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呼和浩特市(土默特左旗、回民区、新城区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、赛罕区、托克托县、武川县)

渭南市(合阳县、白水县、韩城市、华阴市、澄城县、潼关县、华州区、大荔县、蒲城县、临渭区、富平县)

常州市(金坛区、天宁区、武进区、钟楼区、新北区、溧阳市)

牡丹江市(西安区、海林市、东宁市、穆棱市、林口县、阳明区、绥芬河市、爱民区、东安区、宁安市)  昆明市(呈贡区、宜良县、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、东川区、官渡区、安宁市、五华区)

镇江市(句容市、京口区、润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区)

运城市(临猗县、河津市、稷山县、新绛县、永济市、万荣县、芮城县、盐湖区、闻喜县、夏县、垣曲县、平陆县、绛县)

泰州市(高港区、海陵区、泰兴市、兴化市、靖江市、姜堰区)

大理白族自治州(大理市、永平县、宾川县、洱源县、云龙县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、剑川县、祥云县)  梧州市(苍梧县、长洲区、龙圩区、蒙山县、岑溪市、万秀区、藤县)

茂名市(茂南区、化州市、高州市、信宜市、电白区)

银川市(金凤区、永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

滨州市(博兴县、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、滨城区、阳信县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、绿春县、建水县、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、弥勒市、泸西县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、个旧市)

衡阳市(衡山县、雁峰区、衡东县、衡南县、蒸湘区、石鼓区、常宁市、珠晖区、衡阳县、祁东县、南岳区、耒阳市)

肇庆市(四会市、怀集县、封开县、端州区、高要区、鼎湖区、德庆县、广宁县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍泉区、颍东区、界首市、颍州区、阜南县、太和县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市)

庆阳市(宁县、华池县、环县、西峰区、庆城县、正宁县、镇原县、合水县)

中山市

芜湖市(弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、繁昌区、无为市)

濮阳市(范县、台前县、华龙区、濮阳县、清丰县、南乐县)

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、建安区、魏都区、襄城县)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、忻城县)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、元宝山区、松山区、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、林西县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

南宁市(宾阳县、武鸣区、上林县、横州市、良庆区、西乡塘区、隆安县、兴宁区、马山县、邕宁区、江南区、青秀区)

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塔城地区(托里县、额敏县、裕民县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

咸宁市(咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)

兰州市(七里河区、安宁区、皋兰县、西固区、永登县、榆中县、红古区、城关区)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

平凉市(庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县、崆峒区、灵台县、泾川县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

汉中市(留坝县、佛坪县、略阳县、洋县、城固县、勉县、南郑区、西乡县、镇巴县、宁强县、汉台区)恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、建始县、利川市、巴东县、来凤县、鹤峰县、咸丰县)

德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、中江县、旌阳区、罗江区)  株洲市(茶陵县、芦淞区、天元区、荷塘区、醴陵市、炎陵县、石峰区、渌口区、攸县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、赫章县、七星关区、纳雍县、大方县、织金县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、浚县、鹤山区)

重庆市(沙坪坝区、南川区、黔江区、长寿区、梁平区、潼南区、城口县、奉节县、大足区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、巫溪县、綦江区、忠县、垫江县、武隆区、万州区、巴南区、合川区、巫山县、九龙坡区、开州区、渝中区、渝北区、璧山区、石柱土家族自治县、南岸区、北碚区、江津区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、大渡口区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、江北区)武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

白山市(临江市、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

宁波市(慈溪市、镇海区、余姚市、宁海县、奉化区、鄞州区、象山县、北仑区、江北区、海曙区)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、东河区、青山区、白云鄂博矿区、石拐区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区)

鸡西市(虎林市、密山市、鸡东县、鸡冠区、麻山区、滴道区、城子河区、梨树区、恒山区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

九江市(德安县、柴桑区、庐山市、永修县、浔阳区、共青城市、武宁县、湖口县、都昌县、修水县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县、安源区)

温州市(鹿城区、文成县、龙湾区、乐清市、瑞安市、泰顺县、瓯海区、龙港市、平阳县、洞头区、永嘉县、苍南县)

梅州市(梅县区、大埔县、蕉岭县、梅江区、兴宁市、五华县、平远县、丰顺县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、麦积区、甘谷县、清水县、武山县、秦州区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷