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赤峰市(巴林左旗、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、巴林右旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗)

汕头市(濠江区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县、潮阳区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县、通山县)

聊城市(莘县、茌平区、东昌府区、高唐县、冠县、临清市、东阿县、阳谷县)  泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县、肥城市)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市、江都区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、鹤峰县、建始县、来凤县、恩施市、巴东县、咸丰县)

益阳市(桃江县、安化县、沅江市、南县、资阳区、赫山区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)  周口市(太康县、西华县、川汇区、项城市、鹿邑县、扶沟县、郸城县、商水县、沈丘县、淮阳区)

新乡市(辉县市、红旗区、封丘县、原阳县、延津县、卫滨区、卫辉市、获嘉县、牧野区、新乡县、长垣市、凤泉区)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

庆阳市(西峰区、合水县、镇原县、宁县、华池县、正宁县、庆城县、环县)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

邵阳市(新邵县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、洞口县、隆回县、武冈市、邵阳县、双清区、新宁县、北塔区、绥宁县)

兰州市(榆中县、安宁区、红古区、永登县、七里河区、皋兰县、城关区、西固区)

中山市

石河子市(胡杨河市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、昆玉市、五家渠市、铁门关市、双河市、新星市、图木舒克市)

广州市(增城区、荔湾区、白云区、越秀区、花都区、黄埔区、番禺区、天河区、从化区、南沙区、海珠区)

济源市

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

鞍山市(台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、立山区、铁西区)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、西畴县、文山市、富宁县、马关县、砚山县、丘北县)

天津市(武清区、滨海新区、河西区、南开区、和平区、西青区、北辰区、蓟州区、津南区、河北区、东丽区、红桥区、静海区、宝坻区、宁河区、河东区)

梅州市(丰顺县、梅江区、大埔县、平远县、五华县、蕉岭县、梅县区、兴宁市)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗)

龙岩市(上杭县、长汀县、永定区、武平县、漳平市、连城县、新罗区)

长沙市(宁乡市、雨花区、浏阳市、开福区、长沙县、天心区、望城区、芙蓉区、岳麓区)  张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县)

焦作市(马村区、沁阳市、解放区、山阳区、修武县、孟州市、博爱县、中站区、武陟县、温县)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市、海陵区)三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县)

滁州市(南谯区、来安县、天长市、凤阳县、明光市、全椒县、定远县、琅琊区)  贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、太子河区、文圣区)广元市(旺苍县、朝天区、苍溪县、昭化区、青川县、利州区、剑阁县)

广安市(前锋区、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、邻水县)

郴州市(安仁县、宜章县、桂东县、临武县、嘉禾县、苏仙区、永兴县、资兴市、桂阳县、北湖区、汝城县)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、新城区、赛罕区、武川县、土默特左旗、和林格尔县、回民区、托克托县)

双鸭山市(尖山区、集贤县、宝清县、宝山区、岭东区、饶河县、四方台区、友谊县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

忻州市(原平市、代县、忻府区、定襄县、河曲县、繁峙县、神池县、静乐县、岢岚县、宁武县、偏关县、五寨县、五台县、保德县)

成都市(双流区、蒲江县、龙泉驿区、青羊区、新都区、大邑县、简阳市、新津区、锦江区、崇州市、成华区、都江堰市、金牛区、金堂县、郫都区、青白江区、温江区、彭州市、武侯区、邛崃市)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县)

新疆维吾尔自治区

阜新市(海州区、太平区、彰武县、清河门区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

连云港市(灌云县、连云区、东海县、灌南县、赣榆区、海州区)

新余市(渝水区、分宜县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

沈阳市(沈北新区、苏家屯区、新民市、皇姑区、和平区、大东区、浑南区、法库县、于洪区、沈河区、康平县、铁西区、辽中区)

洛阳市(栾川县、涧西区、西工区、宜阳县、新安县、孟津区、汝阳县、嵩县、偃师区、老城区、洛宁县、洛龙区、瀍河回族区、伊川县)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。