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济南市(济阳区、莱芜区、长清区、平阴县、历城区、钢城区、章丘区、市中区、商河县、天桥区、历下区、槐荫区)

赤峰市(红山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、林西县、元宝山区、松山区、巴林左旗)

凉山彝族自治州(昭觉县、布拖县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、西昌市、普格县、盐源县、宁南县、喜德县、雷波县、会理市、美姑县、冕宁县、会东县、甘洛县、金阳县)

保定市(满城区、徐水区、顺平县、清苑区、涞源县、莲池区、高阳县、博野县、容城县、涿州市、安新县、高碑店市、定兴县、易县、望都县、涞水县、唐县、雄县、安国市、竞秀区、曲阳县、定州市、蠡县、阜平县)  桂林市(象山区、平乐县、秀峰区、灵川县、雁山区、永福县、龙胜各族自治县、临桂区、灌阳县、阳朔县、兴安县、七星区、资源县、恭城瑶族自治县、荔浦市、全州县、叠彩区)

赣州市(全南县、上犹县、瑞金市、龙南市、兴国县、信丰县、章贡区、南康区、寻乌县、会昌县、大余县、石城县、安远县、定南县、崇义县、宁都县、于都县、赣县区)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、玛曲县、合作市、舟曲县、夏河县)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、平鲁区、朔城区、山阴县)

包头市(石拐区、九原区、青山区、东河区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)  濮阳市(濮阳县、清丰县、华龙区、范县、台前县、南乐县)

黄石市(下陆区、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市)

淮南市(凤台县、八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、当涂县、博望区、含山县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

襄阳市(襄州区、襄城区、樊城区、谷城县、枣阳市、老河口市、宜城市、保康县、南漳县)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

邵阳市(邵阳县、洞口县、新宁县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、隆回县、北塔区、邵东市、武冈市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

南阳市(内乡县、宛城区、新野县、淅川县、邓州市、方城县、卧龙区、西峡县、南召县、社旗县、唐河县、桐柏县、镇平县)

安阳市(文峰区、汤阴县、殷都区、内黄县、林州市、龙安区、北关区、安阳县、滑县)

林芝市(波密县、工布江达县、米林市、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、叶城县、伽师县、疏勒县、泽普县、莎车县、英吉沙县、岳普湖县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县、海港区)

遵义市(桐梓县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、播州区、绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、正安县、凤冈县、湄潭县)

驻马店市(正阳县、驿城区、西平县、确山县、遂平县、平舆县、上蔡县、泌阳县、新蔡县、汝南县)

泉州市(安溪县、金门县、惠安县、洛江区、鲤城区、永春县、泉港区、晋江市、南安市、丰泽区、德化县、石狮市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

北京市(西城区、石景山区、通州区、昌平区、顺义区、朝阳区、大兴区、门头沟区、东城区、丰台区、平谷区、海淀区、怀柔区、房山区、延庆区、密云区)

绥化市(庆安县、明水县、北林区、绥棱县、肇东市、青冈县、海伦市、安达市、兰西县、望奎县)

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郑州市(惠济区、金水区、上街区、巩义市、中牟县、二七区、登封市、荥阳市、中原区、新郑市、管城回族区、新密市)

朝阳市(凌源市、建平县、朝阳县、双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

南通市(如东县、海门区、通州区、崇川区、如皋市、启东市、海安市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、壤塘县、红原县、茂县、若尔盖县、理县、九寨沟县、小金县、阿坝县、松潘县、金川县、汶川县、马尔康市)  孝感市(云梦县、孝南区、应城市、汉川市、大悟县、安陆市、孝昌县)

大连市(普兰店区、庄河市、甘井子区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、长海县、中山区、西岗区)

河池市(东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、金城江区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)杭州市(滨江区、萧山区、淳安县、临安区、建德市、上城区、富阳区、临平区、桐庐县、钱塘区、西湖区、拱墅区、余杭区)

百色市(靖西市、右江区、西林县、凌云县、田林县、平果市、德保县、田阳区、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、田东县)  大庆市(让胡路区、萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇州县、肇源县、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

抚州市(崇仁县、宜黄县、金溪县、南丰县、广昌县、临川区、南城县、资溪县、乐安县、东乡区、黎川县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

益阳市(桃江县、安化县、沅江市、赫山区、南县、资阳区)吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

广元市(青川县、剑阁县、朝天区、利州区、昭化区、苍溪县、旺苍县)

洛阳市(伊川县、涧西区、洛龙区、宜阳县、洛宁县、新安县、栾川县、嵩县、孟津区、偃师区、老城区、瀍河回族区、汝阳县、西工区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、丹寨县、锦屏县、榕江县、雷山县、黄平县、剑河县、施秉县、凯里市、黎平县、台江县、从江县、岑巩县、三穗县、天柱县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、南票区、龙港区、建昌县、绥中县)

德州市(武城县、夏津县、乐陵市、平原县、禹城市、齐河县、宁津县、临邑县、庆云县、陵城区、德城区)

张家口市(张北县、下花园区、桥东区、涿鹿县、万全区、阳原县、桥西区、康保县、沽源县、尚义县、怀安县、宣化区、崇礼区、蔚县、怀来县、赤城县)

丽水市(缙云县、龙泉市、云和县、松阳县、莲都区、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县)

兰州市(永登县、安宁区、七里河区、红古区、西固区、皋兰县、榆中县、城关区)

日喀则市(定日县、拉孜县、康马县、萨嘎县、白朗县、南木林县、仁布县、江孜县、定结县、仲巴县、聂拉木县、桑珠孜区、谢通门县、昂仁县、萨迦县、亚东县、岗巴县、吉隆县)

宁波市(江北区、余姚市、奉化区、鄞州区、慈溪市、北仑区、海曙区、宁海县、镇海区、象山县)

吕梁市(柳林县、临县、石楼县、中阳县、文水县、孝义市、方山县、兴县、交城县、交口县、离石区、岚县、汾阳市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

山南市(扎囊县、乃东区、隆子县、琼结县、桑日县、浪卡子县、洛扎县、曲松县、贡嘎县、措美县、错那市、加查县)

香港特别行政区

三明市(泰宁县、明溪县、清流县、宁化县、建宁县、尤溪县、将乐县、永安市、大田县、三元区、沙县区)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）