美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！

400电话：123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各观看免费《今日汇总》

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各区点热线观看免费《今日发布》

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！电话

7天观看免费人工电话为您、美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！电话区域：

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

金昌市(金川区、永昌县)

乐山市(五通桥区、井研县、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、市中区、犍为县)  南京市(秦淮区、六合区、溧水区、建邺区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、江宁区、高淳区)

宜宾市(兴文县、南溪区、珙县、屏山县、高县、江安县、翠屏区、叙州区、筠连县、长宁县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、化德县、凉城县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市)

安康市(平利县、紫阳县、宁陕县、汉阴县、岚皋县、旬阳市、石泉县、镇坪县、白河县、汉滨区)  石河子市(双河市、新星市、阿拉尔市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

商洛市(柞水县、洛南县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县、镇安县)

芜湖市(鸠江区、无为市、弋江区、繁昌区、湾沚区、南陵县、镜湖区)

铜仁市(碧江区、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、德江县)

上海市(崇明区、宝山区、嘉定区、黄浦区、虹口区、杨浦区、奉贤区、闵行区、长宁区、松江区、徐汇区、金山区、青浦区、浦东新区、普陀区、静安区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、蚌山区、五河县、淮上区、怀远县、禹会区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

深圳市(盐田区、南山区、罗湖区、光明区、坪山区、宝安区、龙华区、龙岗区、福田区)

无锡市(宜兴市、新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区、锡山区、江阴市)

沈阳市(皇姑区、浑南区、法库县、沈河区、大东区、铁西区、新民市、苏家屯区、辽中区、沈北新区、于洪区、和平区、康平县)

贵阳市(清镇市、花溪区、修文县、观山湖区、白云区、南明区、乌当区、息烽县、云岩区、开阳县)

通化市(辉南县、梅河口市、通化县、二道江区、柳河县、集安市、东昌区)

永州市(蓝山县、冷水滩区、祁阳市、江永县、江华瑶族自治县、东安县、新田县、零陵区、道县、宁远县、双牌县)

湛江市(徐闻县、赤坎区、麻章区、吴川市、霞山区、廉江市、遂溪县、雷州市、坡头区)

韶关市(翁源县、曲江区、浈江区、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、仁化县、武江区、乐昌市)

澳门特别行政区

宜春市(铜鼓县、袁州区、樟树市、万载县、奉新县、上高县、靖安县、高安市、丰城市、宜丰县)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、安源区、湘东区)

400电话：123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！电话

7天观看免费人工电话为您、美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！中心2025已更新(今日/推荐)

美女全棵身体，带你踏上一段前所未有的热血旅程！电话区域：

淄博市(临淄区、桓台县、张店区、高青县、博山区、淄川区、周村区、沂源县)

汕头市(金平区、南澳县、澄海区、濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区)

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

合肥市(蜀山区、长丰县、庐阳区、庐江县、瑶海区、巢湖市、包河区、肥西县、肥东县)  海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

阳泉市(平定县、郊区、城区、矿区、盂县)

衡阳市(衡山县、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、衡东县、常宁市、耒阳市、石鼓区、雁峰区、衡南县、祁东县、南岳区)

江门市(江海区、新会区、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市)廊坊市(香河县、大厂回族自治县、永清县、三河市、固安县、广阳区、文安县、安次区、大城县、霸州市)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)  鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、剑川县、宾川县、永平县、云龙县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、大理市)

泰安市(肥城市、东平县、新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区)

菏泽市(东明县、巨野县、单县、郓城县、成武县、鄄城县、定陶区、曹县、牡丹区)盐城市(东台市、亭湖区、阜宁县、盐都区、响水县、大丰区、滨海县、建湖县、射阳县)

九江市(庐山市、武宁县、彭泽县、修水县、永修县、瑞昌市、柴桑区、浔阳区、湖口县、德安县、濂溪区、都昌县、共青城市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、霍山县、裕安区、金安区、霍邱县)

临沂市(莒南县、罗庄区、平邑县、郯城县、沂水县、沂南县、兰陵县、兰山区、河东区、临沭县、费县、蒙阴县)

周口市(鹿邑县、沈丘县、郸城县、淮阳区、川汇区、西华县、商水县、太康县、项城市、扶沟县)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、西畴县、丘北县、富宁县、马关县、文山市、麻栗坡县)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、密山市、梨树区、滴道区、城子河区、恒山区、麻山区、鸡东县)

三沙市(西沙区、南沙区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、望花区)

开封市(杞县、尉氏县、顺河回族区、龙亭区、兰考县、通许县、祥符区、鼓楼区、禹王台区)

新乡市(封丘县、辉县市、获嘉县、长垣市、延津县、卫辉市、红旗区、牧野区、卫滨区、新乡县、凤泉区、原阳县)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！