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巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、尉犁县、和硕县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市)

上海市(闵行区、浦东新区、静安区、崇明区、宝山区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、虹口区、青浦区、松江区、金山区、奉贤区、嘉定区、长宁区、普陀区)

酒泉市(玉门市、敦煌市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

黄冈市(麻城市、罗田县、黄梅县、武穴市、黄州区、团风县、浠水县、红安县、英山县、蕲春县)  宁波市(余姚市、海曙区、北仑区、奉化区、慈溪市、鄞州区、宁海县、江北区、镇海区、象山县)

西藏自治区

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、云龙县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县、鹤庆县、剑川县)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)  三明市(大田县、三元区、尤溪县、泰宁县、明溪县、清流县、永安市、沙县区、将乐县、宁化县、建宁县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市)

三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、陕州区、渑池县、湖滨区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

宜宾市(叙州区、筠连县、长宁县、高县、珙县、翠屏区、江安县、南溪区、兴文县、屏山县)

韶关市(乳源瑶族自治县、翁源县、乐昌市、浈江区、曲江区、始兴县、南雄市、武江区、新丰县、仁化县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

大连市(沙河口区、中山区、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、长海县、西岗区、金州区、甘井子区、庄河市)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、辽中区、浑南区、康平县、苏家屯区、铁西区、大东区、法库县、于洪区、新民市、和平区、沈河区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县、平武县、梓潼县、涪城区、安州区、江油市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)

徐州市(新沂市、睢宁县、沛县、云龙区、鼓楼区、泉山区、铜山区、邳州市、丰县、贾汪区)

丽水市(青田县、庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、云和县)

延安市(安塞区、子长市、志丹县、宝塔区、延川县、延长县、黄龙县、吴起县、黄陵县、甘泉县、宜川县、洛川县、富县)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、榕城区、普宁市)

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南通市(启东市、通州区、海安市、如皋市、崇川区、如东县、海门区)

陇南市(武都区、两当县、徽县、西和县、康县、宕昌县、礼县、成县、文县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、化德县、商都县、卓资县、兴和县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、山海关区、抚宁区)  那曲市(聂荣县、嘉黎县、比如县、安多县、双湖县、巴青县、索县、尼玛县、申扎县、班戈县、色尼区)

新乡市(凤泉区、红旗区、牧野区、原阳县、卫滨区、卫辉市、延津县、封丘县、获嘉县、长垣市、辉县市、新乡县)

宜昌市(枝江市、长阳土家族自治县、宜都市、夷陵区、伍家岗区、兴山县、五峰土家族自治县、秭归县、点军区、远安县、当阳市、猇亭区、西陵区)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗)

吉安市(吉安县、遂川县、安福县、青原区、吉水县、新干县、峡江县、万安县、泰和县、永新县、井冈山市、永丰县、吉州区)  济南市(历下区、槐荫区、济阳区、钢城区、长清区、商河县、莱芜区、历城区、平阴县、天桥区、市中区、章丘区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、康乐县、广河县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、磴口县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

朔州市(怀仁市、右玉县、应县、山阴县、平鲁区、朔城区)

阜阳市(颍上县、阜南县、颍东区、太和县、颍州区、临泉县、颍泉区、界首市)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市)

西宁市(城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城东区、城中区)

天津市(宝坻区、武清区、南开区、红桥区、东丽区、蓟州区、滨海新区、河东区、宁河区、北辰区、静海区、和平区、河西区、津南区、西青区、河北区)

长治市(黎城县、武乡县、沁县、潞州区、上党区、襄垣县、沁源县、壶关县、长子县、潞城区、屯留区、平顺县)

毕节市(织金县、纳雍县、黔西市、七星关区、大方县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县、荔城区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、屏南县、霞浦县、福安市、福鼎市、古田县、柘荣县、周宁县)

淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、盱眙县、清江浦区、金湖县、洪泽区)

曲靖市(罗平县、麒麟区、马龙区、宣威市、师宗县、沾益区、陆良县、会泽县、富源县)

六安市(霍山县、舒城县、裕安区、金寨县、叶集区、霍邱县、金安区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷