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毕节市(黔西市、织金县、赫章县、大方县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

济源市

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、咸丰县、恩施市、利川市、宣恩县、鹤峰县、来凤县)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、万山区)  邢台市(广宗县、新河县、平乡县、沙河市、内丘县、临城县、南宫市、宁晋县、清河县、巨鹿县、襄都区、威县、南和区、隆尧县、任泽区、柏乡县、信都区、临西县)

江门市(江海区、恩平市、蓬江区、台山市、新会区、鹤山市、开平市)

汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、澄海区、潮南区、南澳县、濠江区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

雅安市(汉源县、荥经县、石棉县、宝兴县、名山区、雨城区、天全县、芦山县)  中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

济南市(市中区、长清区、济阳区、莱芜区、槐荫区、商河县、天桥区、章丘区、平阴县、历下区、钢城区、历城区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

中山市

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、德清县、南浔区)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

广西壮族自治区

陇南市(礼县、康县、徽县、武都区、西和县、成县、两当县、文县、宕昌县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

九江市(浔阳区、都昌县、濂溪区、德安县、瑞昌市、武宁县、柴桑区、庐山市、修水县、湖口县、彭泽县、共青城市、永修县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、米东区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

荆州市(监利市、石首市、松滋市、江陵县、洪湖市、公安县、荆州区、沙市区)

大理白族自治州(弥渡县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、云龙县、洱源县、鹤庆县、大理市)

常州市(新北区、武进区、钟楼区、金坛区、溧阳市、天宁区)

广安市(武胜县、前锋区、岳池县、广安区、邻水县、华蓥市)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

朝阳市(双塔区、北票市、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)

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潍坊市(昌乐县、坊子区、潍城区、寿光市、高密市、昌邑市、青州市、寒亭区、临朐县、安丘市、诸城市、奎文区)

金昌市(金川区、永昌县)

晋中市(榆次区、太谷区、寿阳县、祁县、昔阳县、介休市、榆社县、平遥县、灵石县、左权县、和顺县)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)  内江市(隆昌市、市中区、威远县、资中县、东兴区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、宏伟区、白塔区、太子河区、灯塔市、文圣区)

大同市(云州区、平城区、灵丘县、云冈区、新荣区、浑源县、左云县、阳高县、天镇县、广灵县)

长治市(武乡县、上党区、潞城区、屯留区、长子县、沁源县、襄垣县、壶关县、潞州区、沁县、黎城县、平顺县)信阳市(光山县、商城县、息县、淮滨县、浉河区、罗山县、潢川县、固始县、平桥区、新县)

南阳市(镇平县、方城县、西峡县、淅川县、新野县、南召县、邓州市、社旗县、桐柏县、宛城区、唐河县、卧龙区、内乡县)  绥化市(庆安县、青冈县、北林区、肇东市、海伦市、绥棱县、安达市、望奎县、兰西县、明水县)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县)

天津市(武清区、东丽区、津南区、宁河区、红桥区、宝坻区、滨海新区、和平区、北辰区、南开区、静海区、河西区、河东区、河北区、西青区、蓟州区)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市)

平凉市(泾川县、华亭市、静宁县、崆峒区、庄浪县、灵台县、崇信县)

邯郸市(馆陶县、大名县、复兴区、永年区、成安县、磁县、临漳县、曲周县、广平县、鸡泽县、丛台区、魏县、涉县、峰峰矿区、肥乡区、武安市、邯山区、邱县)

咸阳市(彬州市、武功县、旬邑县、长武县、杨陵区、兴平市、渭城区、淳化县、泾阳县、乾县、礼泉县、三原县、秦都区、永寿县)

哈尔滨市(方正县、松北区、呼兰区、道外区、阿城区、巴彦县、南岗区、香坊区、道里区、木兰县、尚志市、宾县、平房区、五常市、双城区、通河县、延寿县、依兰县)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

石河子市(新星市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市、昆玉市、双河市、北屯市)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

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蚌埠市(五河县、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区)

黄冈市(团风县、英山县、蕲春县、红安县、武穴市、罗田县、麻城市、浠水县、黄州区、黄梅县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷