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南平市(延平区、浦城县、邵武市、松溪县、建阳区、光泽县、政和县、武夷山市、顺昌县、建瓯市)

广州市(海珠区、增城区、荔湾区、花都区、番禺区、从化区、天河区、南沙区、黄埔区、白云区、越秀区)

盐城市(响水县、亭湖区、东台市、盐都区、大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县、滨海县)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、应县、山阴县)  清远市(英德市、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、连州市、清新区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

常州市(天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区)普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

绥化市(青冈县、海伦市、明水县、肇东市、庆安县、兰西县、北林区、望奎县、安达市、绥棱县)  北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)

韶关市(曲江区、新丰县、翁源县、仁化县、武江区、始兴县、浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区)

儋州市

嘉峪关市

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

上饶市(广丰区、德兴市、广信区、横峰县、婺源县、万年县、弋阳县、鄱阳县、信州区、余干县、铅山县、玉山县)

临沂市(兰山区、河东区、沂南县、罗庄区、莒南县、临沭县、费县、平邑县、兰陵县、郯城县、沂水县、蒙阴县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

邯郸市(广平县、馆陶县、大名县、永年区、邱县、成安县、复兴区、临漳县、魏县、峰峰矿区、邯山区、曲周县、鸡泽县、肥乡区、武安市、磁县、丛台区、涉县)

邵阳市(邵阳县、隆回县、新宁县、洞口县、城步苗族自治县、大祥区、双清区、新邵县、北塔区、绥宁县、邵东市、武冈市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

长沙市(宁乡市、望城区、开福区、岳麓区、芙蓉区、天心区、雨花区、长沙县、浏阳市)

六安市(金寨县、金安区、叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县、裕安区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、二连浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、多伦县)

南京市(玄武区、六合区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、建邺区、秦淮区、栖霞区、浦口区、江宁区)

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临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、永靖县、广河县、临夏县、东乡族自治县、康乐县)

吕梁市(交口县、方山县、孝义市、中阳县、石楼县、柳林县、交城县、文水县、离石区、兴县、汾阳市、临县、岚县)

宜昌市(宜都市、兴山县、枝江市、伍家岗区、夷陵区、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、远安县、当阳市、西陵区、秭归县、点军区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)  襄阳市(襄城区、枣阳市、谷城县、保康县、襄州区、宜城市、老河口市、南漳县、樊城区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、岑巩县、剑河县、天柱县、从江县、榕江县、麻江县、三穗县、丹寨县、台江县、凯里市、雷山县、镇远县、黄平县、锦屏县、施秉县)

牡丹江市(东安区、爱民区、西安区、海林市、东宁市、宁安市、穆棱市、阳明区、绥芬河市、林口县)

大连市(西岗区、长海县、瓦房店市、庄河市、金州区、中山区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区)金华市(婺城区、浦江县、义乌市、磐安县、金东区、武义县、东阳市、永康市、兰溪市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)  淮安市(清江浦区、淮安区、金湖县、淮阴区、涟水县、盱眙县、洪泽区)

衡阳市(蒸湘区、衡东县、衡南县、耒阳市、衡山县、衡阳县、常宁市、祁东县、珠晖区、石鼓区、南岳区、雁峰区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)临沧市(凤庆县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

柳州市(柳江区、融安县、鱼峰区、城中区、柳城县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳北区、融水苗族自治县)

南阳市(社旗县、唐河县、西峡县、卧龙区、宛城区、邓州市、新野县、内乡县、淅川县、镇平县、南召县、方城县、桐柏县)

三明市(永安市、将乐县、清流县、尤溪县、泰宁县、大田县、沙县区、明溪县、宁化县、三元区、建宁县)

天津市(河东区、北辰区、蓟州区、红桥区、滨海新区、静海区、河西区、宁河区、河北区、和平区、东丽区、武清区、南开区、津南区、宝坻区、西青区)

九江市(彭泽县、共青城市、德安县、瑞昌市、濂溪区、武宁县、浔阳区、修水县、都昌县、柴桑区、湖口县、永修县、庐山市)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、顺城区、新抚区)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

平顶山市(卫东区、叶县、郏县、鲁山县、湛河区、舞钢市、汝州市、宝丰县、石龙区、新华区)

永州市(新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、双牌县、蓝山县、宁远县、道县、零陵区、东安县、江永县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、岷县、陇西县、安定区、通渭县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、理县、金川县、若尔盖县、黑水县、马尔康市、小金县、松潘县、壤塘县、茂县、汶川县、阿坝县、红原县)

铜仁市(碧江区、思南县、德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、固阳县、昆都仑区、石拐区、土默特右旗)

西宁市(湟源县、湟中区、城东区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、城中区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。