天降麟儿系列：揭开爱情与友情交织的感人故事

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茂名市(信宜市、化州市、茂南区、高州市、电白区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、稻城县、丹巴县、炉霍县、泸定县、理塘县、乡城县、色达县、九龙县、雅江县、白玉县、德格县、康定市、甘孜县、石渠县、新龙县、道孚县)

济宁市(汶上县、邹城市、微山县、嘉祥县、泗水县、任城区、梁山县、金乡县、兖州区、曲阜市、鱼台县)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

大同市(阳高县、平城区、灵丘县、天镇县、左云县、云冈区、云州区、广灵县、浑源县、新荣区)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇滨区、淇县)

宁波市(慈溪市、镇海区、余姚市、象山县、海曙区、北仑区、宁海县、江北区、奉化区、鄞州区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

泰安市(新泰市、宁阳县、东平县、泰山区、肥城市、岱岳区)

乐山市(夹江县、沐川县、峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、犍为县、金口河区、市中区、沙湾区)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、富顺县、自流井区、贡井区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西安市(雁塔区、新城区、周至县、未央区、灞桥区、临潼区、阎良区、蓝田县、碑林区、长安区、高陵区、鄠邑区、莲湖区)

滨州市(滨城区、邹平市、沾化区、惠民县、无棣县、博兴县、阳信县)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、平武县、盐亭县、安州区、江油市、三台县、涪城区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

九江市(彭泽县、濂溪区、武宁县、湖口县、瑞昌市、都昌县、修水县、柴桑区、德安县、庐山市、共青城市、永修县、浔阳区)

焦作市(修武县、沁阳市、武陟县、山阳区、博爱县、马村区、中站区、温县、解放区、孟州市)

合肥市(巢湖市、瑶海区、包河区、肥西县、庐江县、庐阳区、长丰县、蜀山区、肥东县)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县、新和县、库车市、温宿县)

咸阳市(长武县、武功县、秦都区、淳化县、泾阳县、礼泉县、三原县、杨陵区、渭城区、永寿县、旬邑县、彬州市、乾县、兴平市)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、博湖县、轮台县、库尔勒市、且末县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、沅陵县、溆浦县、芷江侗族自治县)

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商洛市(商州区、商南县、洛南县、丹凤县、柞水县、山阳县、镇安县)

淮南市(寿县、凤台县、八公山区、潘集区、谢家集区、田家庵区、大通区)

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝清县、饶河县、友谊县、尖山区、宝山区、岭东区)

金华市(武义县、金东区、兰溪市、磐安县、永康市、婺城区、义乌市、东阳市、浦江县)  鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

昭通市(大关县、鲁甸县、昭阳区、彝良县、永善县、威信县、绥江县、镇雄县、盐津县、巧家县、水富市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

郴州市(永兴县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、桂阳县、北湖区、宜章县、桂东县、汝城县、资兴市、临武县)三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

宝鸡市(扶风县、岐山县、麟游县、千阳县、太白县、陇县、凤翔区、眉县、渭滨区、陈仓区、凤县、金台区)  乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、米东区、乌鲁木齐县)

贵阳市(花溪区、云岩区、南明区、观山湖区、开阳县、修文县、白云区、清镇市、息烽县、乌当区)

温州市(龙港市、泰顺县、瑞安市、苍南县、鹿城区、龙湾区、瓯海区、乐清市、洞头区、永嘉县、平阳县、文成县)

三明市(尤溪县、清流县、建宁县、宁化县、三元区、将乐县、永安市、大田县、泰宁县、明溪县、沙县区)凉山彝族自治州(喜德县、昭觉县、越西县、德昌县、雷波县、会理市、金阳县、冕宁县、会东县、盐源县、布拖县、普格县、宁南县、美姑县、甘洛县、西昌市、木里藏族自治县)

日喀则市(亚东县、谢通门县、桑珠孜区、昂仁县、康马县、吉隆县、岗巴县、仲巴县、定日县、定结县、南木林县、拉孜县、萨迦县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县、白朗县、仁布县)

包头市(九原区、青山区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、石拐区)

银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区)

衡水市(枣强县、安平县、故城县、冀州区、深州市、桃城区、阜城县、武邑县、武强县、景县、饶阳县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市、建始县、来凤县、鹤峰县、利川市)

南充市(蓬安县、营山县、高坪区、南部县、西充县、嘉陵区、仪陇县、阆中市、顺庆区)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

林芝市(米林市、墨脱县、波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县)

铁岭市(开原市、清河区、西丰县、调兵山市、银州区、铁岭县、昌图县)

抚州市(黎川县、金溪县、广昌县、资溪县、南丰县、临川区、乐安县、南城县、宜黄县、东乡区、崇仁县)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、密山市、麻山区、恒山区、虎林市、滴道区、梨树区、城子河区)

安康市(紫阳县、白河县、旬阳市、平利县、镇坪县、岚皋县、石泉县、汉滨区、宁陕县、汉阴县)

长治市(上党区、武乡县、潞州区、壶关县、黎城县、长子县、沁源县、屯留区、平顺县、潞城区、沁县、襄垣县)

邵阳市(双清区、大祥区、绥宁县、武冈市、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、北塔区、新宁县、洞口县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。