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南昌市(南昌县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、西湖区、进贤县、青山湖区、安义县、新建区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、绥中县、南票区、连山区、建昌县)

烟台市(福山区、芝罘区、海阳市、招远市、莱山区、蓬莱区、栖霞市、龙口市、莱阳市、莱州市、牟平区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、根河市、海拉尔区、牙克石市、扎兰屯市)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

杭州市(拱墅区、滨江区、富阳区、淳安县、临安区、桐庐县、萧山区、钱塘区、建德市、上城区、临平区、西湖区、余杭区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、南华县、牟定县、永仁县、双柏县、元谋县、楚雄市、大姚县、姚安县、武定县)

喀什地区(莎车县、泽普县、疏勒县、麦盖提县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县、疏附县)六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

丽水市(青田县、松阳县、云和县、龙泉市、莲都区、遂昌县、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县)  钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、梅县区、丰顺县、五华县、兴宁市、平远县、大埔县)

常德市(津市市、澧县、临澧县、安乡县、石门县、鼎城区、桃源县、汉寿县、武陵区)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、华宁县、江川区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、达坂城区、新市区、米东区)

大同市(灵丘县、平城区、左云县、云冈区、天镇县、云州区、新荣区、阳高县、浑源县、广灵县)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、武川县、托克托县、清水河县、回民区、玉泉区)

吉安市(泰和县、吉州区、新干县、峡江县、永新县、青原区、万安县、吉安县、永丰县、安福县、井冈山市、遂川县、吉水县)

内蒙古自治区

毕节市(七星关区、赫章县、大方县、金沙县、织金县、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

厦门市(翔安区、同安区、湖里区、思明区、海沧区、集美区)

南阳市(桐柏县、南召县、唐河县、方城县、新野县、西峡县、宛城区、卧龙区、镇平县、淅川县、邓州市、内乡县、社旗县)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区、钟祥市)

晋城市(阳城县、陵川县、泽州县、高平市、沁水县、城区)

盐城市(亭湖区、盐都区、东台市、大丰区、射阳县、响水县、建湖县、阜宁县、滨海县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

定西市(漳县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、岷县、陇西县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、大同区、让胡路区、肇源县、龙凤区、林甸县、萨尔图区)

开封市(兰考县、祥符区、通许县、杞县、顺河回族区、龙亭区、禹王台区、鼓楼区、尉氏县)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、平定县、城区)

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遵义市(仁怀市、桐梓县、红花岗区、习水县、赤水市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、正安县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县)

沈阳市(于洪区、浑南区、辽中区、沈北新区、苏家屯区、沈河区、大东区、康平县、皇姑区、和平区、法库县、铁西区、新民市)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区)  永州市(江永县、祁阳市、道县、东安县、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、双牌县、冷水滩区、新田县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

东莞市

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、罗甸县、惠水县、福泉市、龙里县、瓮安县、都匀市、荔波县、长顺县、平塘县、独山县)马鞍山市(当涂县、花山区、雨山区、和县、含山县、博望区)

重庆市(开州区、潼南区、武隆区、南川区、渝北区、云阳县、璧山区、黔江区、巫山县、梁平区、涪陵区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、长寿区、荣昌区、万州区、九龙坡区、大足区、渝中区、城口县、丰都县、江北区、江津区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、巴南区、沙坪坝区、合川区、铜梁区、巫溪县、垫江县、奉节县、忠县、南岸区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、綦江区)  扬州市(广陵区、宝应县、邗江区、高邮市、江都区、仪征市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

佳木斯市(汤原县、前进区、向阳区、富锦市、郊区、桦川县、同江市、东风区、桦南县、抚远市)

甘孜藏族自治州(雅江县、石渠县、甘孜县、色达县、稻城县、理塘县、白玉县、新龙县、九龙县、巴塘县、炉霍县、德格县、康定市、泸定县、丹巴县、乡城县、得荣县、道孚县)和田地区(策勒县、和田市、墨玉县、民丰县、洛浦县、和田县、于田县、皮山县)

鹤岗市(向阳区、南山区、绥滨县、东山区、萝北县、工农区、兴山区、兴安区)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

蚌埠市(五河县、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、蚌山区、龙子湖区)

新疆维吾尔自治区

合肥市(庐江县、包河区、巢湖市、蜀山区、肥西县、庐阳区、肥东县、瑶海区、长丰县)

徐州市(鼓楼区、丰县、沛县、睢宁县、贾汪区、邳州市、云龙区、新沂市、泉山区、铜山区)

许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县、长葛市)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

牡丹江市(林口县、阳明区、西安区、东宁市、宁安市、爱民区、穆棱市、海林市、东安区、绥芬河市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、奇台县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)

锦州市(黑山县、太和区、北镇市、古塔区、凌河区、凌海市、义县)

成都市(都江堰市、锦江区、邛崃市、金堂县、成华区、金牛区、简阳市、崇州市、青白江区、蒲江县、双流区、龙泉驿区、新都区、郫都区、新津区、彭州市、青羊区、大邑县、温江区、武侯区)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区)

山南市(桑日县、加查县、贡嘎县、洛扎县、措美县、隆子县、乃东区、琼结县、错那市、曲松县、扎囊县、浪卡子县)

哈尔滨市(木兰县、巴彦县、五常市、呼兰区、尚志市、松北区、依兰县、阿城区、道外区、平房区、宾县、道里区、方正县、通河县、延寿县、香坊区、双城区、南岗区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。