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揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、揭西县、榕城区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、四子王旗、丰镇市、凉城县、兴和县、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、乌兰县)

南阳市(方城县、淅川县、内乡县、西峡县、唐河县、南召县、宛城区、社旗县、桐柏县、镇平县、新野县、卧龙区、邓州市)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、太子河区)

西安市(雁塔区、鄠邑区、高陵区、阎良区、莲湖区、临潼区、灞桥区、周至县、碑林区、蓝田县、未央区、长安区、新城区)

周口市(太康县、沈丘县、鹿邑县、郸城县、川汇区、商水县、西华县、扶沟县、项城市、淮阳区)  张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

晋城市(陵川县、沁水县、城区、高平市、泽州县、阳城县)

贵港市(覃塘区、港南区、港北区、平南县、桂平市)

平凉市(崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市、庄浪县、静宁县、灵台县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗)

韶关市(南雄市、乐昌市、始兴县、翁源县、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、浈江区、曲江区)

安康市(汉阴县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、岚皋县、宁陕县、白河县、平利县、镇坪县、石泉县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区)

荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区)

河源市(源城区、和平县、连平县、东源县、紫金县、龙川县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

盐城市(阜宁县、响水县、大丰区、亭湖区、盐都区、建湖县、射阳县、滨海县、东台市)

杭州市(桐庐县、钱塘区、西湖区、临安区、上城区、建德市、滨江区、临平区、富阳区、余杭区、淳安县、萧山区、拱墅区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、鹤山区、山城区)

南京市(江宁区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、玄武区、秦淮区、浦口区、高淳区、六合区、建邺区、栖霞区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗)

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枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区、滕州市)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、来安县、天长市、明光市、定远县、全椒县、南谯区)  太原市(小店区、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、清徐县、晋源区、尖草坪区、古交市、娄烦县)

晋中市(祁县、昔阳县、太谷区、榆次区、平遥县、左权县、介休市、榆社县、和顺县、灵石县、寿阳县)

马鞍山市(雨山区、博望区、含山县、当涂县、和县、花山区)

宜春市(铜鼓县、袁州区、宜丰县、樟树市、奉新县、丰城市、万载县、靖安县、高安市、上高县)阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

沧州市(盐山县、孟村回族自治县、泊头市、献县、新华区、任丘市、青县、黄骅市、河间市、运河区、海兴县、肃宁县、南皮县、东光县、沧县、吴桥县)  咸阳市(杨陵区、三原县、泾阳县、兴平市、长武县、淳化县、彬州市、秦都区、永寿县、乾县、旬邑县、渭城区、礼泉县、武功县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、且末县、和硕县、库尔勒市、轮台县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区)

长沙市(宁乡市、开福区、雨花区、岳麓区、望城区、浏阳市、天心区、芙蓉区、长沙县)内蒙古自治区

阜新市(新邱区、海州区、太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、保靖县、吉首市、花垣县、永顺县、龙山县、凤凰县)

金昌市(永昌县、金川区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、元谋县、姚安县、武定县、禄丰市、大姚县、永仁县、南华县、楚雄市)

攀枝花市(盐边县、西区、东区、米易县、仁和区)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

山南市(曲松县、扎囊县、琼结县、措美县、洛扎县、错那市、乃东区、桑日县、隆子县、贡嘎县、浪卡子县、加查县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、水磨沟区、新市区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

曲靖市(麒麟区、师宗县、马龙区、陆良县、沾益区、宣威市、会泽县、罗平县、富源县)

泸州市(叙永县、古蔺县、泸县、合江县、纳溪区、江阳区、龙马潭区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

玉林市(福绵区、陆川县、容县、兴业县、北流市、玉州区、博白县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。