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我们承诺，所有维修服务均提供优质的客户服务体验，让您感受到家的温暖。
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贵阳市(南明区、修文县、乌当区、观山湖区、花溪区、开阳县、白云区、息烽县、清镇市、云岩区)
咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县、通城县)
洛阳市(洛宁县、老城区、汝阳县、新安县、宜阳县、偃师区、涧西区、嵩县、瀍河回族区、栾川县、西工区、孟津区、伊川县、洛龙区)
三明市(永安市、建宁县、沙县区、将乐县、清流县、宁化县、三元区、明溪县、尤溪县、泰宁县、大田县)
阿里地区(普兰县、日土县、札达县、革吉县、改则县、噶尔县、措勤县)
南通市(海门区、如皋市、启东市、崇川区、海安市、如东县、通州区)
南宁市(武鸣区、横州市、宾阳县、青秀区、邕宁区、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、西乡塘区、上林县、良庆区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
绥化市(庆安县、明水县、望奎县、青冈县、绥棱县、安达市、肇东市、海伦市、兰西县、北林区)
衡阳市(蒸湘区、衡阳县、耒阳市、衡山县、常宁市、衡东县、石鼓区、南岳区、雁峰区、祁东县、珠晖区、衡南县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
沧州市(青县、南皮县、献县、运河区、盐山县、黄骅市、沧县、任丘市、吴桥县、河间市、东光县、海兴县、泊头市、新华区、孟村回族自治县、肃宁县)
郑州市(二七区、荥阳市、中牟县、新密市、登封市、中原区、新郑市、惠济区、金水区、巩义市、上街区、管城回族区)
惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)
昭通市(绥江县、镇雄县、威信县、巧家县、水富市、鲁甸县、彝良县、盐津县、永善县、大关县、昭阳区)
鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)
厦门市(同安区、思明区、集美区、翔安区、湖里区、海沧区)
塔城地区(托里县、裕民县、额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
呼和浩特市(新城区、玉泉区、赛罕区、武川县、回民区、托克托县、土默特左旗、清水河县、和林格尔县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)
邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、大祥区、洞口县、邵东市、新宁县、武冈市、双清区、北塔区、绥宁县、新邵县、邵阳县)
宜昌市(点军区、当阳市、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、秭归县、夷陵区、远安县、宜都市、西陵区)
焦作市(博爱县、沁阳市、中站区、孟州市、解放区、修武县、温县、马村区、山阳区、武陟县)
安康市(宁陕县、白河县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、平利县、旬阳市、汉阴县、石泉县、汉滨区)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、泸溪县、吉首市)
黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县)
山南市(乃东区、浪卡子县、曲松县、扎囊县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、琼结县、加查县、错那市、措美县、桑日县)
百色市(那坡县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、西林县、乐业县、田东县、平果市、田林县、德保县、凌云县)
六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)
六安市(裕安区、金安区、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县、金寨县)
淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮安区、涟水县)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
深圳市(南山区、坪山区、龙岗区、盐田区、龙华区、福田区、罗湖区、宝安区、光明区)
萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)
益阳市(南县、资阳区、安化县、沅江市、赫山区、桃江县)
长治市(屯留区、黎城县、襄垣县、平顺县、壶关县、长子县、上党区、潞州区、沁县、武乡县、潞城区、沁源县)
吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)
常州市(溧阳市、金坛区、武进区、天宁区、钟楼区、新北区)
玉林市(玉州区、福绵区、北流市、兴业县、容县、陆川县、博白县)
哈尔滨市(道里区、香坊区、松北区、平房区、五常市、阿城区、巴彦县、依兰县、宾县、通河县、木兰县、南岗区、尚志市、方正县、双城区、道外区、呼兰区、延寿县)
甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、迭部县、临潭县、卓尼县、碌曲县、玛曲县、合作市)
宜春市(丰城市、奉新县、上高县、铜鼓县、万载县、高安市、袁州区、宜丰县、樟树市、靖安县)
宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)
韶关市(浈江区、始兴县、武江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、乐昌市、仁化县)
蚌埠市(五河县、禹会区、怀远县、龙子湖区、蚌山区、淮上区、固镇县)
乐山市(峨眉山市、犍为县、沙湾区、沐川县、井研县、金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、马边彝族自治县)
衢州市(常山县、江山市、衢江区、柯城区、龙游县、开化县)
武汉市(江夏区、武昌区、汉阳区、洪山区、江岸区、东西湖区、硚口区、新洲区、汉南区、黄陂区、江汉区、蔡甸区、青山区)
娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)
商洛市(柞水县、商南县、洛南县、山阳县、镇安县、丹凤县、商州区)
无锡市(江阴市、滨湖区、梁溪区、宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区)
渭南市(潼关县、蒲城县、澄城县、临渭区、白水县、大荔县、合阳县、富平县、华州区、华阴市、韩城市)
合肥市(肥东县、庐江县、瑶海区、包河区、庐阳区、蜀山区、巢湖市、肥西县、长丰县)
平凉市(泾川县、庄浪县、静宁县、崇信县、华亭市、崆峒区、灵台县)
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漳州市(长泰区、芗城区、诏安县、南靖县、东山县、龙文区、华安县、平和县、龙海区、漳浦县、云霄县)
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临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
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双鸭山市(宝山区、岭东区、集贤县、饶河县、尖山区、四方台区、友谊县、宝清县)
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长沙市(浏阳市、长沙县、宁乡市、天心区、雨花区、芙蓉区、望城区、开福区、岳麓区)
文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳
当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。
指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。
其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。
第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。
第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。
我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。
我国指数投资生态体系已初步形成
随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。
产品矩阵的多元化与创新
一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。
二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。
三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。
我国ETF市场规模与机构化程度显著提升
根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。
养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。
技术与政策双重驱动生态优化
金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。
政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。
投资者结构与行为转变
我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。
机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。
“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。
国际化与生态协同发展
目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。
同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。
展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。
二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。
三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。
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新闻结尾
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