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南京市(鼓楼区、六合区、栖霞区、浦口区、建邺区、溧水区、高淳区、江宁区、秦淮区、玄武区、雨花台区)
泸州市(古蔺县、合江县、江阳区、叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区)
咸阳市(杨陵区、乾县、渭城区、彬州市、旬邑县、泾阳县、礼泉县、武功县、三原县、淳化县、永寿县、长武县、秦都区、兴平市)
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荆州市(监利市、石首市、公安县、荆州区、江陵县、松滋市、洪湖市、沙市区)
六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)
抚州市(临川区、东乡区、黎川县、崇仁县、南丰县、资溪县、广昌县、南城县、金溪县、宜黄县、乐安县)
莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区)
商丘市(睢阳区、柘城县、永城市、梁园区、夏邑县、睢县、民权县、虞城县、宁陵县)
和田地区(和田县、于田县、洛浦县、策勒县、和田市、皮山县、民丰县、墨玉县)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市)
玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县)
乐山市(五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、市中区、峨眉山市、沐川县、井研县、夹江县、马边彝族自治县)
上饶市(弋阳县、婺源县、余干县、鄱阳县、广丰区、铅山县、信州区、横峰县、万年县、玉山县、德兴市、广信区)
贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)
延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、安图县、汪清县、图们市、敦化市、延吉市、和龙市)
娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)
梧州市(岑溪市、万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区、藤县、苍梧县)
邢台市(沙河市、隆尧县、任泽区、柏乡县、新河县、威县、平乡县、南宫市、南和区、清河县、巨鹿县、广宗县、宁晋县、襄都区、内丘县、临西县、临城县、信都区)
佛山市(顺德区、南海区、三水区、高明区、禅城区)
马鞍山市(博望区、含山县、当涂县、和县、花山区、雨山区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
濮阳市(范县、清丰县、南乐县、濮阳县、华龙区、台前县)
甘孜藏族自治州(石渠县、乡城县、炉霍县、稻城县、康定市、甘孜县、泸定县、道孚县、新龙县、雅江县、白玉县、德格县、理塘县、得荣县、丹巴县、色达县、九龙县、巴塘县)
东莞市
衢州市(龙游县、开化县、柯城区、常山县、江山市、衢江区)
扬州市(高邮市、江都区、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区)
白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)
眉山市(丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)
河源市(东源县、和平县、源城区、龙川县、紫金县、连平县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、建昌县、南票区、龙港区)
崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、江州区、大新县、宁明县、凭祥市)
吕梁市(汾阳市、交口县、文水县、方山县、离石区、岚县、中阳县、交城县、临县、兴县、孝义市、柳林县、石楼县)
庆阳市(合水县、西峰区、正宁县、庆城县、镇原县、宁县、环县、华池县)
萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)
曲靖市(沾益区、罗平县、师宗县、马龙区、会泽县、陆良县、宣威市、富源县、麒麟区)
宝鸡市(陇县、扶风县、眉县、凤翔区、太白县、陈仓区、麟游县、渭滨区、千阳县、凤县、金台区、岐山县)
自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、自流井区)
聊城市(临清市、高唐县、茌平区、东阿县、东昌府区、冠县、阳谷县、莘县)
揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、普宁市、揭东区)
朔州市(平鲁区、朔城区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县)
徐州市(铜山区、鼓楼区、沛县、丰县、云龙区、泉山区、睢宁县、邳州市、贾汪区、新沂市)
绵阳市(平武县、安州区、三台县、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、游仙区、盐亭县)
宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)
烟台市(芝罘区、龙口市、牟平区、招远市、蓬莱区、莱山区、莱阳市、莱州市、栖霞市、海阳市、福山区)
拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、城关区、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、林周县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)
林芝市(波密县、察隅县、米林市、工布江达县、墨脱县、朗县、巴宜区)
玉林市(福绵区、博白县、兴业县、陆川县、容县、北流市、玉州区)
呼伦贝尔市(海拉尔区、扎兰屯市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市)
山南市(浪卡子县、措美县、桑日县、乃东区、曲松县、隆子县、琼结县、洛扎县、错那市、贡嘎县、加查县、扎囊县)
吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)
新余市(分宜县、渝水区)
白城市(洮北区、镇赉县、大安市、通榆县、洮南市)
汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)
张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)
常州市(金坛区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区、天宁区)
咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)
德州市(夏津县、陵城区、庆云县、德城区、武城县、禹城市、临邑县、乐陵市、宁津县、平原县、齐河县)
泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区)
威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)
晋城市(陵川县、高平市、沁水县、泽州县、城区、阳城县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
淮安市(盱眙县、洪泽区、涟水县、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县)
深圳市(盐田区、龙华区、宝安区、光明区、罗湖区、龙岗区、南山区、坪山区、福田区)
兰州市(城关区、永登县、红古区、七里河区、皋兰县、安宁区、西固区、榆中县)
遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)
平凉市(灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区、华亭市、静宁县、泾川县)
枣庄市(峄城区、滕州市、台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区)
天水市(麦积区、秦州区、武山县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、甘谷县)
双鸭山市(饶河县、宝清县、尖山区、友谊县、岭东区、宝山区、四方台区、集贤县)
晋中市(太谷区、榆次区、平遥县、介休市、寿阳县、左权县、祁县、昔阳县、和顺县、榆社县、灵石县)
临沧市(沧源佤族自治县、永德县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)
盐城市(阜宁县、大丰区、亭湖区、建湖县、东台市、盐都区、射阳县、响水县、滨海县)
绍兴市(嵊州市、诸暨市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区)
清远市(清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县)
保定市(莲池区、阜平县、易县、容城县、涞水县、雄县、高阳县、竞秀区、望都县、高碑店市、安新县、唐县、定州市、博野县、顺平县、涿州市、蠡县、徐水区、满城区、定兴县、安国市、曲阳县、涞源县、清苑区)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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