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芜湖市(弋江区、繁昌区、南陵县、鸠江区、无为市、湾沚区、镜湖区)

衡水市(安平县、景县、深州市、武强县、阜城县、枣强县、冀州区、桃城区、饶阳县、武邑县、故城县)

丽水市(遂昌县、龙泉市、云和县、松阳县、莲都区、庆元县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县)

潍坊市(奎文区、寿光市、诸城市、高密市、昌邑市、坊子区、青州市、昌乐县、安丘市、潍城区、寒亭区、临朐县)  蚌埠市(固镇县、怀远县、禹会区、五河县、蚌山区、淮上区、龙子湖区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、建水县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、红河县、开远市、弥勒市、蒙自市、石屏县、元阳县)

临汾市(曲沃县、尧都区、吉县、蒲县、汾西县、隰县、侯马市、永和县、安泽县、浮山县、襄汾县、古县、翼城县、乡宁县、大宁县、洪洞县、霍州市)

临沧市(镇康县、永德县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)  松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

遵义市(红花岗区、绥阳县、播州区、余庆县、赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、习水县、仁怀市)

泰安市(宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市、肥城市)

湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、德清县、长兴县)

齐齐哈尔市(甘南县、铁锋区、龙江县、建华区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、克山县、依安县、拜泉县、富裕县、讷河市、龙沙区、昂昂溪区、碾子山区、克东县)

香港特别行政区

泉州市(永春县、晋江市、泉港区、洛江区、鲤城区、惠安县、丰泽区、石狮市、南安市、德化县、金门县、安溪县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

铜仁市(江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、德江县、石阡县)

临夏回族自治州(和政县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

贵阳市(乌当区、云岩区、观山湖区、花溪区、清镇市、息烽县、修文县、开阳县、南明区、白云区)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、福海县、哈巴河县、青河县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区)

嘉峪关市

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、朗县)

沈阳市(铁西区、大东区、浑南区、康平县、和平区、新民市、皇姑区、法库县、苏家屯区、于洪区、沈河区、辽中区、沈北新区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

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吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

淄博市(高青县、博山区、淄川区、沂源县、临淄区、周村区、张店区、桓台县)

朔州市(怀仁市、朔城区、山阴县、平鲁区、应县、右玉县)  枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市)

曲靖市(师宗县、会泽县、富源县、麒麟区、沾益区、罗平县、马龙区、宣威市、陆良县)

张家口市(康保县、涿鹿县、怀来县、尚义县、万全区、张北县、沽源县、阳原县、赤城县、崇礼区、桥东区、下花园区、怀安县、桥西区、宣化区、蔚县)

日喀则市(定结县、康马县、谢通门县、江孜县、昂仁县、岗巴县、白朗县、亚东县、定日县、吉隆县、拉孜县、仁布县、桑珠孜区、萨迦县、萨嘎县、南木林县、仲巴县、聂拉木县)鸡西市(密山市、麻山区、城子河区、滴道区、梨树区、恒山区、虎林市、鸡冠区、鸡东县)

上饶市(婺源县、余干县、万年县、信州区、弋阳县、玉山县、横峰县、德兴市、铅山县、鄱阳县、广丰区、广信区)  孝感市(安陆市、孝昌县、大悟县、应城市、云梦县、汉川市、孝南区)

佳木斯市(抚远市、桦川县、桦南县、郊区、前进区、汤原县、东风区、同江市、向阳区、富锦市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、贞丰县、兴仁市、安龙县、晴隆县、兴义市、望谟县)常德市(汉寿县、津市市、临澧县、澧县、石门县、安乡县、桃源县、武陵区、鼎城区)

焦作市(沁阳市、解放区、山阳区、武陟县、马村区、博爱县、孟州市、中站区、温县、修武县)

菏泽市(曹县、牡丹区、东明县、鄄城县、成武县、定陶区、巨野县、单县、郓城县)

伊春市(伊美区、嘉荫县、大箐山县、乌翠区、南岔县、铁力市、友好区、金林区、丰林县、汤旺县)

吉安市(井冈山市、永丰县、吉州区、泰和县、遂川县、青原区、吉安县、安福县、吉水县、峡江县、万安县、新干县、永新县)

桂林市(雁山区、恭城瑶族自治县、七星区、全州县、荔浦市、灌阳县、临桂区、阳朔县、资源县、龙胜各族自治县、灵川县、象山区、秀峰区、永福县、叠彩区、平乐县、兴安县)

衢州市(常山县、衢江区、柯城区、开化县、龙游县、江山市)

连云港市(灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、东海县、连云区)

东莞市

开封市(祥符区、禹王台区、兰考县、龙亭区、通许县、鼓楼区、杞县、尉氏县、顺河回族区)

三明市(尤溪县、明溪县、泰宁县、建宁县、清流县、三元区、宁化县、大田县、沙县区、永安市、将乐县)

赣州市(宁都县、信丰县、瑞金市、上犹县、于都县、寻乌县、会昌县、安远县、全南县、石城县、大余县、南康区、定南县、崇义县、赣县区、龙南市、章贡区、兴国县)

呼和浩特市(新城区、武川县、土默特左旗、赛罕区、清水河县、托克托县、和林格尔县、玉泉区、回民区)

济源市

德州市(夏津县、武城县、乐陵市、临邑县、宁津县、平原县、禹城市、德城区、齐河县、陵城区、庆云县)

安康市(汉滨区、旬阳市、紫阳县、宁陕县、汉阴县、镇坪县、白河县、岚皋县、石泉县、平利县)

河源市(龙川县、连平县、源城区、东源县、紫金县、和平县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。