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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

东营市(东营区、河口区、广饶县、利津县、垦利区)

衡阳市(石鼓区、常宁市、祁东县、南岳区、衡东县、珠晖区、衡南县、雁峰区、衡山县、衡阳县、蒸湘区、耒阳市)

温州市(永嘉县、龙湾区、泰顺县、平阳县、苍南县、鹿城区、瓯海区、龙港市、瑞安市、乐清市、文成县、洞头区)  庆阳市(镇原县、环县、合水县、正宁县、西峰区、华池县、宁县、庆城县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、秦安县、清水县、甘谷县、秦州区)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

烟台市(招远市、牟平区、芝罘区、栖霞市、福山区、莱山区、莱阳市、海阳市、龙口市、蓬莱区、莱州市)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、达孜区、林周县、曲水县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区)  普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云城区、云安区)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)

眉山市(东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

宜春市(上高县、靖安县、宜丰县、铜鼓县、奉新县、高安市、万载县、樟树市、丰城市、袁州区)

柳州市(鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、融安县、城中区、柳北区、柳南区、鹿寨县)

昌都市(卡若区、左贡县、八宿县、江达县、芒康县、丁青县、边坝县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、察雅县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

绥化市(北林区、海伦市、肇东市、明水县、望奎县、庆安县、兰西县、绥棱县、青冈县、安达市)

遵义市(仁怀市、播州区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、湄潭县、红花岗区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、习水县、赤水市、汇川区)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、化德县、凉城县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼后旗)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

怀化市(沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、会同县、通道侗族自治县、辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区)

泉州市(泉港区、洛江区、丰泽区、晋江市、德化县、惠安县、金门县、南安市、石狮市、鲤城区、永春县、安溪县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

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邵阳市(隆回县、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、新宁县、绥宁县、北塔区、大祥区、武冈市、双清区、邵阳县、洞口县)

玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、华宁县)

三明市(大田县、建宁县、泰宁县、宁化县、尤溪县、将乐县、三元区、沙县区、永安市、清流县、明溪县)

梅州市(蕉岭县、五华县、大埔县、平远县、丰顺县、梅县区、兴宁市、梅江区)  韶关市(曲江区、翁源县、乐昌市、浈江区、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、新丰县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)

西安市(临潼区、阎良区、雁塔区、碑林区、莲湖区、灞桥区、周至县、未央区、鄠邑区、蓝田县、高陵区、长安区、新城区)朔州市(怀仁市、应县、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)  克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、鹤峰县、利川市、咸丰县、恩施市、来凤县、宣恩县)

镇江市(润州区、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、扬中市)

上海市(金山区、普陀区、松江区、浦东新区、黄浦区、静安区、宝山区、虹口区、青浦区、奉贤区、杨浦区、崇明区、长宁区、徐汇区、闵行区、嘉定区)濮阳市(华龙区、濮阳县、清丰县、南乐县、台前县、范县)

吉林市(龙潭区、丰满区、舒兰市、船营区、永吉县、桦甸市、蛟河市、昌邑区、磐石市)

双鸭山市(集贤县、岭东区、四方台区、饶河县、友谊县、宝清县、宝山区、尖山区)

廊坊市(安次区、永清县、香河县、文安县、固安县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、大城县、三河市)

南昌市(南昌县、安义县、新建区、西湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、青山湖区、进贤县)

南平市(邵武市、光泽县、浦城县、建阳区、顺昌县、松溪县、延平区、武夷山市、政和县、建瓯市)

苏州市(虎丘区、太仓市、吴中区、昆山市、吴江区、常熟市、张家港市、相城区、姑苏区)

桂林市(平乐县、象山区、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、临桂区、灌阳县、叠彩区、秀峰区、灵川县、荔浦市、七星区、龙胜各族自治县、资源县、兴安县、雁山区、永福县)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、安龙县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴仁市、晴隆县)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

百色市(平果市、西林县、德保县、乐业县、那坡县、田阳区、凌云县、田东县、靖西市、隆林各族自治县、田林县、右江区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、临清市、冠县、东阿县、高唐县、茌平区、莘县)

商洛市(商南县、山阳县、商州区、洛南县、柞水县、镇安县、丹凤县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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