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张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

延安市(吴起县、黄龙县、洛川县、延川县、志丹县、子长市、宜川县、黄陵县、富县、甘泉县、安塞区、宝塔区、延长县)

咸阳市(兴平市、武功县、旬邑县、乾县、三原县、永寿县、长武县、礼泉县、彬州市、秦都区、淳化县、杨陵区、渭城区、泾阳县)

广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、广安区、岳池县)  内蒙古自治区

辽阳市(辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、白塔区)

运城市(芮城县、平陆县、永济市、垣曲县、新绛县、稷山县、万荣县、绛县、闻喜县、夏县、临猗县、河津市、盐湖区)

萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)

大连市(西岗区、沙河口区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区、金州区、普兰店区、长海县、甘井子区、中山区)  铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

怀化市(芷江侗族自治县、中方县、洪江市、溆浦县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县)

武汉市(江岸区、汉南区、汉阳区、新洲区、青山区、硚口区、江夏区、武昌区、蔡甸区、东西湖区、江汉区、黄陂区、洪山区)

西安市(灞桥区、阎良区、莲湖区、未央区、长安区、高陵区、雁塔区、新城区、碑林区、周至县、鄠邑区、临潼区、蓝田县)

襄阳市(谷城县、樊城区、襄州区、襄城区、宜城市、枣阳市、老河口市、保康县、南漳县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)

南宁市(兴宁区、邕宁区、横州市、西乡塘区、马山县、宾阳县、青秀区、武鸣区、良庆区、江南区、上林县、隆安县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

沈阳市(大东区、皇姑区、辽中区、铁西区、苏家屯区、沈河区、法库县、于洪区、浑南区、沈北新区、和平区、新民市、康平县)

山南市(洛扎县、措美县、桑日县、浪卡子县、扎囊县、错那市、加查县、乃东区、琼结县、隆子县、曲松县、贡嘎县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、罗甸县、独山县、长顺县、荔波县、惠水县、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、龙里县、平塘县)

咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县、嘉鱼县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区、顺城区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

天津市(和平区、宁河区、武清区、河东区、河北区、东丽区、滨海新区、蓟州区、红桥区、北辰区、西青区、静海区、津南区、南开区、河西区、宝坻区)

泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市)

宜宾市(叙州区、珙县、屏山县、江安县、筠连县、南溪区、翠屏区、兴文县、长宁县、高县)

淮南市(八公山区、寿县、田家庵区、大通区、潘集区、凤台县、谢家集区)

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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

广元市(昭化区、剑阁县、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、朝天区)

毕节市(七星关区、黔西市、织金县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县)

牡丹江市(绥芬河市、爱民区、海林市、宁安市、阳明区、西安区、林口县、穆棱市、东宁市、东安区)  漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、云龙县、弥渡县、洱源县、永平县、大理市、鹤庆县、宾川县)

张家口市(桥东区、涿鹿县、怀来县、蔚县、康保县、阳原县、宣化区、尚义县、张北县、崇礼区、下花园区、赤城县、沽源县、万全区、桥西区、怀安县)

临沧市(凤庆县、云县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、绥中县、龙港区、连山区)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区、平湖市、海盐县)  果洛藏族自治州(甘德县、达日县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县)

齐齐哈尔市(甘南县、克山县、龙江县、碾子山区、依安县、富裕县、泰来县、铁锋区、讷河市、建华区、梅里斯达斡尔族区、克东县、富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、龙沙区)

济宁市(金乡县、微山县、邹城市、任城区、泗水县、鱼台县、兖州区、曲阜市、嘉祥县、梁山县、汶上县)

临汾市(霍州市、曲沃县、汾西县、古县、蒲县、翼城县、襄汾县、侯马市、洪洞县、乡宁县、安泽县、隰县、永和县、大宁县、浮山县、尧都区、吉县)宁德市(屏南县、周宁县、霞浦县、古田县、蕉城区、福安市、寿宁县、柘荣县、福鼎市)

吕梁市(兴县、交城县、临县、岚县、柳林县、离石区、交口县、方山县、汾阳市、中阳县、文水县、孝义市、石楼县)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、峄城区)

汕头市(潮南区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区)

青岛市(即墨区、李沧区、黄岛区、莱西市、城阳区、胶州市、市南区、平度市、崂山区、市北区)

林芝市(波密县、墨脱县、朗县、察隅县、工布江达县、米林市、巴宜区)

泰州市(海陵区、靖江市、高港区、兴化市、姜堰区、泰兴市)

韶关市(新丰县、浈江区、翁源县、乐昌市、南雄市、武江区、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、阿瓦提县、库车市、新和县、柯坪县)

拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、当雄县、达孜区、林周县、墨竹工卡县、城关区、曲水县)

朝阳市(凌源市、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、双塔区)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)

商丘市(柘城县、睢阳区、睢县、虞城县、永城市、夏邑县、宁陵县、民权县、梁园区)

阳泉市(矿区、城区、平定县、盂县、郊区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、和硕县、轮台县、且末县、和静县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县、忻城县)

丹东市(凤城市、元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）