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福州市(永泰县、连江县、马尾区、闽侯县、仓山区、台江区、晋安区、鼓楼区、平潭县、长乐区、罗源县、福清市、闽清县)

运城市(绛县、临猗县、盐湖区、芮城县、永济市、河津市、垣曲县、闻喜县、平陆县、万荣县、稷山县、新绛县、夏县)

大理白族自治州(祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县、大理市、云龙县、宾川县、南涧彝族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、弥渡县)

常德市(桃源县、鼎城区、安乡县、澧县、汉寿县、武陵区、石门县、津市市、临澧县)  绥化市(青冈县、北林区、海伦市、望奎县、明水县、肇东市、兰西县、庆安县、安达市、绥棱县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、五华区、呈贡区、东川区、富民县、官渡区、西山区、安宁市、嵩明县、宜良县)

肇庆市(德庆县、怀集县、封开县、广宁县、端州区、四会市、鼎湖区、高要区)

郴州市(嘉禾县、安仁县、桂阳县、北湖区、桂东县、汝城县、资兴市、苏仙区、临武县、宜章县、永兴县)  七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市、桐乡市、南湖区)

淮南市(大通区、八公山区、潘集区、寿县、田家庵区、谢家集区、凤台县)

廊坊市(三河市、文安县、霸州市、香河县、大厂回族自治县、永清县、大城县、安次区、广阳区、固安县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

盐城市(东台市、盐都区、亭湖区、建湖县、滨海县、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、平武县、江油市、安州区、三台县、游仙区、涪城区、盐亭县)

甘孜藏族自治州(稻城县、雅江县、石渠县、炉霍县、甘孜县、理塘县、色达县、道孚县、得荣县、康定市、九龙县、白玉县、德格县、新龙县、丹巴县、乡城县、巴塘县、泸定县)

广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县)

伊春市(丰林县、汤旺县、南岔县、友好区、伊美区、乌翠区、大箐山县、铁力市、金林区、嘉荫县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、晴隆县、册亨县、兴义市、贞丰县、望谟县、普安县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

淮安市(洪泽区、金湖县、涟水县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、淮安区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)

唐山市(丰润区、开平区、迁安市、路南区、丰南区、滦州市、玉田县、曹妃甸区、路北区、遵化市、迁西县、滦南县、古冶区、乐亭县)

晋中市(寿阳县、平遥县、和顺县、祁县、太谷区、左权县、灵石县、介休市、榆次区、昔阳县、榆社县)

三沙市(西沙区、南沙区)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、泰山区、肥城市、东平县)

上海市(静安区、松江区、杨浦区、宝山区、虹口区、徐汇区、普陀区、金山区、青浦区、奉贤区、黄浦区、崇明区、闵行区、嘉定区、浦东新区、长宁区)

汕头市(澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区、金平区、龙湖区、潮南区)

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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

上饶市(婺源县、广信区、德兴市、余干县、横峰县、万年县、广丰区、信州区、弋阳县、鄱阳县、铅山县、玉山县)

南京市(秦淮区、浦口区、溧水区、六合区、建邺区、玄武区、高淳区、江宁区、雨花台区、栖霞区、鼓楼区)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清城区、阳山县、佛冈县)  遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

邯郸市(磁县、邱县、临漳县、丛台区、魏县、复兴区、广平县、武安市、成安县、大名县、涉县、峰峰矿区、邯山区、馆陶县、曲周县、肥乡区、永年区、鸡泽县)

驻马店市(平舆县、驿城区、泌阳县、新蔡县、正阳县、遂平县、汝南县、上蔡县、确山县、西平县)

澳门特别行政区江门市(江海区、台山市、恩平市、开平市、蓬江区、新会区、鹤山市)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、衡南县、耒阳市、雁峰区、石鼓区、常宁市、祁东县、衡东县、衡山县、南岳区、蒸湘区)  铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县)

营口市(老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区)

蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、淮上区、固镇县、五河县、龙子湖区)

柳州市(鹿寨县、融安县、柳江区、城中区、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳南区、柳城县、柳北区)白山市(临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)

邵阳市(新邵县、隆回县、武冈市、城步苗族自治县、新宁县、绥宁县、双清区、邵阳县、北塔区、邵东市、大祥区、洞口县)

焦作市(温县、中站区、解放区、博爱县、修武县、山阳区、武陟县、孟州市、马村区、沁阳市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

南通市(海门区、启东市、海安市、如皋市、如东县、崇川区、通州区)

新疆维吾尔自治区

凉山彝族自治州(西昌市、喜德县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、越西县、布拖县、会东县、德昌县、普格县、昭觉县、宁南县、盐源县、雷波县、美姑县、金阳县、冕宁县)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、城子河区、梨树区、滴道区、鸡东县、密山市、虎林市、麻山区)

林芝市(察隅县、米林市、墨脱县、工布江达县、朗县、波密县、巴宜区)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、海港区、昌黎县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、武山县、秦安县、清水县、麦积区、甘谷县)

黄冈市(团风县、黄州区、罗田县、英山县、浠水县、武穴市、麻城市、红安县、黄梅县、蕲春县)

玉林市(容县、博白县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区、陆川县)

南平市(松溪县、建阳区、邵武市、延平区、政和县、光泽县、顺昌县、建瓯市、武夷山市、浦城县)

鞍山市(铁东区、千山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)

周口市(川汇区、鹿邑县、淮阳区、郸城县、太康县、商水县、扶沟县、项城市、沈丘县、西华县)

呼伦贝尔市(满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、牙克石市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。