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丽水市(云和县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、莲都区、松阳县、缙云县、庆元县)

自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、西吉县、泾源县)

九江市(永修县、湖口县、武宁县、都昌县、彭泽县、濂溪区、浔阳区、柴桑区、德安县、共青城市、修水县、庐山市、瑞昌市)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、天峻县、茫崖市、乌兰县、都兰县)

百色市(平果市、凌云县、那坡县、右江区、田阳区、乐业县、西林县、田东县、德保县、田林县、靖西市、隆林各族自治县)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、城子河区、虎林市、麻山区、密山市、恒山区、梨树区、鸡东县)

晋城市(泽州县、沁水县、城区、高平市、陵川县、阳城县)

随州市(曾都区、随县、广水市)  三明市(宁化县、将乐县、沙县区、建宁县、明溪县、永安市、大田县、泰宁县、三元区、尤溪县、清流县)

铁岭市(西丰县、昌图县、银州区、铁岭县、清河区、开原市、调兵山市)

大理白族自治州(剑川县、鹤庆县、永平县、云龙县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、弥渡县、祥云县、宾川县、南涧彝族自治县)

临夏回族自治州(和政县、康乐县、广河县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县)

梧州市(藤县、万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区、岑溪市、苍梧县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、哈巴河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、阜康市)

菏泽市(东明县、单县、牡丹区、巨野县、定陶区、成武县、鄄城县、曹县、郓城县)

抚州市(资溪县、黎川县、南城县、东乡区、临川区、南丰县、宜黄县、崇仁县、金溪县、广昌县、乐安县)

儋州市

石家庄市(晋州市、桥西区、赞皇县、高邑县、深泽县、栾城区、元氏县、新华区、鹿泉区、藁城区、正定县、新乐市、无极县、灵寿县、裕华区、井陉县、长安区、井陉矿区、赵县、辛集市、平山县、行唐县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、武宣县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

吕梁市(方山县、兴县、柳林县、离石区、石楼县、孝义市、交城县、岚县、交口县、中阳县、汾阳市、文水县、临县)

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市、嫩江市)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、陆川县、玉州区、博白县、容县)

南平市(建瓯市、建阳区、浦城县、顺昌县、邵武市、光泽县、武夷山市、政和县、延平区、松溪县)

开封市(兰考县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、杞县、通许县)

唐山市(乐亭县、滦南县、路北区、遵化市、迁西县、开平区、玉田县、古冶区、滦州市、丰润区、曹妃甸区、路南区、丰南区、迁安市)

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宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、夏河县、合作市、迭部县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)  防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)安庆市(宜秀区、桐城市、岳西县、望江县、潜山市、怀宁县、大观区、迎江区、宿松县、太湖县)

天津市(宁河区、河北区、南开区、滨海新区、河西区、静海区、东丽区、和平区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、蓟州区、西青区、红桥区、河东区)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县)

南通市(海安市、崇川区、如皋市、如东县、启东市、通州区、海门区)

黄山市(黟县、屯溪区、祁门县、休宁县、黄山区、徽州区、歙县)安阳市(龙安区、文峰区、汤阴县、林州市、内黄县、滑县、北关区、安阳县、殷都区)

上饶市(横峰县、信州区、德兴市、万年县、广丰区、玉山县、铅山县、余干县、弋阳县、广信区、鄱阳县、婺源县)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

汉中市(留坝县、洋县、南郑区、城固县、略阳县、镇巴县、西乡县、佛坪县、宁强县、汉台区、勉县)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县、会同县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市)

柳州市(城中区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳北区、柳南区)

邵阳市(隆回县、武冈市、新邵县、双清区、新宁县、邵阳县、绥宁县、洞口县、北塔区、大祥区、邵东市、城步苗族自治县)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

株洲市(茶陵县、天元区、醴陵市、炎陵县、渌口区、石峰区、芦淞区、攸县、荷塘区)

三沙市(南沙区、西沙区)

宁德市(周宁县、霞浦县、古田县、蕉城区、福安市、柘荣县、福鼎市、寿宁县、屏南县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

邢台市(信都区、内丘县、平乡县、隆尧县、广宗县、柏乡县、任泽区、新河县、宁晋县、沙河市、临城县、巨鹿县、清河县、襄都区、临西县、南和区、南宫市、威县)

杭州市(上城区、桐庐县、富阳区、临安区、西湖区、萧山区、滨江区、余杭区、钱塘区、淳安县、建德市、临平区、拱墅区)

甘孜藏族自治州(德格县、乡城县、理塘县、巴塘县、色达县、九龙县、道孚县、白玉县、新龙县、丹巴县、炉霍县、石渠县、甘孜县、泸定县、稻城县、得荣县、雅江县、康定市)

济宁市(嘉祥县、泗水县、曲阜市、任城区、微山县、鱼台县、汶上县、金乡县、邹城市、梁山县、兖州区)

赣州市(龙南市、安远县、信丰县、定南县、石城县、会昌县、南康区、全南县、寻乌县、瑞金市、崇义县、上犹县、宁都县、于都县、大余县、兴国县、章贡区、赣县区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。