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宣城市(广德市、泾县、郎溪县、宣州区、宁国市、绩溪县、旌德县)

吕梁市(方山县、离石区、汾阳市、交口县、柳林县、文水县、兴县、岚县、石楼县、孝义市、临县、中阳县、交城县)

和田地区(洛浦县、于田县、和田市、墨玉县、和田县、民丰县、皮山县、策勒县)

晋中市(榆次区、介休市、平遥县、和顺县、寿阳县、榆社县、昔阳县、左权县、太谷区、祁县、灵石县)  梅州市(梅江区、五华县、平远县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、梅县区、大埔县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

江门市(开平市、新会区、蓬江区、恩平市、台山市、江海区、鹤山市)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)  喀什地区(麦盖提县、叶城县、泽普县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、疏勒县、伽师县、疏附县、岳普湖县)

菏泽市(单县、成武县、定陶区、巨野县、曹县、郓城县、鄄城县、牡丹区、东明县)

吉安市(青原区、遂川县、新干县、吉水县、井冈山市、泰和县、万安县、吉安县、吉州区、安福县、峡江县、永新县、永丰县)

中山市

重庆市(涪陵区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、丰都县、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、潼南区、合川区、巫山县、南岸区、荣昌区、垫江县、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、永川区、江北区、忠县、云阳县、巴南区、大渡口区、渝中区、璧山区、沙坪坝区、万州区、梁平区、巫溪县、九龙坡区、江津区、大足区、城口县、渝北区、开州区、南川区、长寿区、奉节县、綦江区)

烟台市(蓬莱区、莱阳市、龙口市、莱州市、福山区、牟平区、招远市、芝罘区、海阳市、莱山区、栖霞市)

运城市(盐湖区、夏县、新绛县、垣曲县、芮城县、万荣县、稷山县、永济市、平陆县、临猗县、河津市、闻喜县、绛县)

固原市(原州区、隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县)

遵义市(桐梓县、仁怀市、凤冈县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、习水县、湄潭县、绥阳县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、紫金县、和平县、源城区)

四平市(铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市)

绵阳市(江油市、平武县、游仙区、安州区、盐亭县、梓潼县、三台县、涪城区、北川羌族自治县)

张家口市(涿鹿县、沽源县、怀来县、桥西区、尚义县、蔚县、阳原县、下花园区、怀安县、宣化区、万全区、康保县、张北县、赤城县、桥东区、崇礼区)

渭南市(临渭区、潼关县、华州区、富平县、华阴市、合阳县、韩城市、白水县、大荔县、蒲城县、澄城县)

崇左市(大新县、扶绥县、江州区、天等县、凭祥市、龙州县、宁明县)

朔州市(怀仁市、平鲁区、应县、山阴县、右玉县、朔城区)

新余市(渝水区、分宜县)

青岛市(即墨区、莱西市、黄岛区、胶州市、市南区、崂山区、城阳区、李沧区、平度市、市北区)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县、长葛市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、宣恩县、建始县、来凤县、咸丰县、鹤峰县、利川市)

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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)  来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县)

百色市(右江区、凌云县、田东县、靖西市、那坡县、田林县、德保县、西林县、乐业县、隆林各族自治县、田阳区、平果市)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)甘孜藏族自治州(乡城县、丹巴县、德格县、康定市、理塘县、九龙县、新龙县、雅江县、色达县、巴塘县、稻城县、泸定县、甘孜县、得荣县、石渠县、道孚县、炉霍县、白玉县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、富顺县、荣县)  龙岩市(新罗区、上杭县、永定区、长汀县、武平县、漳平市、连城县)

汕头市(澄海区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区、金平区、潮阳区)

十堰市(郧西县、郧阳区、茅箭区、房县、张湾区、竹溪县、丹江口市、竹山县)

淄博市(沂源县、临淄区、桓台县、淄川区、张店区、高青县、博山区、周村区)焦作市(山阳区、博爱县、修武县、沁阳市、中站区、解放区、温县、孟州市、武陟县、马村区)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、阿克苏市、拜城县、温宿县、乌什县、新和县、柯坪县、阿瓦提县)

湖州市(吴兴区、德清县、长兴县、南浔区、安吉县)

哈尔滨市(延寿县、双城区、道外区、依兰县、道里区、松北区、宾县、通河县、南岗区、巴彦县、阿城区、平房区、木兰县、香坊区、方正县、尚志市、呼兰区、五常市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

新疆维吾尔自治区

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

益阳市(沅江市、安化县、赫山区、资阳区、南县、桃江县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、海宁市、海盐县、桐乡市、平湖市、嘉善县)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、大城县、安次区、永清县、固安县、霸州市、香河县、文安县、广阳区)

淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区、大通区、谢家集区)

郴州市(安仁县、桂阳县、临武县、资兴市、北湖区、桂东县、汝城县、永兴县、嘉禾县、宜章县、苏仙区)

漳州市(长泰区、华安县、芗城区、漳浦县、龙文区、东山县、云霄县、平和县、南靖县、诏安县、龙海区)

深圳市(福田区、龙岗区、坪山区、南山区、宝安区、罗湖区、龙华区、光明区、盐田区)

孝感市(汉川市、云梦县、应城市、孝昌县、孝南区、大悟县、安陆市)

鸡西市(鸡冠区、密山市、麻山区、梨树区、滴道区、鸡东县、恒山区、城子河区、虎林市)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。