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克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

张家口市(宣化区、怀安县、桥西区、阳原县、桥东区、尚义县、赤城县、张北县、怀来县、涿鹿县、下花园区、崇礼区、康保县、万全区、沽源县、蔚县)

安阳市(林州市、北关区、龙安区、殷都区、内黄县、安阳县、文峰区、汤阴县、滑县)

滨州市(阳信县、无棣县、沾化区、邹平市、博兴县、惠民县、滨城区)  武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

阜新市(彰武县、细河区、海州区、清河门区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

凉山彝族自治州(盐源县、会东县、越西县、喜德县、雷波县、冕宁县、德昌县、布拖县、美姑县、昭觉县、甘洛县、普格县、金阳县、宁南县、木里藏族自治县、西昌市、会理市)

定西市(岷县、漳县、安定区、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)  葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、连山区、龙港区、兴城市)

毕节市(金沙县、七星关区、赫章县、大方县、纳雍县、黔西市、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、凤凰县、保靖县、龙山县、永顺县、吉首市、花垣县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、海宁市、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区)

滁州市(凤阳县、琅琊区、南谯区、来安县、全椒县、天长市、明光市、定远县)

长春市(双阳区、九台区、榆树市、南关区、朝阳区、德惠市、宽城区、公主岭市、绿园区、二道区、农安县)

德州市(陵城区、庆云县、宁津县、武城县、德城区、齐河县、禹城市、临邑县、乐陵市、夏津县、平原县)

安康市(汉阴县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、平利县、石泉县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、白河县)

石家庄市(赵县、栾城区、高邑县、新华区、无极县、晋州市、新乐市、长安区、井陉矿区、井陉县、灵寿县、元氏县、行唐县、藁城区、鹿泉区、正定县、辛集市、赞皇县、裕华区、平山县、桥西区、深泽县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

丽水市(云和县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、庆元县、缙云县、遂昌县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、同安区、集美区、思明区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)

深圳市(龙华区、南山区、光明区、盐田区、坪山区、龙岗区、宝安区、罗湖区、福田区)

信阳市(罗山县、光山县、潢川县、平桥区、浉河区、新县、息县、商城县、固始县、淮滨县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

济宁市(邹城市、嘉祥县、任城区、兖州区、鱼台县、曲阜市、金乡县、微山县、泗水县、梁山县、汶上县)

太原市(清徐县、尖草坪区、晋源区、小店区、娄烦县、古交市、阳曲县、迎泽区、万柏林区、杏花岭区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)  株洲市(茶陵县、渌口区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、攸县、天元区、炎陵县、石峰区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

宜宾市(兴文县、屏山县、叙州区、筠连县、江安县、珙县、翠屏区、长宁县、高县、南溪区)

吕梁市(石楼县、交口县、临县、交城县、汾阳市、中阳县、岚县、柳林县、孝义市、离石区、文水县、方山县、兴县)新余市(分宜县、渝水区)

嘉峪关市  平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、庄浪县、崆峒区、泾川县、静宁县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗)

德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、广汉市)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、高明区、三水区)临沧市(云县、永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、揭东区、惠来县)

玉林市(玉州区、博白县、容县、北流市、陆川县、兴业县、福绵区)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、乌兰县、都兰县)

赣州市(安远县、石城县、信丰县、崇义县、大余县、南康区、上犹县、龙南市、全南县、赣县区、于都县、瑞金市、定南县、会昌县、章贡区、兴国县、宁都县、寻乌县)

铜仁市(万山区、江口县、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县)

成都市(温江区、新都区、郫都区、彭州市、崇州市、青羊区、双流区、锦江区、成华区、新津区、简阳市、青白江区、武侯区、金牛区、都江堰市、金堂县、龙泉驿区、邛崃市、大邑县、蒲江县)

兰州市(七里河区、城关区、安宁区、榆中县、皋兰县、红古区、西固区、永登县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

商洛市(商州区、镇安县、山阳县、洛南县、商南县、丹凤县、柞水县)

三明市(大田县、明溪县、三元区、永安市、沙县区、泰宁县、清流县、将乐县、建宁县、宁化县、尤溪县)

黄山市(黄山区、屯溪区、徽州区、休宁县、黟县、歙县、祁门县)

南京市(建邺区、高淳区、江宁区、溧水区、雨花台区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区、玄武区、六合区、浦口区)

昆明市(东川区、晋宁区、富民县、五华区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、宜良县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、嵩明县、西山区、安宁市)

乐山市(市中区、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、犍为县、井研县、沐川县、沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、五通桥区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。