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乐山市(沐川县、井研县、犍为县、市中区、金口河区、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区)

中山市

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)  襄阳市(樊城区、老河口市、南漳县、襄城区、宜城市、保康县、襄州区、枣阳市、谷城县)

来宾市(忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

遵义市(红花岗区、余庆县、播州区、赤水市、凤冈县、绥阳县、正安县、习水县、仁怀市、桐梓县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县)

山南市(隆子县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、措美县、加查县、乃东区、琼结县、桑日县、扎囊县、错那市、曲松县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、平塘县、瓮安县、都匀市、龙里县、福泉市、荔波县、独山县、长顺县、贵定县、惠水县)  嘉峪关市

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

西宁市(城东区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、湟源县)

平凉市(庄浪县、泾川县、静宁县、崆峒区、崇信县、灵台县、华亭市)

安阳市(汤阴县、北关区、安阳县、滑县、殷都区、林州市、内黄县、龙安区、文峰区)

六安市(叶集区、裕安区、金安区、霍山县、金寨县、霍邱县、舒城县)

石家庄市(鹿泉区、高邑县、裕华区、赵县、晋州市、栾城区、深泽县、藁城区、正定县、桥西区、灵寿县、井陉县、行唐县、无极县、元氏县、新乐市、辛集市、长安区、平山县、井陉矿区、新华区、赞皇县)

株洲市(芦淞区、天元区、石峰区、荷塘区、醴陵市、攸县、渌口区、炎陵县、茶陵县)

赣州市(寻乌县、瑞金市、于都县、上犹县、南康区、大余县、信丰县、全南县、兴国县、宁都县、会昌县、定南县、安远县、龙南市、石城县、章贡区、崇义县、赣县区)

青岛市(平度市、城阳区、黄岛区、胶州市、崂山区、市北区、李沧区、莱西市、市南区、即墨区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

汉中市(镇巴县、勉县、汉台区、略阳县、城固县、宁强县、留坝县、佛坪县、南郑区、西乡县、洋县)

天津市(宁河区、河北区、红桥区、河西区、西青区、东丽区、宝坻区、津南区、南开区、滨海新区、和平区、静海区、武清区、蓟州区、河东区、北辰区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、鹤山区、淇县)

新乡市(原阳县、获嘉县、凤泉区、卫滨区、红旗区、新乡县、卫辉市、延津县、长垣市、辉县市、封丘县、牧野区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、达拉特旗)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县)

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温州市(瓯海区、洞头区、文成县、泰顺县、龙港市、鹿城区、瑞安市、苍南县、乐清市、龙湾区、平阳县、永嘉县)

临沧市(临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县)

商洛市(丹凤县、商南县、镇安县、柞水县、山阳县、洛南县、商州区)

郴州市(苏仙区、嘉禾县、桂东县、北湖区、桂阳县、永兴县、临武县、资兴市、宜章县、汝城县、安仁县)  海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

那曲市(巴青县、嘉黎县、比如县、索县、聂荣县、色尼区、双湖县、申扎县、尼玛县、安多县、班戈县)

怀化市(中方县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、溆浦县、辰溪县)

菏泽市(郓城县、曹县、牡丹区、东明县、单县、巨野县、鄄城县、定陶区、成武县)邯郸市(鸡泽县、魏县、馆陶县、临漳县、磁县、涉县、邯山区、曲周县、广平县、肥乡区、复兴区、成安县、邱县、大名县、武安市、永年区、峰峰矿区、丛台区)

铜仁市(思南县、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区)  孝感市(孝昌县、云梦县、汉川市、安陆市、应城市、大悟县、孝南区)

南宁市(青秀区、江南区、宾阳县、邕宁区、马山县、上林县、西乡塘区、武鸣区、良庆区、兴宁区、横州市、隆安县)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

黄山市(祁门县、屯溪区、休宁县、黄山区、歙县、黟县、徽州区)邵阳市(北塔区、绥宁县、邵阳县、大祥区、洞口县、隆回县、武冈市、邵东市、新邵县、新宁县、双清区、城步苗族自治县)

绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、上虞区、新昌县、柯桥区)

玉溪市(通海县、江川区、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县)

滁州市(定远县、南谯区、全椒县、琅琊区、天长市、来安县、凤阳县、明光市)

三门峡市(卢氏县、渑池县、陕州区、义马市、湖滨区、灵宝市)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、电白区、信宜市)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、高明区、顺德区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

韶关市(乐昌市、南雄市、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、始兴县、新丰县、武江区)

兰州市(永登县、西固区、榆中县、城关区、红古区、七里河区、皋兰县、安宁区)

南昌市(青山湖区、东湖区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、新建区、南昌县、西湖区、安义县)

阿里地区(噶尔县、普兰县、革吉县、日土县、措勤县、改则县、札达县)

晋城市(城区、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、高平市)

十堰市(竹山县、郧阳区、郧西县、房县、丹江口市、茅箭区、张湾区、竹溪县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）