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维修服务社区宣传栏，普及知识：在社区内设置宣传栏，定期更新家电维修、保养、安全使用等知识，提升居民家电使用意识。
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全国服务区域：
滨州市(滨城区、邹平市、阳信县、博兴县、惠民县、无棣县、沾化区)
鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、鹤山区、浚县)
茂名市(电白区、茂南区、化州市、高州市、信宜市)
石河子市(胡杨河市、北屯市、铁门关市、图木舒克市、双河市、新星市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、昆玉市)
商丘市(睢县、民权县、柘城县、梁园区、永城市、虞城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县)
广安市(武胜县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县、邻水县)
雅安市(石棉县、芦山县、荥经县、宝兴县、雨城区、名山区、天全县、汉源县)
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)
焦作市(山阳区、马村区、博爱县、温县、孟州市、修武县、武陟县、中站区、解放区、沁阳市)
漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县)
商洛市(商州区、镇安县、商南县、洛南县、山阳县、柞水县、丹凤县)
云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)
马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、博望区、当涂县、和县)
厦门市(集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区、翔安区)
绥化市(安达市、肇东市、明水县、青冈县、兰西县、绥棱县、海伦市、庆安县、北林区、望奎县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、金沙县、织金县、纳雍县、黔西市、赫章县)
山南市(洛扎县、扎囊县、曲松县、加查县、贡嘎县、琼结县、隆子县、乃东区、桑日县、浪卡子县、错那市、措美县)
安庆市(桐城市、宜秀区、望江县、宿松县、怀宁县、太湖县、迎江区、大观区、岳西县、潜山市)
通化市(柳河县、通化县、辉南县、二道江区、梅河口市、集安市、东昌区)
深圳市(福田区、罗湖区、宝安区、龙华区、盐田区、南山区、龙岗区、坪山区、光明区)
南昌市(青山湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、青云谱区、东湖区、西湖区、安义县、南昌县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区、乾安县)
安阳市(殷都区、安阳县、龙安区、文峰区、林州市、汤阴县、滑县、北关区、内黄县)
抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、新抚区)
荆州市(石首市、公安县、洪湖市、沙市区、监利市、荆州区、江陵县、松滋市)
保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县)
济源市
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县)
阜阳市(临泉县、颍州区、阜南县、颍上县、太和县、颍东区、界首市、颍泉区)
西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、湟源县、城西区、城北区、城中区)
荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区)
邢台市(平乡县、信都区、广宗县、内丘县、临城县、临西县、任泽区、南宫市、沙河市、清河县、隆尧县、南和区、柏乡县、宁晋县、威县、新河县、巨鹿县、襄都区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)
澳门特别行政区
自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、荣县、贡井区)
凉山彝族自治州(美姑县、普格县、甘洛县、越西县、昭觉县、会东县、盐源县、金阳县、西昌市、冕宁县、喜德县、布拖县、木里藏族自治县、会理市、德昌县、宁南县、雷波县)
永州市(零陵区、冷水滩区、蓝山县、宁远县、双牌县、道县、东安县、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、根河市、额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎赉诺尔区)
济南市(莱芜区、历下区、平阴县、章丘区、历城区、济阳区、长清区、钢城区、市中区、槐荫区、天桥区、商河县)
晋中市(寿阳县、榆次区、左权县、昔阳县、和顺县、祁县、太谷区、平遥县、榆社县、灵石县、介休市)
乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、天山区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县)
广西壮族自治区
临汾市(大宁县、安泽县、永和县、浮山县、襄汾县、翼城县、洪洞县、侯马市、吉县、蒲县、尧都区、古县、霍州市、隰县、汾西县、曲沃县、乡宁县)
东莞市
太原市(迎泽区、古交市、清徐县、杏花岭区、小店区、晋源区、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、娄烦县)
邯郸市(磁县、肥乡区、峰峰矿区、大名县、武安市、鸡泽县、丛台区、成安县、魏县、邱县、涉县、广平县、临漳县、馆陶县、曲周县、复兴区、邯山区、永年区)
定西市(临洮县、岷县、陇西县、渭源县、通渭县、漳县、安定区)
南京市(溧水区、栖霞区、建邺区、六合区、高淳区、江宁区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、浦口区)
泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市)
绍兴市(诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区、新昌县、柯桥区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
阳泉市(城区、矿区、盂县、郊区、平定县)
包头市(东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、青山区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)
楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、大姚县、牟定县、双柏县、姚安县、武定县、禄丰市、永仁县、元谋县)
广州市(增城区、番禺区、天河区、荔湾区、南沙区、白云区、黄埔区、海珠区、花都区、越秀区、从化区)
三门峡市(灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、陕州区)
扬州市(宝应县、广陵区、高邮市、江都区、仪征市、邗江区)
酒泉市(肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)
大理白族自治州(宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、祥云县、永平县、云龙县)
铁岭市(调兵山市、开原市、铁岭县、西丰县、昌图县、银州区、清河区)
湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区)
沈阳市(苏家屯区、皇姑区、和平区、康平县、辽中区、沈北新区、大东区、浑南区、于洪区、铁西区、法库县、新民市、沈河区)
长治市(武乡县、黎城县、屯留区、潞城区、平顺县、沁县、襄垣县、沁源县、长子县、潞州区、壶关县、上党区)
周口市(太康县、淮阳区、项城市、沈丘县、郸城县、鹿邑县、西华县、川汇区、扶沟县、商水县)
攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)
景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
信阳市(光山县、罗山县、息县、商城县、潢川县、平桥区、浉河区、固始县、淮滨县、新县)
武汉市(蔡甸区、武昌区、新洲区、江岸区、青山区、江汉区、硚口区、洪山区、江夏区、汉南区、汉阳区、黄陂区、东西湖区)
三明市(明溪县、沙县区、大田县、尤溪县、永安市、建宁县、三元区、泰宁县、清流县、宁化县、将乐县)
拉萨市(林周县、堆龙德庆区、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、城关区、曲水县)
黄石市(大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区)
陇南市(成县、两当县、文县、徽县、礼县、武都区、康县、宕昌县、西和县)
张家口市(宣化区、沽源县、桥东区、怀安县、蔚县、涿鹿县、桥西区、怀来县、万全区、康保县、崇礼区、阳原县、赤城县、尚义县、下花园区、张北县)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)
连云港市(东海县、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区、海州区)
泸州市(古蔺县、江阳区、合江县、纳溪区、泸县、叙永县、龙马潭区)
来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)
襄阳市(宜城市、枣阳市、老河口市、谷城县、襄州区、樊城区、保康县、襄城区、南漳县)
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梅州市(丰顺县、大埔县、平远县、蕉岭县、五华县、梅县区、兴宁市、梅江区)
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福州市(台江区、闽清县、长乐区、永泰县、鼓楼区、仓山区、闽侯县、平潭县、连江县、福清市、晋安区、马尾区、罗源县)
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通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市)
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摘要
H20贸易受限，英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元。实际上，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
投资要点
①H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
②关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
③半导体产业链哪些环节空间大？
H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制。
据媒体近日报道，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。
在此背景下，投资机构已经下调英伟达目标价。同时，当地时间4月16日，英伟达放量下跌6.87%，一夜总市值“蒸发”近1900亿美元。
这已经不是第一次美国政府限制英伟达芯片出口。
万联证券指出，早在2022年8月，美国政府就向英伟达下达通知，要求对A100、H100进行新的出口管制许可，而该管制许可导致后续实际影响是A100、H100以及更高端芯片在中国的禁售。此次美国政府对H20进行许可证管理，表明贸易管制力度加大，我们认为H20在中国市场的销售或将面临较大限制。同时，英伟达预计第一季度业绩包括与H20产品相关的库存、采购承诺及相关储备费用约55亿美元，贸易管制或导致英伟达在中国市场份额有所流失，国内AI芯片厂商有望承接更多市场份额。
除了限制英伟达部分芯片出口外，2022年以来，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。据证券时报梳理：
2022年10月限制先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；
2023年10月，对先进计算芯片和半导体制造设备等物项收紧管制措施；
2024年12月，对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制。
近期，美国对多个国家和地区加征所谓“对等关税”，全球半导体产业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面临重构风险。
万联证券进一步指出，关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧半导体产业国产化进程有望进一步加速，国产算力亦迎来发展机遇。建议关注：（1）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；（2）H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；（3）由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
从产业发展状况来看，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占据全球市场份额近三分之一。
据报道，根据美国半导体行业协会数据，2016至2024年，我国半导体产业销售额稳步上升，2021年达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元（2023年因行业低迷除外）。从全球看，中国半导体产业对全球贡献度维持三成左右，2021年创历史新高，接近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
东莞证券表示，美国对华科技封锁倒逼自主可控，叠加贸易摩擦推升进口成本，有助于加速相关领域的国产化进程。以半导体设备为例，应用材料、泛林半导体等企业在全球半导体设备制造领域占有重要地位，我国当前自给率相对较低，未来国产化进程有望加速。
据证券时报，中国半导体产业凭借自身产业基础，以及政策支持、周期反转、增量创新等因素驱动，在自主可控之路上展现独特竞争力，进口依赖度呈下降态势。
据海关总署数据，中国集成电路进出口贸易持续向好，其中集成电路出口额持续增长，2019年起出口额持续超过千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。
与此同时，我国集成电路进口金额虽然仍呈现增长趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。以集成电路进出口贸易比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同地区的进口金额来看，我国半导体设备对单一地区的依赖度正在下降，进口地区逐渐多元化。
数据显示，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
万联证券表示，关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升自主可控份额。
申港证券认为，中国企业从美国进口集成电路产品、半导体设备及零部件或面临一定关税压力。从具体产品看，中国芯片产品进出口结构类似，主要为处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体，对美进口加征关税或将推高国内部分PC厂商、服务器厂商的采购成本，加快国产CPU及MCU产品的自主替代。另外，我国半导体设备及零部件的进口以前道制造设备为主，从美国进口的比例达12.7%，因此关税增加或将影响部分设备采购成本。2024年我国半导体设备进口金额超过420亿元，进口关税增加预计将推动市场份额更多向国产设备厂商转移，加快设备的国产化进程。
中信证券表示，中国半导体行业的内需市场和自主可控成为明确的发展方向。中原证券等机构也认为，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，国内半导体产业自主可控要求再次提升，且进程有望加速推进。
半导体产业链哪些环节国产化空间大？
半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
首先，模拟芯片迎来广阔市场空间。目前，全球前两大模拟芯片企业TI与ADI均为美国厂商，据测算中国区销售额可能超过23亿美元，这至少是本土厂商的约四倍以上，即模拟芯片国内市场需求远高于国产厂商供给量。TI与ADI主要晶圆生产均在美国本土，因此加征关税后其产品在中国的价格会显著上涨，而国内模拟芯片厂商产品价格竞争力增长，应用领域拓宽，迎来替代海外市场广阔机遇。
与此同时，作为芯片的底座，国产设备、材料、零部件进入自主可控历史性窗口期。半导体设备方面，其仍具有较高集中性，2024年全球前五大设备厂商占全球市场份额超85%，但当前国产设备厂商已处于突破替代的加速期，北方华创近期推出首款离子注入机，技术对标国际竞品；新凯来近期发布31款高端装备，完成几乎全产业链覆盖。半导体材料方面，我国已具备较好的国产化基础，在部分细分领域已跻身全球第一梯队，如江丰电子的高纯度溅射靶材市占率位列全球第二。但同时我国在光刻胶、电子特气、前驱体等高端材料领域仍存在结构性短板。截至2024年，中国主要晶圆制造材料国产化率仍普遍在40%以下，光刻胶仅13%。而在关税政策影响下，我国在高端材料领域的国产化突破也势必加速推进。半导体零部件方面，其常年被美日欧高度垄断，阀门、泵类、密封圈基本依赖进口。而当前，我国企业已在部分零部件细分赛道相继取得突破，半导体零部件已进入了产品拓展、客户导入的快车道，该趋势也必将在关税紧张格局下进一步深化。
新闻结尾
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