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惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县、惠城区)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、江都区、宝应县、邗江区)

杭州市(西湖区、临安区、滨江区、余杭区、淳安县、建德市、钱塘区、萧山区、临平区、上城区、拱墅区、富阳区、桐庐县)

五指山市(定安县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、屯昌县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、澄迈县)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

连云港市(东海县、海州区、连云区、灌南县、灌云县、赣榆区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)

大理白族自治州(鹤庆县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、永平县、洱源县、大理市)长春市(绿园区、九台区、双阳区、朝阳区、南关区、农安县、公主岭市、宽城区、榆树市、德惠市、二道区)

渭南市(华州区、韩城市、富平县、合阳县、蒲城县、大荔县、华阴市、澄城县、白水县、潼关县、临渭区)  嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、桐乡市、海盐县、南湖区、嘉善县)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)

信阳市(潢川县、罗山县、息县、浉河区、新县、平桥区、商城县、淮滨县、光山县、固始县)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、衢江区、常山县、龙游县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

广州市(白云区、天河区、越秀区、番禺区、南沙区、增城区、海珠区、黄埔区、花都区、荔湾区、从化区)

无锡市(梁溪区、江阴市、锡山区、宜兴市、滨湖区、新吴区、惠山区)

攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)

南京市(六合区、江宁区、雨花台区、高淳区、秦淮区、建邺区、浦口区、玄武区、栖霞区、鼓楼区、溧水区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、逊克县、孙吴县)

商丘市(永城市、虞城县、梁园区、宁陵县、夏邑县、柘城县、睢县、民权县、睢阳区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

天津市(蓟州区、河西区、红桥区、宝坻区、南开区、东丽区、和平区、西青区、津南区、宁河区、河东区、河北区、北辰区、滨海新区、武清区、静海区)

广元市(朝天区、旺苍县、青川县、昭化区、利州区、苍溪县、剑阁县)

安庆市(迎江区、潜山市、宿松县、太湖县、怀宁县、宜秀区、桐城市、望江县、大观区、岳西县)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、丘北县、文山市、富宁县、西畴县、麻栗坡县、砚山县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

株洲市(天元区、攸县、渌口区、炎陵县、荷塘区、醴陵市、茶陵县、石峰区、芦淞区)

河源市(源城区、龙川县、连平县、东源县、和平县、紫金县)

甘孜藏族自治州(白玉县、乡城县、道孚县、甘孜县、德格县、色达县、理塘县、康定市、炉霍县、新龙县、泸定县、丹巴县、石渠县、稻城县、巴塘县、雅江县、得荣县、九龙县)

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延安市(甘泉县、洛川县、志丹县、延川县、黄陵县、延长县、宜川县、子长市、宝塔区、吴起县、黄龙县、安塞区、富县)

宁夏回族自治区

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

咸阳市(兴平市、杨陵区、礼泉县、乾县、渭城区、三原县、泾阳县、淳化县、长武县、永寿县、旬邑县、彬州市、武功县、秦都区)  呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、新城区、武川县、和林格尔县、回民区、土默特左旗、清水河县、托克托县)

中山市

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、涟源市、双峰县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)忻州市(代县、岢岚县、保德县、宁武县、河曲县、定襄县、繁峙县、原平市、五寨县、忻府区、神池县、静乐县、五台县、偏关县)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、福海县)  萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、芦溪县、湘东区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、建始县、来凤县、利川市)

拉萨市(尼木县、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、墨竹工卡县、林周县、城关区)

汕头市(濠江区、澄海区、潮南区、金平区、龙湖区、潮阳区、南澳县)湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县、德清县)

澳门特别行政区

达州市(开江县、渠县、万源市、通川区、大竹县、达川区、宣汉县)

晋中市(介休市、榆次区、寿阳县、榆社县、和顺县、左权县、祁县、平遥县、灵石县、太谷区、昔阳县)

赣州市(信丰县、赣县区、大余县、瑞金市、崇义县、定南县、全南县、会昌县、于都县、石城县、寻乌县、宁都县、安远县、兴国县、南康区、龙南市、章贡区、上犹县)

佳木斯市(前进区、东风区、抚远市、向阳区、同江市、桦川县、富锦市、桦南县、汤原县、郊区)

抚州市(广昌县、东乡区、资溪县、金溪县、黎川县、乐安县、崇仁县、宜黄县、南城县、临川区、南丰县)

梧州市(万秀区、长洲区、龙圩区、藤县、蒙山县、岑溪市、苍梧县)

常德市(鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县、津市市、武陵区、桃源县、临澧县、石门县)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮阴区、清江浦区)

驻马店市(西平县、新蔡县、平舆县、驿城区、汝南县、正阳县、确山县、泌阳县、遂平县、上蔡县)

台州市(仙居县、天台县、临海市、温岭市、路桥区、椒江区、黄岩区、三门县、玉环市)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、固安县、文安县、三河市、永清县、安次区、香河县、霸州市、大城县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县、赤壁市)

石河子市(北屯市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、昆玉市、新星市、图木舒克市、铁门关市、双河市)

阜阳市(界首市、阜南县、太和县、颍上县、颍东区、颍泉区、临泉县、颍州区)

六安市(裕安区、金安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）