e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！

400电话：123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各观看免费《今日汇总》

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各区点热线观看免费《今日发布》

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！电话

7天观看免费人工电话为您、e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！电话区域：

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

中山市

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、金凤区、贺兰县、兴庆区)  张家口市(涿鹿县、崇礼区、桥东区、张北县、康保县、赤城县、阳原县、蔚县、怀安县、万全区、桥西区、怀来县、尚义县、沽源县、下花园区、宣化区)

郴州市(永兴县、宜章县、临武县、资兴市、桂东县、嘉禾县、汝城县、安仁县、北湖区、苏仙区、桂阳县)

日喀则市(康马县、萨嘎县、聂拉木县、定结县、岗巴县、亚东县、吉隆县、仲巴县、昂仁县、南木林县、萨迦县、仁布县、谢通门县、拉孜县、江孜县、白朗县、定日县、桑珠孜区)

信阳市(固始县、潢川县、商城县、光山县、浉河区、罗山县、平桥区、新县、息县、淮滨县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)  白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、大安市、洮北区)

济源市

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市)

北京市(平谷区、丰台区、房山区、东城区、门头沟区、通州区、西城区、顺义区、密云区、延庆区、海淀区、怀柔区、石景山区、大兴区、昌平区、朝阳区)

黄冈市(英山县、黄梅县、武穴市、黄州区、团风县、罗田县、麻城市、蕲春县、红安县、浠水县)

永州市(宁远县、祁阳市、零陵区、道县、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县、东安县、新田县、江永县)

宜春市(铜鼓县、万载县、宜丰县、樟树市、丰城市、高安市、袁州区、靖安县、上高县、奉新县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)

株洲市(天元区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、石峰区、炎陵县、渌口区、攸县、醴陵市)

襄阳市(宜城市、襄州区、南漳县、谷城县、枣阳市、老河口市、樊城区、保康县、襄城区)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、马关县、文山市)

来宾市(兴宾区、忻城县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、理塘县、白玉县、九龙县、雅江县、康定市、新龙县、稻城县、泸定县、德格县、乡城县、甘孜县、石渠县、丹巴县、色达县、巴塘县、道孚县、得荣县)

商洛市(镇安县、丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、商南县、柞水县)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区)

400电话：123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！电话

7天观看免费人工电话为您、e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！中心2025已更新(今日/推荐)

e站传送门，解锁最新热门影片，快来与朋友一起观看！电话区域：

大连市(瓦房店市、金州区、普兰店区、西岗区、中山区、长海县、庄河市、沙河口区、甘井子区、旅顺口区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、江川区)  东莞市

汕头市(潮阳区、金平区、南澳县、濠江区、澄海区、潮南区、龙湖区)

宁德市(周宁县、蕉城区、寿宁县、福安市、古田县、屏南县、福鼎市、霞浦县、柘荣县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

邵阳市(洞口县、大祥区、新邵县、邵东市、北塔区、新宁县、武冈市、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、绥宁县、隆回县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、新市区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、永顺县、古丈县、花垣县、龙山县、泸溪县、凤凰县)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)广元市(剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县、利州区、青川县、昭化区)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、云城区、新兴县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、瓮安县、贵定县、平塘县、都匀市、惠水县、独山县、福泉市、荔波县、罗甸县、长顺县)

包头市(东河区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

金华市(永康市、金东区、东阳市、婺城区、义乌市、武义县、浦江县、兰溪市、磐安县)

曲靖市(富源县、麒麟区、罗平县、师宗县、陆良县、会泽县、沾益区、马龙区、宣威市)

广州市(白云区、番禺区、越秀区、南沙区、黄埔区、从化区、荔湾区、花都区、增城区、天河区、海珠区)

盐城市(阜宁县、响水县、亭湖区、大丰区、滨海县、建湖县、盐都区、东台市、射阳县)

佛山市(顺德区、三水区、南海区、禅城区、高明区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、北戴河区、海港区、昌黎县、卢龙县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏市、康乐县、和政县、临夏县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、郊区、矿区)

南昌市(南昌县、红谷滩区、西湖区、新建区、进贤县、东湖区、青云谱区、青山湖区、安义县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

　　来源：摩斯IPO

　　原标题：《江苏扬州一家IPO实控人套现5.4亿疑似利益输送，或掩盖关联关系？》

　　4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称天富龙）将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投，拟募集7.9亿元资金。

　　《摩斯IPO》注意到，天富龙在上市前收购了多家公司，这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大，存在“拼盘上市”之嫌。其中，天富龙收购的威英化纤原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股，收购之前威英化纤大手笔分红3亿元，然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙，相当于实控人夫妇通过这样一个操作，一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红“掏空”标的资产再卖给拟上市公司，可能间接损害发行人天富龙的利益。

　　此外，天富龙股东上海熙元买入和卖出股权的交易中，买卖两个操作都是上海熙元与实际控制人妻子或旗下公司进行操作，上海熙元通过一进一出的交易，实际上完成了套现并仍保留了部分股权，该交易是否存在利益输送行为？是否为了规避持股5%以上股东的36个月锁定期？

　　最后，天富龙实际控制人家族与上海熙元股东权玉龙之间存在着“密切关系”，权玉龙曾在天富龙关联企业（如扬州天富龙纤维、小额贷款公司）任高管，与朱大庆家族存在交叉任职和联合贷款、转贷等资金往来。然而天富龙却依然声称，权玉龙与公司及公司实际控制人不存在关联关系，天富龙对关联方的信息披露可能不够充分准确。

　　1

　　实控人夫妻前脚分红，

　　后脚卖标的公司

　　天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。

　　先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月，发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控制的威英化纤100%的股权，构成同一控制下的重大资产重组。

　　天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24，339.44万元，协商定价24，293万元，但2020年底经审计净资产增至3.15亿元，差异达7138万元。

　　对于现金收购的原因及合理性，天富龙仅解释为，收购时账面现金充沛，提高收购效率，具有合理性。该解释原因过于简单和牵强。

　　事实上，威英化纤2020年10月突击分红3亿元，远超其2019年末未分配利润（1.09亿元），分红后净资产被压低，导致天富龙低价收购。天富龙解释威英化纤分红的原因是盈利能力较好，可供分配利润充足。然而其为何如此恰当地选在了收购前2个月“精准”大额分红呢？

　　《摩斯IPO》发现，威英化纤2019年净利润1.09亿元，收购价2.43亿元对应PE仅2.2倍，显著低于同行业估值（通常8至15倍）。实控人朱大庆、陈慧夫妇（100%持股）通过威英化纤分红获得3亿元，同时转让股权套现2.43亿元，合计获利5.43亿元。此举是否涉嫌掏空标的资产后注入拟上市公司？威英化纤收购前分红30，000万元是否导致其净资产被刻意压低？分红资金是否最终流向实控人朱大庆、陈慧？为何威英化纤不按照2020年末经审计后的净资产3.15亿元进行收购，是否存在刻意压低标的估值，进行利益输送的行为？实控人是否将分红资金用于认购天富龙IPO股份，变相实现“资金闭环”？

　　尽管天富龙解释净资产增加部分为“11-12月经营积累”，但未说明为何未重新审计或调整定价，是否存在低估资产价值的嫌疑？为何选择未经审计的净资产作为定价依据？是否刻意回避审计后的增值部分？

　　《摩斯IPO》发现，天富龙目前的营收和业务形态很大程度上依靠上市前收购来的几家子公司贡献而来。比如，威英化纤从事再生有色涤纶短纤维的研发、生产与销售。2021年至2023年，威英化纤为天富龙贡献的利润总额占比为43.21%、22.11%和47.94%，贡献的营业收入占比为76.22%、73.08%和74.9%。收购威英化纤后，天富龙在资产总额和盈利能力上都有了极大提升；此外，通过收购天富龙科技和扬州富威尔，天富龙增强了在差别化涤纶短纤维和再生有色涤纶短纤维领域的市场地位；通过收购上海拓盈、上海又威，天富龙增加了纤维贸易业务。

　　天富龙现有营收和利润高度依赖威英化纤、天富龙科技等收购标的贡献而来，自身原有业务贡献低，或存在“拼盘上市”的嫌疑。若剔除威英化纤等收购标的，天富龙自身业务的增长率、毛利率是否显著低于行业水平？是否仅靠并表收购资产实现业绩增长？

　　2

　　权玉龙与天富龙及实控人

　　是否存在关联关系？

　　2011年12月31日，天富龙科技股东会作出决议，同意天富龙内饰（发行人前身）将所持天富龙科技3300万元认缴出资份额（天富龙科技15%股权，已实缴1380万元）以1380万元价格转让至上海熙元，其中尚有1920万元的未实缴出资份额由上海熙元缴足。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元实际控制人权玉龙与发行人董事长朱大庆相识多年，看好企业。本次股权转让以实缴注册资本作为转让对价。

　　2021年1月22日，天富龙科技股东会作出决议，同意上海熙元将其持有的天富龙科技5%股权以3368万元价格转让至陈慧。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元回笼资金。本次股权转让的定价以截至2020年12月31日的天富龙科技账面净资产67，342.34万元协商确定。

　　《摩斯IPO》粗略计算下来，上海熙元通过这样“买入卖出”的操作，实际上已经实现了当初投资资金的落地为安，同时还继续持有天富龙科技的股权，而这部分股权后续在2021年通过增资方式认缴了发行人部分股权，上海熙元也因此成为了天富龙的股东，后续随着天富龙的上市，上海熙元还可以拥有这部分股权上市后的价值，可谓一举两得。

　　天富龙在回复中仅以上海熙元“看好企业发展”及“回笼资金”为由，解释上海熙元受让又转出股份的行为，但未对两次交易的定价依据做充分解释，也没有解释为何交易对手是与发行人实际控制人家族有密切往来的权玉龙和实际控制人妻子陈慧。这一买一卖的交易对手，似乎都是特定的“利益相关方”。

　　天富龙在回复中称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，然而《摩斯IPO》却发现，权玉龙和天富龙实际控制人家族有“密切联系”。公开资料显示，权玉龙曾于2015年至2017年任天富龙子公司扬州天富龙纤维有限公司（原名）副董事长、常务副总经理，此外，权玉龙及其家族成员多次担任天富龙下属或关联企业的高管或董事。

　　实际控制人朱大庆家族成员与权玉龙家族成员以及其控制下的企业，存在交叉任职及股权关系，天富龙却坚称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，是否存在信息披露问题？

　　值得注意的是，上海熙元将天富龙科技部分股权转让给陈慧后，其后续通过天富龙科技股权认缴到的天富龙股权也就随之下降。若没有卖出天富龙科技股权，上海熙元持有天富龙股权的比例将上升，或超过5%的股权。此番操作不仅让上海熙元提前套现，或许还能规避持股5%以上股东的36个月锁定期。目前上海熙元（本次发行前持股比例为2.79%）的锁定期仅为12个月。

　　3

　　密切进行“互换交易”

　　是否存在利益输送？

　　《摩斯IPO》还发现，鑫铂股份在其招股说明书中披露，权玉龙2015年至2017年任仪征市兴民农村小额贷款有限公司董事长。2013年4月，天富龙发起设立仪征市兴民农村小额贷款有限公司，法定代表人以及董事长为权玉龙。股东构成方面，天富龙集团持股35%，为第一大股东。朱大庆的侄子、朱兴荣的弟弟朱兴龙持有15.00%，天富龙科技持有5%，朱大庆家族的关联方罗安香（曾代替朱大庆及陈坚持有上海拓盈的股份）持股10%。可以看到，这家小额贷款公司实际由天富龙及朱大庆家族成员掌控绝大部分股权，而权玉龙担任过这家公司的董事长。

　　此外，天富龙与远通实业以及权玉龙间接持股的上海汇阳服饰（现用名：上海思盈潮聚百货市场经营管理有限公司）之间还存在“联合转贷行为”。

　　2020年8月，出于资金周转的需要，远通实业与上海银行股份有限公司普陀支行签署《流动资金借款合同》，借款金额为13，000.00万元，借款用途用于支付货款等。为满足银行关于资金使用相关要求，远通实业寻求公司协助进行贷款周转。2020年8月19日至8月21日期间，天富龙科技向上海汇阳服饰（与远通实业同属自然人洪*振控制之企业）共转账6800.00万元。

　　值得注意的是，上海汇阳服饰唯一股东为上海亚太盛汇休闲购物有限公司，穿透后，后者的股东为洪文振与权玉龙，二者分别持股96.4%和3.6%，并且权玉龙2023年12月8日前曾担任上海亚太盛汇的董事。

　　上述操作，似乎是权玉龙与朱大庆家族互相“协助”彼此进行融资。而上海熙元“买入卖出”股权的操作，与此前的转贷和成立小贷公司行为类似，也是权玉龙与朱大庆夫妻进行着“交易互换”行为。两个家族之间是否存在利益互相输送的行为呢？这个问题还需要天富龙进一步进行解释。

　　此外，2022年1月至2月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额50%的退税优惠。根据《财政部税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2021年第40号），对于属于增值税优惠目录的产品，2022年3月至2024年12月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额70%的退税优惠。2024年度天富龙供热享受按照增值税应纳税额100%的退税优惠。

　　报告期内，天富龙享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额分别为6，253.54万元、5，422.87万元和8，670.46万元，占当期利润总额的比例为16.05%、11.68%和17.77%。

　　值得注意的是，威英化纤在被天富龙收购之前进行过多次股权转让，在转给实际控制个人朱大庆夫妇之前，威英化纤2005年至2014年期间的股东都是香港公司同兴有限公司，享受着外资税收优惠。《摩斯IPO》注意到，2006年6月至2017年6月，朱大庆任仪征市天一地毯厂负责人，而天一地毯厂也曾是威英化纤的股东。

　　天富龙业绩是否对税收存在依赖性？天富龙获得的退税、补贴及税收优惠等，是否都符合实际政策条件？是否存在通过“股权代持”等操作刻意满足税收优惠条件的行为？

　　作者|摩斯姐

　　来源|摩斯IPO（MorseIPO）