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邯郸市(邯山区、魏县、曲周县、磁县、复兴区、广平县、武安市、邱县、鸡泽县、永年区、峰峰矿区、临漳县、馆陶县、大名县、肥乡区、涉县、成安县、丛台区)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县、岱岳区)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)  扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

杭州市(临平区、淳安县、萧山区、桐庐县、拱墅区、滨江区、富阳区、余杭区、临安区、西湖区、建德市、上城区、钱塘区)

凉山彝族自治州(昭觉县、冕宁县、金阳县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、喜德县、越西县、德昌县、宁南县、美姑县、会东县、会理市、雷波县、布拖县、盐源县、甘洛县)营口市(站前区、老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区)

苏州市(太仓市、昆山市、常熟市、虎丘区、张家港市、吴江区、姑苏区、相城区、吴中区)  威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

广州市(天河区、花都区、海珠区、增城区、黄埔区、南沙区、从化区、番禺区、荔湾区、越秀区、白云区)

百色市(右江区、平果市、隆林各族自治县、乐业县、凌云县、田阳区、靖西市、西林县、那坡县、田东县、田林县、德保县)

三沙市(西沙区、南沙区)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、马关县、西畴县、砚山县、文山市、富宁县、麻栗坡县)

运城市(永济市、河津市、稷山县、万荣县、垣曲县、闻喜县、芮城县、盐湖区、夏县、平陆县、临猗县、绛县、新绛县)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、绥中县、南票区、兴城市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、晴隆县、普安县、册亨县、兴义市、兴仁市、望谟县)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、阳信县、惠民县、邹平市、沾化区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、东洲区)

襄阳市(谷城县、保康县、宜城市、老河口市、枣阳市、南漳县、樊城区、襄州区、襄城区)

潍坊市(诸城市、寒亭区、昌乐县、高密市、奎文区、坊子区、青州市、临朐县、安丘市、寿光市、昌邑市、潍城区)

长沙市(雨花区、天心区、望城区、岳麓区、浏阳市、开福区、长沙县、宁乡市、芙蓉区)

绥化市(庆安县、北林区、绥棱县、明水县、肇东市、安达市、兰西县、望奎县、海伦市、青冈县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县)

内蒙古自治区

新疆维吾尔自治区

雅安市(雨城区、荥经县、汉源县、芦山县、石棉县、宝兴县、天全县、名山区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

盐城市(亭湖区、响水县、建湖县、大丰区、盐都区、阜宁县、射阳县、滨海县、东台市)

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临沂市(临沭县、沂南县、郯城县、沂水县、莒南县、蒙阴县、兰山区、兰陵县、费县、罗庄区、平邑县、河东区)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、新龙县、康定市、丹巴县、得荣县、甘孜县、德格县、九龙县、石渠县、泸定县、理塘县、炉霍县、道孚县、雅江县、乡城县、白玉县、色达县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

金华市(永康市、兰溪市、义乌市、婺城区、金东区、武义县、东阳市、磐安县、浦江县)  黄冈市(武穴市、黄州区、浠水县、罗田县、黄梅县、红安县、团风县、英山县、蕲春县、麻城市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、福泉市、荔波县、长顺县、罗甸县、惠水县、龙里县、瓮安县、平塘县、独山县、都匀市)

益阳市(安化县、南县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市)

香港特别行政区普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县)

河池市(天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县)  承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、双桥区、宽城满族自治县、承德县、兴隆县、双滦区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

商丘市(虞城县、睢县、柘城县、民权县、宁陵县、永城市、夏邑县、睢阳区、梁园区)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)衡水市(饶阳县、深州市、武强县、故城县、冀州区、桃城区、阜城县、枣强县、武邑县、安平县、景县)

绵阳市(梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、安州区、三台县、涪城区、游仙区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

陇南市(武都区、康县、宕昌县、礼县、西和县、两当县、文县、成县、徽县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、和硕县、库尔勒市、且末县)

平凉市(灵台县、静宁县、崆峒区、华亭市、庄浪县、崇信县、泾川县)

赣州市(龙南市、寻乌县、定南县、南康区、石城县、会昌县、大余县、兴国县、宁都县、全南县、瑞金市、信丰县、安远县、上犹县、赣县区、于都县、章贡区、崇义县)

滁州市(南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区、定远县、来安县、全椒县、天长市)

拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区)

泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、龙马潭区、江阳区、合江县、古蔺县)

徐州市(铜山区、鼓楼区、泉山区、贾汪区、睢宁县、新沂市、邳州市、云龙区、丰县、沛县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。