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伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、昭苏县、奎屯市、巩留县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、尼勒克县、霍尔果斯市)

平凉市(泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崆峒区、崇信县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县、召陵区)  武汉市(江汉区、武昌区、洪山区、汉阳区、东西湖区、新洲区、黄陂区、江岸区、蔡甸区、硚口区、汉南区、青山区、江夏区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县、望花区)

五指山市(陵水黎族自治县、文昌市、东方市、屯昌县、琼海市、昌江黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

抚州市(临川区、南城县、金溪县、广昌县、资溪县、东乡区、黎川县、崇仁县、乐安县、南丰县、宜黄县)资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)  遵义市(仁怀市、正安县、汇川区、湄潭县、赤水市、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、凤冈县、习水县、绥阳县、播州区、务川仡佬族苗族自治县)

商洛市(洛南县、商州区、丹凤县、柞水县、镇安县、商南县、山阳县)

朔州市(平鲁区、山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、应县)

齐齐哈尔市(拜泉县、昂昂溪区、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、讷河市、铁锋区、依安县、富拉尔基区、碾子山区、龙沙区、富裕县、甘南县、克山县、克东县、泰来县)

宁夏回族自治区

兰州市(安宁区、西固区、永登县、七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、城关区)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

泰州市(高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、泰兴市、靖江市)

宁德市(蕉城区、周宁县、福安市、霞浦县、寿宁县、柘荣县、福鼎市、古田县、屏南县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、固镇县、禹会区、淮上区、蚌山区)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、舟曲县、玛曲县、合作市、夏河县)

山南市(贡嘎县、加查县、桑日县、扎囊县、曲松县、措美县、琼结县、错那市、洛扎县、浪卡子县、乃东区、隆子县)

运城市(绛县、芮城县、垣曲县、临猗县、盐湖区、河津市、永济市、稷山县、新绛县、平陆县、万荣县、闻喜县、夏县)

焦作市(博爱县、修武县、沁阳市、温县、武陟县、马村区、中站区、孟州市、解放区、山阳区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

内蒙古自治区

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县)

双鸭山市(岭东区、尖山区、宝清县、集贤县、饶河县、友谊县、宝山区、四方台区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

河池市(金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县)

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南京市(玄武区、高淳区、秦淮区、浦口区、建邺区、江宁区、雨花台区、栖霞区、六合区、溧水区、鼓楼区)

聊城市(阳谷县、东阿县、东昌府区、高唐县、莘县、临清市、冠县、茌平区)

平顶山市(郏县、舞钢市、汝州市、石龙区、鲁山县、新华区、卫东区、宝丰县、叶县、湛河区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)  甘孜藏族自治州(炉霍县、巴塘县、康定市、石渠县、白玉县、稻城县、得荣县、色达县、雅江县、甘孜县、乡城县、德格县、九龙县、新龙县、道孚县、泸定县、理塘县、丹巴县)

梅州市(兴宁市、平远县、梅县区、丰顺县、大埔县、梅江区、蕉岭县、五华县)

咸阳市(永寿县、三原县、杨陵区、淳化县、乾县、武功县、渭城区、泾阳县、兴平市、秦都区、长武县、彬州市、旬邑县、礼泉县)

广西壮族自治区海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)  那曲市(巴青县、比如县、申扎县、索县、尼玛县、聂荣县、嘉黎县、班戈县、双湖县、色尼区、安多县)

昆明市(宜良县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、呈贡区、东川区、晋宁区、富民县、五华区、官渡区)

河源市(和平县、源城区、连平县、龙川县、紫金县、东源县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、弥勒市、石屏县、元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、蒙自市、红河县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、保靖县、凤凰县、古丈县、花垣县、吉首市)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、乌什县、温宿县、新和县、柯坪县、沙雅县、库车市)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、平武县、江油市、游仙区、涪城区、三台县)

深圳市(南山区、福田区、盐田区、龙岗区、光明区、罗湖区、龙华区、宝安区、坪山区)

牡丹江市(宁安市、西安区、爱民区、阳明区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、林口县、海林市、东安区)

南充市(顺庆区、蓬安县、仪陇县、营山县、西充县、嘉陵区、南部县、高坪区、阆中市)

乐山市(夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、金口河区、沙湾区、犍为县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、沐川县)

潍坊市(诸城市、昌乐县、寿光市、高密市、潍城区、奎文区、青州市、昌邑市、坊子区、临朐县、安丘市、寒亭区)

成都市(简阳市、金堂县、新津区、武侯区、彭州市、温江区、蒲江县、金牛区、青白江区、大邑县、成华区、郫都区、青羊区、都江堰市、龙泉驿区、崇州市、新都区、锦江区、邛崃市、双流区)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、绥中县、南票区、兴城市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

汕头市(澄海区、潮阳区、潮南区、龙湖区、金平区、濠江区、南澳县)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、润州区、扬中市、句容市)

北京市(怀柔区、石景山区、通州区、大兴区、延庆区、房山区、朝阳区、昌平区、平谷区、西城区、丰台区、海淀区、顺义区、东城区、密云区、门头沟区)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。