穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！

400电话：123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各观看免费《今日汇总》

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各区点热线观看免费《今日发布》

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！电话

7天观看免费人工电话为您、穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！电话区域：

芜湖市(弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区、鸠江区、南陵县、镜湖区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、安图县、汪清县、和龙市、图们市、敦化市、龙井市)

松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)  北京市(通州区、丰台区、朝阳区、海淀区、西城区、石景山区、平谷区、密云区、延庆区、昌平区、房山区、大兴区、顺义区、怀柔区、门头沟区、东城区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、奇台县、呼图壁县)

安康市(旬阳市、宁陕县、岚皋县、紫阳县、石泉县、平利县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、白河县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)  桂林市(兴安县、灌阳县、全州县、雁山区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、阳朔县、叠彩区、临桂区、象山区、七星区、平乐县、资源县、灵川县、秀峰区、荔浦市、永福县)

忻州市(河曲县、五寨县、神池县、岢岚县、保德县、忻府区、定襄县、偏关县、五台县、代县、静乐县、原平市、宁武县、繁峙县)

无锡市(锡山区、宜兴市、新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市)

西宁市(湟源县、城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、城东区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、广南县、砚山县、麻栗坡县、西畴县、马关县、富宁县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

漳州市(南靖县、龙文区、芗城区、诏安县、平和县、漳浦县、东山县、龙海区、云霄县、华安县、长泰区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

梅州市(梅县区、梅江区、丰顺县、平远县、五华县、兴宁市、大埔县、蕉岭县)

沈阳市(铁西区、沈北新区、新民市、辽中区、和平区、大东区、法库县、康平县、皇姑区、于洪区、沈河区、浑南区、苏家屯区)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、海港区、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、疏附县、疏勒县、巴楚县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市、伽师县、岳普湖县、莎车县)

许昌市(长葛市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、禹州市)

黄石市(大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、阳新县)

马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、博望区、和县、花山区)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

株洲市(茶陵县、芦淞区、荷塘区、渌口区、天元区、醴陵市、石峰区、攸县、炎陵县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

400电话：123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！电话

7天观看免费人工电话为您、穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！中心2025已更新(今日/推荐)

穿越红楼之双玉奇缘：让我们一起走进这个充满刺激与挑战的游戏世界！电话区域：

新疆维吾尔自治区

韶关市(乐昌市、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、曲江区、浈江区、翁源县、新丰县)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、海城市、立山区、千山区、铁西区、台安县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区)  宁德市(古田县、霞浦县、屏南县、蕉城区、寿宁县、柘荣县、福安市、福鼎市、周宁县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

台州市(路桥区、黄岩区、玉环市、三门县、椒江区、仙居县、天台县、温岭市、临海市)

石家庄市(桥西区、无极县、灵寿县、辛集市、晋州市、长安区、新乐市、赵县、正定县、裕华区、井陉矿区、鹿泉区、栾城区、新华区、深泽县、平山县、井陉县、元氏县、行唐县、赞皇县、藁城区、高邑县)克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、山阴县、应县、朔城区)  金昌市(永昌县、金川区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县、玛沁县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)柳州市(三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、城中区、融安县、柳城县)

绵阳市(游仙区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、安州区、江油市、三台县、涪城区)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、巫山县、北碚区、大渡口区、忠县、九龙坡区、江津区、合川区、潼南区、云阳县、巫溪县、荣昌区、丰都县、城口县、长寿区、璧山区、永川区、渝北区、綦江区、黔江区、大足区、南川区、铜梁区、垫江县、江北区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、开州区、巴南区、万州区、石柱土家族自治县、梁平区、南岸区、武隆区、沙坪坝区、奉节县、渝中区、酉阳土家族苗族自治县)

常德市(临澧县、桃源县、武陵区、安乡县、澧县、津市市、汉寿县、石门县、鼎城区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

毕节市(纳雍县、赫章县、织金县、七星关区、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)

新余市(分宜县、渝水区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、龙子湖区、蚌山区、淮上区、禹会区、五河县)

六安市(金寨县、霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区、霍山县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

山南市(浪卡子县、洛扎县、加查县、贡嘎县、隆子县、曲松县、琼结县、乃东区、错那市、措美县、扎囊县、桑日县)

滁州市(凤阳县、全椒县、南谯区、琅琊区、定远县、天长市、明光市、来安县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

　　来源：慧保天下

　　随着上市险企年报悉数披露，2024年人身险公司整体“成绩单”已然揭晓。其中，上市险企净利润普遍呈现两位数，甚至三位数的强劲增长，引发市场一片叫好。最直观的解读是，业绩红火，得益于“924行情”之后资本市场回暖，投资收益率大幅提升，“保险业想要赚钱，还得靠投资”似乎也成了一个不争的事实。

　　然而，在这场利润狂欢背后，报表内里的真实构成究竟如何？

　　“慧保天下”对中国人寿寿险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险、新华保险、人保寿险、太平人寿、阳光人寿7家上市人身险公司2024年的利源结构进行了拆解，从保险服务利润、投资利润和其他利润三个维度深入分析。

　　数据显示，2024年，这7家公司合计实现投资利润1606.44亿元，同比增长175.43%，平均投资利润贡献率高达46%，日均净赚超4.4亿元；同期实现保险服务利润2007.51亿元，同比减少6.15%。

　　值得注意的是，当前上市险企基本已经全部应用新会计准则（IFRS19）、新保险合同准则（IFRS17），财务报表相较以往已经发生巨大变化，其中，新保险合同准则要求所有保险合同都要区分保险服务和投资（储蓄）成份，这使得财务报表的理解门槛大幅提升，很多保险公司高管都高呼“看不懂”。为便于理解，本文中只将人身险公司利润来源大致分为“保险服务业绩”“投资业绩”以及“其他”三类。想要了解详细情况，还请参考各上市险企年报。

　　投资立大功

　　7家上市人身险公司投资日赚4.4亿元，平均投资利润贡献率达46.07%

　　2024年，7家上市险企无一例外实现归母净利润的大幅增长，其中中国平安和中国人寿更是大赚千亿元，领跑行业。

　　年报数据显示，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险分别录得归母净利润1266.07亿元、1069.35亿元、449.60亿元、428.69亿元、262.29亿元、84.32亿港元、54.5亿元，同比增长47.8%、108.9%、64.9%、88.2%、201.1%、36.2%、45.8%。前五大A股上市险企合计实现归母净利润3476亿元，同比增长77.7%。

　　聚焦人身险板块，据“慧保天下”统计，中国人寿寿险以1069.35亿元的归母净利润稳居第一，紧随其后的是平安寿险及健康险，其归母净利润为930.25亿元。第二梯队为太保人寿及健康险（361.29亿元）、新华保险（262.29亿元）与人保寿险（170.98亿元）。此外，太平人寿实现经营利润105.04亿元，阳光人寿净利润为57.13亿元。

　　上市人身险公司利润的显著增长，得益于投资端的给力。数据显示，2024年7家公司合计实现投资利润1606.44亿元，同比增长175.43%，日均净赚超4.4亿元。

　　具体而言，中国人寿寿险投资利润高达962.22亿元，遥遥领先。太保人寿及健康险、新华保险、平安寿险及健康险投资利润分别为185.97亿元、162.32亿元、144.03亿元。阳光人寿、人保寿险、太平人寿投资业绩分别为67.27亿元、63.05亿元、22.86亿港元。

　　利润贡献率层面，2024年各上市人身险公司资产端贡献突出，平均投资利润贡献率达46.07%。中国人寿寿险、阳光人寿、新华保险、太保人寿及健康险投资端贡献率超40%，分别为82.36%、81.49%、54.58%、44.47%；平安寿险及健康险、人保寿险、太平人寿则较低，分别为15.13%、32.99%、12.06%。

　　从投资利润贡献度变动来看，中国人寿寿险、新华保险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险较去年均显著提升，新华保险资产端贡献率增幅达47.46%。相比之下，人保寿险、太平人寿和阳光人寿则出现下降，变动幅度分别为-168.77%、-12.22%、-17.96%。其中，人保寿险降幅较大，主要受去年利润基数偏低、今年利润快速增长的影响。

　　不过值得注意的是，2024年，上述险企投资利润的上涨，一方面，得益于资本市场的回暖，另一方面也与会计准则的切换有关。新会计准则实施后，金融资产公允价值波动直接计入当期损益，放大了权益市场表现对利润表的影响。

　　保险服务承压

　　保险服务业绩同比下降6.15%，保险服务利润贡献率回落明显

　　2024年，7家上市人身险公司在投资端整体表现亮眼之外，保险服务业绩则呈现明显分化。虽然负债端整体实现了较高利润贡献，但部分公司保险服务业绩压力犹存，保险服务利润下滑显著，拖累了整体利润结构的均衡性。

　　保险服务收入主要包括保险期间内确认的预计当期发生的保险服务费用、合同服务边际摊销、非金融风险调整变动、保险获取现金流量摊销、保费分配法分摊等。

　　保险服务费用主要包括当期发生的赔款及相关费用、保险获取现金流量摊销、亏损部分的确认及转回等。

　　据“慧保天下”统计，2024年7家上市人身险公司合计实现保险服务业绩2007.51亿元，同比下降6.15%。尽管整体略有回落，但老牌险企凭借业务基本盘的稳健，在利润结构中依然展现出不俗的承保贡献：中国人寿寿险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险、新华保险、人保寿险、太平人寿、阳光人寿的保险服务利润贡献率分别为23.64%、93.15%、71.49%、54.59%、77.98%、103.75%、58.64%，整体平均贡献率达到69%。

　　具体而言，平安寿险及健康险以886.74亿元的保险服务业绩稳居首位，保险服务利润贡献率达到93.15%，对整体利润形成有力支撑。太保人寿及健康险则以298.96亿元的保险服务业绩位居第二，利润率高达71.49%，在去年高基数的基础上继续保持稳健态势。

　　太平人寿亦表现亮眼，2024年实现196.83亿港元的保险服务业绩，同比增长18.44%，保险服务利润率高达103.75%，反映出其承保业务的强劲盈利能力。人保寿险也录得显著增长，保险服务利润由13.45亿元跃升至149.01亿元，贡献率达到77.98%，实现明显反转。

　　相较之下，中国人寿寿险保险服务压力加剧。尽管其实现276.17亿元的保险服务利润，但在承保费用升至1805.41亿元的背景下，该项利润同比下降55.52%，贡献率仅为23.64%，较去年大幅下降35.13个百分点。新华保险与阳光人寿则相对平稳，新华保险2024年实现162.37亿元保险服务利润，贡献率为54.59%；阳光人寿亦保持稳定盈利，保险服务业绩为48.41亿元，贡献率58.64%。

　　从保险服务利润贡献率的变动幅度来看，太保人寿及健康险、太平人寿、阳光人寿构成了保险服务的“稳健阵营”，较去年均实现正向改善；而中国人寿寿险、平安寿险及健康险、新华保险、人保寿险则出现不同程度的回落，贡献率变动幅度分别为-35.13%、-35.68%、-52.13%、-517.15%。其中人保寿险降幅最为显著，与其去年利润基数偏低、今年利润快速增长相关。

　　短期红利难掩长期焦虑

　　行业保费出现负增长、遭遇“开门黑”，部分上市险企未来利润的释放能力或将减弱

　　2024年，在资本市场短暂回暖、投资收益大幅拉升的背景下，上市人身险公司迎来了一轮“大丰收”。然而，通过简单的利源分析，不难发现，在投资端“大赚”的另一面，却是保险服务业绩的普遍承压，甚至公司整体经营层面也面临重重挑战。

　　短期来看，投资收益驱动的利润增长为上市险企财报增色不少，但这难掩未来利润增长压力加大的事实。部分上市险企中，作为利润“蓄水池”的合同服务边际（CSM）已显露疲态。截至2024年末，中国人寿的保险合同CSM为7424.88亿元，同比下降3.5%。平安寿险及健康险的合同服务边际余额为7313.12亿元，亦同比下降4.78%。CSM的下行，也意味着未来利润的释放能力或将减弱。

　　步入2025年，人身险保费收入的增长态势不容乐观，上市险企也未能置身事外。尽管个别险企如中国太保、新华保险在一季度表现出一定韧性，分别同比增长5.9%、28%，但行业整体仍处于负增长区间。2025年前两个月，人身险公司原保险保费为1.2万亿元，同比下降2.6%。同时，中国人保、人寿和平安等公司已不再披露月度保费数据，使得外界对其增长状况更添一分猜测。

　　更令人警觉的是行业一反常态的“开门黑”，新单业务出现近年来罕见的两位数负增长。交流数据显示，2025年前两个月，个险渠道累计新单标保不足400亿元，同比下滑约14%；银保渠道下滑幅度接近25%；而经代渠道跌幅更为剧烈，接近八成。新单三大主力渠道全面承压，其背后既有市场透支、产品转型的阶段性阵痛，也有“报行合一”等监管政策带来的调整冲击。

　　本质上，人身险公司利润来源的特殊性决定了其在资产配置过程中必须对长期负债的匹配问题保持高度敏感。2024年投资拉动下的利润“井喷”固然可喜，但若未来资本市场剧烈波动，其负面效应同样可能被放大。

　　这也可以从上市险企经济假设的调整中窥见一斑。在2024年年报中，中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保、中国人保和阳光保险均将长期投资回报率假设由4.5%下调至4.0%，并对风险贴现率进行了不同程度的下调。这一系列动作无疑释放出险企对未来市场回报预期的审慎态度，也凸显出行业对“短期红利难掩长期焦虑”的现实认知。

　　欣喜之余，更需理性应对。在转型期的当下，行业更需要的，或许不是庆祝短期业绩的回暖，而是如何穿越周期，稳住基本盘，走出一条可持续的增长路径。

　　<END>