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铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县)

本溪市(明山区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  周口市(沈丘县、西华县、扶沟县、淮阳区、商水县、川汇区、郸城县、项城市、鹿邑县、太康县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、和硕县、轮台县、和静县、博湖县、若羌县)

宜昌市(五峰土家族自治县、伍家岗区、当阳市、秭归县、远安县、宜都市、西陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、枝江市、夷陵区、点军区、兴山县)

宝鸡市(金台区、凤翔区、凤县、千阳县、渭滨区、麟游县、陈仓区、岐山县、太白县、眉县、陇县、扶风县)

淄博市(沂源县、淄川区、高青县、临淄区、博山区、张店区、周村区、桓台县)  内江市(市中区、隆昌市、东兴区、威远县、资中县)

阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、新和县、乌什县、柯坪县、库车市、阿克苏市、拜城县、温宿县)

渭南市(白水县、澄城县、蒲城县、华州区、华阴市、临渭区、潼关县、合阳县、富平县、大荔县、韩城市)

邵阳市(隆回县、北塔区、大祥区、邵阳县、新宁县、邵东市、洞口县、绥宁县、新邵县、双清区、武冈市、城步苗族自治县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

银川市(西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区)

金华市(武义县、义乌市、金东区、磐安县、婺城区、兰溪市、浦江县、东阳市、永康市)

黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、阳新县、西塞山区、黄石港区)

德州市(禹城市、武城县、平原县、宁津县、夏津县、庆云县、陵城区、德城区、临邑县、乐陵市、齐河县)

河池市(金城江区、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

白山市(江源区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

张掖市(民乐县、山丹县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县)

临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、广河县、临夏县、康乐县、临夏市)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、册亨县、兴仁市、兴义市、晴隆县、望谟县、安龙县)

孝感市(孝南区、应城市、安陆市、大悟县、云梦县、汉川市、孝昌县)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、集美区、湖里区、思明区)

海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

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上海市(松江区、嘉定区、金山区、青浦区、闵行区、静安区、长宁区、黄浦区、崇明区、普陀区、虹口区、宝山区、浦东新区、奉贤区、杨浦区、徐汇区)

吕梁市(柳林县、离石区、临县、孝义市、方山县、汾阳市、交城县、交口县、岚县、兴县、文水县、中阳县、石楼县)

临沂市(蒙阴县、沂南县、费县、平邑县、罗庄区、河东区、郯城县、临沭县、兰陵县、沂水县、兰山区、莒南县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)  常州市(武进区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

香港特别行政区

肇庆市(怀集县、鼎湖区、广宁县、高要区、端州区、封开县、德庆县、四会市)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市、渑池县)

金昌市(永昌县、金川区)  天津市(滨海新区、河东区、东丽区、静海区、蓟州区、北辰区、河北区、河西区、西青区、津南区、红桥区、宝坻区、和平区、南开区、宁河区、武清区)

那曲市(色尼区、班戈县、比如县、嘉黎县、安多县、巴青县、申扎县、索县、尼玛县、聂荣县、双湖县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、抚宁区、山海关区)

宁德市(福安市、屏南县、福鼎市、古田县、寿宁县、周宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县)吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

襄阳市(老河口市、南漳县、襄州区、谷城县、枣阳市、襄城区、保康县、樊城区、宜城市)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、新抚区)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、南票区、绥中县、连山区)

百色市(田阳区、田林县、右江区、田东县、隆林各族自治县、西林县、那坡县、平果市、靖西市、乐业县、德保县、凌云县)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县、西山区、富民县、东川区、安宁市、呈贡区、嵩明县、晋宁区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

郴州市(桂阳县、桂东县、永兴县、北湖区、宜章县、嘉禾县、安仁县、临武县、资兴市、汝城县、苏仙区)

梅州市(梅江区、大埔县、丰顺县、兴宁市、平远县、蕉岭县、五华县、梅县区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛沁县、班玛县、玛多县、久治县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、惠水县、贵定县、独山县、平塘县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、福泉市、都匀市、瓮安县)

潍坊市(寿光市、潍城区、奎文区、青州市、寒亭区、昌邑市、临朐县、昌乐县、诸城市、坊子区、高密市、安丘市)

晋中市(昔阳县、寿阳县、祁县、榆次区、左权县、介休市、平遥县、太谷区、和顺县、灵石县、榆社县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

雅安市(芦山县、石棉县、名山区、宝兴县、汉源县、雨城区、荥经县、天全县)

淮南市(凤台县、谢家集区、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区、寿县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。