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肇庆市(鼎湖区、德庆县、端州区、封开县、四会市、怀集县、高要区、广宁县)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、城关区、曲水县、林周县、尼木县、达孜区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)  乌兰察布市(丰镇市、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县)

滁州市(天长市、全椒县、凤阳县、明光市、南谯区、来安县、定远县、琅琊区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

澳门特别行政区  葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县)

镇江市(丹徒区、京口区、润州区、丹阳市、句容市、扬中市)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

宝鸡市(太白县、麟游县、千阳县、眉县、渭滨区、陇县、凤翔区、扶风县、凤县、陈仓区、岐山县、金台区)

漳州市(南靖县、华安县、诏安县、云霄县、东山县、漳浦县、龙文区、芗城区、平和县、龙海区、长泰区)

洛阳市(孟津区、伊川县、西工区、栾川县、偃师区、宜阳县、洛龙区、涧西区、瀍河回族区、老城区、新安县、洛宁县、汝阳县、嵩县)

吉安市(永丰县、永新县、吉州区、峡江县、吉安县、吉水县、泰和县、万安县、新干县、安福县、青原区、井冈山市、遂川县)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县)

菏泽市(东明县、曹县、定陶区、巨野县、鄄城县、单县、郓城县、牡丹区、成武县)

马鞍山市(花山区、博望区、含山县、当涂县、雨山区、和县)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、郁南县、罗定市)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

咸阳市(长武县、礼泉县、旬邑县、乾县、淳化县、渭城区、三原县、武功县、彬州市、泾阳县、兴平市、杨陵区、秦都区、永寿县)

宁夏回族自治区

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县)

永州市(冷水滩区、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、东安县、蓝山县、道县、宁远县、新田县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

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长沙市(宁乡市、芙蓉区、长沙县、雨花区、岳麓区、天心区、开福区、望城区、浏阳市)

深圳市(龙华区、宝安区、龙岗区、光明区、罗湖区、福田区、盐田区、坪山区、南山区)

衢州市(龙游县、衢江区、江山市、常山县、开化县、柯城区)

阜新市(太平区、清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区)  喀什地区(岳普湖县、巴楚县、英吉沙县、莎车县、喀什市、疏附县、麦盖提县、伽师县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)

大连市(甘井子区、普兰店区、长海县、旅顺口区、西岗区、瓦房店市、金州区、沙河口区、庄河市、中山区)

淄博市(沂源县、临淄区、张店区、博山区、淄川区、周村区、高青县、桓台县)

怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县)芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、镜湖区、鸠江区、南陵县)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟中区、城北区、城中区)  驻马店市(正阳县、汝南县、平舆县、确山县、西平县、上蔡县、驿城区、新蔡县、遂平县、泌阳县)

安顺市(普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、金川县、九寨沟县、红原县、小金县、茂县、阿坝县、马尔康市、黑水县、若尔盖县、理县、壤塘县、松潘县)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、郊区、城区)安阳市(林州市、汤阴县、内黄县、龙安区、滑县、安阳县、殷都区、北关区、文峰区)

苏州市(相城区、太仓市、姑苏区、吴中区、昆山市、张家港市、常熟市、吴江区、虎丘区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

广西壮族自治区

和田地区(策勒县、皮山县、墨玉县、洛浦县、于田县、和田县、民丰县、和田市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

宜宾市(长宁县、兴文县、高县、翠屏区、叙州区、筠连县、江安县、屏山县、南溪区、珙县)

衡水市(武邑县、安平县、景县、冀州区、枣强县、桃城区、故城县、武强县、饶阳县、阜城县、深州市)

西安市(碑林区、临潼区、莲湖区、阎良区、鄠邑区、周至县、灞桥区、高陵区、未央区、蓝田县、长安区、雁塔区、新城区)

大同市(阳高县、云冈区、浑源县、灵丘县、左云县、天镇县、广灵县、平城区、云州区、新荣区)

扬州市(仪征市、江都区、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区)

安康市(汉阴县、平利县、镇坪县、白河县、石泉县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、汉滨区、宁陕县)

河源市(龙川县、东源县、紫金县、源城区、连平县、和平县)

嘉峪关市

南京市(秦淮区、建邺区、栖霞区、六合区、浦口区、溧水区、高淳区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、江宁区)

黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区、大冶市、铁山区)

泰州市(兴化市、泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、海陵区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。