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鸡西市(恒山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、虎林市、滴道区、密山市、麻山区、梨树区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

焦作市(中站区、温县、博爱县、沁阳市、修武县、孟州市、解放区、马村区、山阳区、武陟县)

阜阳市(颍州区、颍上县、颍泉区、界首市、太和县、颍东区、临泉县、阜南县)  广西壮族自治区

太原市(万柏林区、晋源区、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、小店区、清徐县、古交市、阳曲县、娄烦县)

连云港市(灌云县、东海县、灌南县、连云区、赣榆区、海州区)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区、肥城市、新泰市)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)  晋城市(城区、阳城县、沁水县、陵川县、高平市、泽州县)

韶关市(乐昌市、浈江区、仁化县、武江区、曲江区、始兴县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县)

常德市(汉寿县、武陵区、澧县、桃源县、安乡县、临澧县、鼎城区、津市市、石门县)

大连市(沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、庄河市、中山区、金州区、甘井子区、西岗区、普兰店区、长海县)

塔城地区(塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、裕民县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

广州市(番禺区、海珠区、南沙区、白云区、花都区、增城区、从化区、荔湾区、越秀区、黄埔区、天河区)

淄博市(高青县、周村区、博山区、淄川区、桓台县、沂源县、临淄区、张店区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

广元市(昭化区、青川县、苍溪县、朝天区、剑阁县、旺苍县、利州区)

周口市(扶沟县、商水县、淮阳区、太康县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、郸城县、项城市、西华县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗)

苏州市(虎丘区、吴中区、常熟市、张家港市、昆山市、太仓市、相城区、吴江区、姑苏区)

信阳市(潢川县、浉河区、光山县、平桥区、淮滨县、固始县、息县、罗山县、商城县、新县)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区、站前区)

六安市(金寨县、金安区、舒城县、霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、托克托县、玉泉区、清水河县、回民区、武川县、赛罕区、和林格尔县)

晋中市(和顺县、寿阳县、榆次区、左权县、平遥县、祁县、介休市、灵石县、太谷区、昔阳县、榆社县)

宁德市(福鼎市、古田县、寿宁县、周宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、福安市、屏南县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

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商洛市(商南县、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、商州区)

澳门特别行政区

滁州市(天长市、南谯区、明光市、定远县、来安县、琅琊区、全椒县、凤阳县)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)  厦门市(同安区、海沧区、翔安区、湖里区、集美区、思明区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

保定市(蠡县、高碑店市、安国市、定兴县、竞秀区、曲阳县、涞水县、满城区、雄县、博野县、易县、徐水区、清苑区、望都县、定州市、涿州市、阜平县、涞源县、高阳县、唐县、容城县、莲池区、安新县、顺平县)

南平市(邵武市、光泽县、松溪县、浦城县、武夷山市、顺昌县、建阳区、建瓯市、政和县、延平区)潍坊市(昌邑市、诸城市、坊子区、临朐县、青州市、寿光市、奎文区、昌乐县、高密市、寒亭区、潍城区、安丘市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、长顺县、荔波县、福泉市、龙里县、都匀市、贵定县、平塘县、罗甸县、惠水县、三都水族自治县)  石河子市(可克达拉市、胡杨河市、白杨市、新星市、双河市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、泰来县、克东县、富裕县、建华区、克山县、讷河市、拜泉县、依安县、碾子山区、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、甘南县、龙沙区、富拉尔基区)

宝鸡市(千阳县、麟游县、陇县、岐山县、眉县、太白县、陈仓区、金台区、凤县、扶风县、凤翔区、渭滨区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、图们市、珲春市、敦化市、汪清县、龙井市、和龙市)锦州市(义县、太和区、凌河区、北镇市、黑山县、凌海市、古塔区)

柳州市(融安县、融水苗族自治县、柳北区、城中区、柳城县、柳江区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县)

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、锡山区、梁溪区、江阴市、新吴区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、拜城县、柯坪县、乌什县)

临沂市(沂南县、费县、兰陵县、平邑县、兰山区、蒙阴县、河东区、莒南县、沂水县、郯城县、罗庄区、临沭县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、古丈县、龙山县、永顺县、保靖县、花垣县、泸溪县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、秀洲区、海盐县、海宁市、南湖区、平湖市)

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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

东莞市

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、泾源县、西吉县)

邵阳市(双清区、绥宁县、城步苗族自治县、大祥区、隆回县、武冈市、新宁县、邵阳县、洞口县、北塔区、邵东市、新邵县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图