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朔州市(应县、怀仁市、朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、爱民区、穆棱市、宁安市、绥芬河市、海林市、东安区、林口县、西安区)

桂林市(七星区、雁山区、兴安县、平乐县、全州县、灵川县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、秀峰区、象山区、资源县、临桂区、叠彩区、阳朔县、永福县、荔浦市、灌阳县)

郑州市(金水区、新郑市、登封市、荥阳市、管城回族区、巩义市、新密市、上街区、中原区、二七区、惠济区、中牟县)  武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

内蒙古自治区

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县、哈巴河县)

东莞市  乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、四子王旗、集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

南宁市(隆安县、邕宁区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、青秀区、兴宁区、武鸣区、横州市、江南区、上林县、马山县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

西宁市(城东区、城北区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区)

河源市(连平县、龙川县、和平县、紫金县、源城区、东源县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、天山区、水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、达坂城区)

焦作市(山阳区、孟州市、修武县、解放区、温县、中站区、马村区、武陟县、沁阳市、博爱县)

遵义市(凤冈县、汇川区、红花岗区、赤水市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、正安县、余庆县)

太原市(古交市、晋源区、万柏林区、阳曲县、小店区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、迎泽区、娄烦县)

抚州市(南城县、资溪县、东乡区、崇仁县、南丰县、黎川县、临川区、宜黄县、广昌县、乐安县、金溪县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、南华县、姚安县、永仁县、武定县、双柏县、元谋县、牟定县、大姚县)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、集美区、同安区、思明区)

邯郸市(永年区、丛台区、邯山区、广平县、峰峰矿区、肥乡区、鸡泽县、磁县、成安县、临漳县、涉县、复兴区、武安市、邱县、魏县、馆陶县、大名县、曲周县)

咸宁市(通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

泉州市(德化县、泉港区、丰泽区、洛江区、惠安县、安溪县、晋江市、金门县、石狮市、南安市、永春县、鲤城区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市)

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芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、繁昌区、湾沚区、鸠江区、南陵县)

承德市(承德县、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县、隆化县、双滦区)

沈阳市(和平区、沈河区、辽中区、苏家屯区、康平县、新民市、浑南区、大东区、于洪区、法库县、铁西区、沈北新区、皇姑区)

佳木斯市(向阳区、郊区、桦川县、桦南县、抚远市、同江市、汤原县、富锦市、东风区、前进区)  宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

辽阳市(太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、弓长岭区、文圣区)

长治市(武乡县、沁县、黎城县、上党区、襄垣县、沁源县、潞州区、长子县、平顺县、屯留区、潞城区、壶关县)

柳州市(柳江区、柳城县、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、融安县、柳北区、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县)包头市(白云鄂博矿区、固阳县、九原区、昆都仑区、石拐区、土默特右旗、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)  娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)

阿里地区(日土县、革吉县、普兰县、札达县、改则县、措勤县、噶尔县)

丽水市(青田县、松阳县、龙泉市、莲都区、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县)

广州市(花都区、天河区、番禺区、越秀区、从化区、增城区、白云区、海珠区、黄埔区、荔湾区、南沙区)周口市(淮阳区、鹿邑县、太康县、郸城县、商水县、项城市、川汇区、扶沟县、沈丘县、西华县)

襄阳市(保康县、枣阳市、宜城市、老河口市、南漳县、襄城区、襄州区、谷城县、樊城区)

烟台市(莱阳市、福山区、牟平区、招远市、海阳市、芝罘区、莱州市、莱山区、龙口市、蓬莱区、栖霞市)

宁德市(福安市、古田县、寿宁县、蕉城区、屏南县、柘荣县、周宁县、福鼎市、霞浦县)

长春市(九台区、绿园区、双阳区、农安县、榆树市、德惠市、朝阳区、二道区、南关区、宽城区、公主岭市)

三沙市(南沙区、西沙区)

内江市(市中区、资中县、威远县、隆昌市、东兴区)

北京市(平谷区、门头沟区、石景山区、顺义区、怀柔区、延庆区、房山区、海淀区、西城区、朝阳区、东城区、丰台区、昌平区、密云区、大兴区、通州区)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、安吉县、吴兴区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区)

邵阳市(大祥区、双清区、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、新宁县、绥宁县、武冈市、隆回县、邵阳县、邵东市)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、镇远县、麻江县、施秉县、雷山县、岑巩县、丹寨县、天柱县、黄平县、锦屏县、从江县、剑河县、凯里市、台江县、三穗县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

开封市(鼓楼区、龙亭区、禹王台区、尉氏县、祥符区、杞县、顺河回族区、通许县、兰考县)

金昌市(金川区、永昌县)

　　来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

　　【正经社“保险之道”观察之11】

　　泰康人寿的分支机构撤销速度正在加快。

　　根据企业预警通发布的信息统计，截至4月20日，泰康人寿2025年已收到60张“机构终止类”许可——2024年全年，获准撤销的分支机构才120家左右。

　　与此平行的，是其最近两年净利润增速的持续下滑和退保问题的凸显。后者，又主要跟销售过程中存在违法违规行为有关。

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　　分支撤销速度加快

　　根据正经社2024年12月9日发布的深度研报《泰康系又出大事，“重灾区”阴影待消丨正经深度》，2024年，泰康人寿是寿险行业“老六家”中分支机构撤销数量仅次于太保寿险的公司，超过了“寿险一哥”中国人寿和平安人寿。

　　2025年，泰康人寿分支机构的撤销速度进一步加快。截至4月20日，已经获准撤销分支机构60家，差不多已是2024年全年撤销数量的一半，涵盖了河南、湖北、辽宁、广西、天津、黑龙江、湖南、江西、江苏、安徽、山东、福建、重庆、广东、新疆等15个省份的营销服务部门。

　　撤销分支机构，一方面是数字化不断深入保险服务的每一个运营环节，保险企业分支机构的服务属性不断被弱化的必然结果；另一方面则是保险企业面临增收不增利的经营压力而被迫采取的瘦身增效措施之一。

　　2021年至2024年，泰康人寿保险业务收入分别同比增长10.05%、3.68%、18.93%和12.37%，净利润分别同比增长22.64%、-54.27%、16.14%和6.27%。最近3年，保险业务收入增速明显高于净利润增速。

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　　TOP3退保超百亿

　　纵向看，根据偿付能力报告提供的数据，2023年一季度至2024年四季度，泰康人寿的综合退保率分别为1.12%、1.75%、2.59%、3.11%、0.87%、1.55%、2.37%和3.19%，两年间上升幅度并不太高。

　　横向看，已经披露2024年四季度偿付能力报告的59家寿险公司中，泰康人寿的退保情况相当突出。

　　正经社分析师发现，2024年退保金额TOP10的产品中，仅仅泰康人寿一家就涉及三款，合计退保金额超百亿元。分别为：泰康赢家人生终身寿险（投资连结型）、泰康鑫账户（至尊版）终身寿险（万能型）、泰康附加财富赢家定期寿险（万能型），退保金额分别是51.16亿元、34.11亿元、25.82亿元。

　　三款产品中，比较突出的是泰康赢家人生终身寿险（投资连结型）。2021年至2023年，该投连险独立账户退保金额分别为70.67亿元、24.16亿元、33.47亿元，新增交费金额分别为153.06亿元、8.81亿元、0.79亿元。2022年与2023年的新增交费金额断崖式下跌，退保金额分别高出新增交费金额15.35亿元、32.58亿元。

　　根据2024年四季度偿付能力报告提供的数据，2024年末，头部险企退保金额TOP3产品年度累计退保基本没有超过40亿元者：中国人寿为38.72亿元、中国平安人寿为29.85亿元、中国太平洋人寿为25.91亿元、新华保险为33.67亿元、中国人保为36.54亿元，而泰康人寿则高达100多亿元，远超行业平均水平。

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　　屡遭投诉频频被罚

　　一般情况下，消费者退保是多方面原因造成的。销售过程中的误导行为，往往是重要因素。

　　正经社分析师发现，因为诱导消费，泰康人寿屡遭监管部门处罚。比如，2023年6月，湖北分公司因部分支公司进行误导宣传而被罚款95万元；

　　2023年11月，青岛分公司因误导销售、强制搭售和虚假方案盗取费用等被罚款43万元；

　　2023年12月，贵州六盘水中心支公司因误导和虚假宣传被罚12万元；

　　2024年2月，海南分公司因外聘讲师讲解产品时存在误导行为和电话销售中心销售误导被合计罚款15万元；

　　2024年4月，广东分公司因通过特别约定变更保险金额和费率、对保险内容进行不实宣传、欺骗投保人和被保险人被罚款57.43万元；

　　同月，苏州中心支公司因欺骗投保人等8项违规行为被罚款68万元；2024年12月，陕西延安中心支公司因销售误导、承诺额外利益被罚15万元；

　　2024年12月消息显示，因涉及欺骗投保人、承诺并给予投保人合同外利益等五项重大违规，泰康人寿重庆分公司被处以125万元罚款，泰康人寿重庆万州中心支公司被罚款11万元，泰康人寿重庆分公司副总经理陈宝令因负有责任而被罚款20万元并受到2次警告；个险营销部经理曾姝被罚款3万元并警告；江北支公司经理王浚豪等3人各自被罚款2万元并警告；万州中心支公司营销一区经理陈亚明被罚款1万元并警告，等等。

　　消费者的投诉也可谓源源不断。比如4月18日，就有一位网友代替母亲通过黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台发帖称，2016年9月和12月，泰康人寿的业务人员向他母亲推销了两份泰康鑫享人生年金保险（分红型），告诉她该产品每年有分红，收益比存银行高，交满15年就可以拿回本金和利息，还有万能账户，每年有4个点的固定收益，钱存进去可以利滚利。最让老人心动的是，业务员告诉她两份保险交满15年算上本金和分红，差不多有两三百万的回报。

　　老人识字不多，更没办法看懂保险合同，直到2025年她才了解到她买的两份年金保险与业务员描述的存在很大出入。该网友称，泰康业务员存在的以下违规行为：（1）对他母亲隐瞒与保险合同有关的重要内容；（2）夸大保障责任与保险收益；（3）代消费者投保，虚假填写消费者信息；（4）欺骗投保人、被保险人的别的行为。

　　该网友母亲的遭遇不是个案。黑猫投诉平台上，截至4月18日，针对泰康人寿发起的投诉已经达到15000多起，大多都直接指向虚假宣传、诱导消费，很多都直接提出了退保的要求。

　　面对盈利和合规的双重压力，已过耳顺之年的长期主义者陈东升，肩上的担子仍然不轻。【《正经社》出品】

来源：华尔街见闻

在特朗普90天关税暂停将于7月8日到期之际，韩国政府高级官员紧急赴美，寻求避免潜在的贸易打击。

据媒体报道，韩国正寻求在7月8日前与美国达成贸易协议，以避免面临特朗普政府的关税冲击。韩国财政部长崔尚穆(ChoiSang-mok)和贸易、工业和能源部长安德根(AhnDukgeun)周四在华盛顿与美国财政部长贝森特和美国贸易代表JamiesonGreer举行了"2+2"会谈。

韩国媒体《韩联社》报道，崔尚穆向记者透露，后续会谈将聚焦四大类别：关税与非关税措施、经济安全、投资合作以及货币政策。

韩国提出"互惠"解决方案

在周四的会谈中，崔尚穆强调韩国是一个"可靠的伙伴"，并建议寻求对两国互惠的解决方案，同时传达了韩国对关税问题的担忧。

安德根则提出了几项具体措施，包括双方共同为重建美国造船业做出贡献、维持可持续和平衡的韩美贸易，以及加强韩国的能源安全。他还特别要求美方对韩国实施互惠和针对具体项目的关税豁免。根据韩国财政部的声明，双方决定继续举行工作层面会议和更多高层讨论。

关税威胁仍未解除，核心出口产业受威胁

尽管韩国与大多数国家一样暂时避免了"互惠"关税，但该国钢铁和铝材出口到美国仍面临25%的关税，汽车出口也面临相同比例的额外税负。这些产品恰恰是韩国对美国的主要出口商品。

据汽车市场平台Carpro数据显示，韩国的现代和起亚在美国畅销品牌中排名前八。根据美国商务部下属国际贸易管理局的数据，2024年韩国也是美国第四大钢铁进口来源国。

政治不确定性增添变数

澳新银行(ANZ)在周四的一份报告中指出："虽然韩国有很大机会与美国谈判达成贸易协议，但其选举日程可能会延长达成全面协议的时间表。6月3日选举后将成立新政府，其立场很可能会影响谈判结果。"

4月4日，宪法法院解除了尹锡悦总统的职务，韩国将于6月3日举行大选选出新总统，而这些政治变动将为谈判增添更多不确定性。

对于投资者而言，韩美贸易谈判的结果不仅关乎韩国主要出口企业的利润前景，也将成为特朗普新任期贸易政策取向的重要风向标。随着7月8日期限临近，市场波动性很可能加剧。

风险提示及免责条款

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　　华夏时报记者周梦婷北京报道

　　在白酒行业已经进入深度调整期的当下，老白干酒（600559.SH）交出了一份令人意外的成绩单。4月25日，老白干酒发布年报显示，2024年其营收同比增长仅1.91%，未能达成预期目标，但净利润却逆势增长18.19%。

　　根据财报，这一增长主要得益于其降本增效策略的推进，以及旗下酱酒品牌武陵酒的销售贡献。此外，尽管2025年第一季度白酒行业整体承压，老白干酒仍保持了营收和净利润的双增长，展现出一定的抗风险能力。但在白酒行业深度调整的背景下，外有名酒下沉挤压，内有丛台酒业的追击，老白干酒未来发展是否具备可持续性依旧是个未知数。

　　净利增长18%背后

　　老白干酒曾定下2024年计划实现营收57.8亿元的营收目标。但2024年，其实现营收53.58亿元，同比增长1.91%，未能达成既定目标，对于2025年，老白干酒做出了更为稳健的业绩目标，计划实现营收54.7亿元，同比增幅为2.1%。

　　虽然未完成营收目标，但2024年老白干酒实现净利润7.87亿元，同比增长18.19%。对于业绩增长主要原因，老白干酒表示，是公司持续优化产品结构，对核心产品进行优化升级，同时通过品牌建设使公司中高档酒的销售收入增加，以及公司持续开展降本增效活动等。今年第一季度，该公司继续维持增长态势，实现营收11.68亿元，同比增长3.36%；实现净利润1.52亿元，同比增长11.91%。

　　老白干酒旗下产品除了本部品牌衡水老白干酒系列，还有承德乾隆醉酒系列、文王贡酒系列、武陵酒系列、孔府家酒系列。其中衡水老白干酒系列和武陵酒系列是前两大营收来源，2024年营收比重分别为48.3%、20.5%。

　　老白干酒此次净利增超18%背后离不开武陵酒系列的贡献。2024年，该酒营收为10.99亿元，同比增长12.3%，在其五大酒系列中增幅仅次于孔府家酒，同时武陵酒系列的营收也是老白干酒在湖南省的全部营收，而老白干酒湖南区域以3.06%的销量占比贡献了20.63%的销售收入占比，销售回报率占据第一。同时武陵酒系列2024年毛利率达到81.06%，是老白干酒所有酒系列中毛利率最高的，其他酒系列产品毛利率基本在60%左右。

　　在产品价格层面，老白干酒100元以上产品也正在向上发展。当前老白干酒将产品分为100元以上产品和100元以下产品，其中100元以上产品主要代表有1915衡水老白干酒、十八酒坊（甲等20）、武陵上酱等；100元以下产品有十八酒坊（8酒）、十八酒坊（王牌酒）、武陵飘香等。2024年，两类产品营收分别为27.04亿元、26.22亿元，同比分别增长5.29%、7.09%，营收比重分别为50.5%、48.9%。2025年第一季度，该公司100元以上产品收入再次同比增长25.5%，而100元以下产品则同比降低15.65%。

　　对于老白干酒业绩表现，中国消费品营销专家肖竹青对《华夏时报》记者分析认为，“老白干酒在产品结构方面的调整已经初见成效，一方面强化了河北根据地市场，另一方面武陵酒、孔府家酒等外部酒企通过强化团队协同及市场反应机制，实现消费者愿意买渠道愿意卖的良好反应。”

　　除了产品结构得到优化外，老白干酒也对相关费用进行了缩减。2024年，该公司销售费用为12.69亿元，同比减少11.12%；而在此前三年，该公司销售费用皆保持了正增长。对此，酒水行业研究者欧阳千里对本报记者分析认为，“每逢行业遇到动销不畅，酒企习惯于减少销售费用，更追求品效合一的活动。”

　　高管减持

　　然而虽然整体业绩向好，但在今年2月，老白干酒多位高管减持股份的行为，一度引发市场关注。根据公告，老白干酒副董事长张煜行、副总经理李玉雷、副总经理郑宝洪拟以集中竞价交易方式分别减持股份不超过6.75万股，即上述董事、高管减持公司股份合计不超过20.25万股，占公司总股本的0.0222%。

　　当下白酒行业销售整体承压，一线名酒持续下沉，不断挤压老白干酒等区域酒企的生存空间，另一方面，老白干酒在河北省内市场，丛台酒业又虎视眈眈。近几年，老白干酒在河北省内的营收增幅愈加乏力。2022年至2024年，其来自河北地区的营收增幅分别为11.92%、8.88%、2.61%，其中2024年营收为31.18亿元，营收占比为58.2%。

　　整体而言，当下老白干酒所处环境并不乐观。欧阳千里也对本报记者表示，“衡水老白干酒面临的压力很多，最大的压力在于能否守住河北市场，能否在河北实现50亿元的销售额。”在这样的背景下，老白干酒核心管理层人员的减持行为，也引发了市场的猜测和担忧。

　　4月25日，本报记者就老白干酒接下来的产品策略及销售费用规划等问题向该公司发去邮件，并于次日致电了该公司相关工作人员，但截至发稿并未收到相关回复。

　　不过，肖竹青在接受本报记者采访时透露，对于河北市场，其从老白干酒高层处了解到，“河北白酒市场终端现在面临的不是赚钱多少的问题，而是生存问题，目前终端推荐难度越来越大，衡水老白干会通过周末游、基地游等方式协助终端完成客户维护，同时经销商团队会从品牌、品质服务等方面进行赋能，解放终端老板时间、工作量和身体，进而赋能终端。只有有了销量，企业投资才能长期。”