翻倍增长，2025年为“十四五”最后一年，预计2025年新增风电装机将维持快速增长态势。同时，根据国家“3060碳达峰碳中和”目标，预计“十五五”期间风电并网装机容量仍将维持增长态势，风电纱长期需求空间广阔。
根据国投证券测算，2025-2026年，中国风电新增装机规模约111.75gW、120.69GW。按照1GW风电叶片约需1万吨玻纤预计，2025-2026年年中国风电纱需求分别为111.75万吨和120.69万吨。2024年风电新增招标规模高增将为2025年风电纱需求创造增量。
同时，由于玻璃纤维增强聚氨酯复合材料边框，拥有轻质高强、抗PID（潜在电势诱导衰减）、耐老化、腐蚀和盐雾、耐高低温、高背压承载能力等性能，不仅可以延长光伏组件的使用寿命，也可为光伏组件制造商降本增效，正在逐步替代传统的金属边框材料。
数据显示，2024年上半年，中国约有10GW光伏装机量应用玻纤增强辅材，按照1GW装机对应玻纤用量约4000吨，新增近4万吨玻纤增强辅材需求。国投证券表示，目前，玻纤应用光伏支架的渗透率仍较低，随着下游复合材料厂商效率提升、行业推广力度加大及组件厂商对光伏边框复合材料接受程度提升，玻纤在光伏行业需求或将在小基数基础上维持较高增速，预计2024-2026年中国分别有20GW、30GW、40GW光伏边框应用玻纤，对应玻纤需求量分别约8万吨、12万吨和16万吨。
根据国投证券测算，2025-2026年，新能源领域对玻纤的需求分别为139.03万吨、151.97万吨，新能源领域对玻纤的需求增速为34.85%和9.31%。
此外，新能源汽车渗透率提升，轻量化和智能化均为玻纤需求增长带来强有力支撑。根据国家统计局数据，2016-2024年，中国汽车产量由2819.3万辆增长至3155.93万辆，其中新能源汽车产量由45.5万辆增加至1316.8万辆。
国投证券表示，与传统燃油车相比，新能源汽车因其电子化程度高，在电池、电机和电控三大核心系统中均增加了对PCB的需求，对电子布的需求显著增加。根据国投证券统计，新能源汽车单车PCB用量约为传统燃油车的4-5倍，汽车PCB有望成为PCB下游应用增长最快的领域之一，驱动电子布需求快速增长。
新闻结尾
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