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鹤岗市(绥滨县、萝北县、南山区、兴山区、兴安区、向阳区、工农区、东山区)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、镜湖区、无为市、弋江区、鸠江区、南陵县)

南昌市(新建区、进贤县、青山湖区、西湖区、安义县、南昌县、红谷滩区、东湖区、青云谱区)  金华市(永康市、浦江县、兰溪市、磐安县、婺城区、武义县、东阳市、金东区、义乌市)

石家庄市(灵寿县、新华区、元氏县、桥西区、井陉矿区、辛集市、井陉县、晋州市、赵县、深泽县、裕华区、行唐县、正定县、藁城区、栾城区、鹿泉区、平山县、新乐市、长安区、高邑县、赞皇县、无极县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

龙岩市(漳平市、新罗区、长汀县、连城县、上杭县、武平县、永定区)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、爱民区、西安区、东宁市、东安区、海林市、宁安市、阳明区、林口县)  洛阳市(孟津区、伊川县、洛龙区、瀍河回族区、偃师区、涧西区、宜阳县、西工区、嵩县、汝阳县、老城区、洛宁县、栾川县、新安县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、黑水县、小金县、汶川县、马尔康市、九寨沟县、茂县、壤塘县、阿坝县、理县、若尔盖县、松潘县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、新源县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、昭苏县)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区)

荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

乐山市(金口河区、犍为县、沐川县、夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、峨眉山市、沙湾区、市中区)

杭州市(富阳区、萧山区、钱塘区、余杭区、滨江区、建德市、西湖区、临安区、淳安县、拱墅区、桐庐县、临平区、上城区)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区)

抚州市(东乡区、资溪县、金溪县、宜黄县、广昌县、黎川县、南城县、临川区、南丰县、乐安县、崇仁县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、安图县、敦化市、和龙市、图们市、珲春市)

邯郸市(磁县、武安市、肥乡区、复兴区、成安县、鸡泽县、永年区、邱县、馆陶县、大名县、涉县、广平县、临漳县、峰峰矿区、丛台区、邯山区、曲周县、魏县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、盐津县、威信县、彝良县、水富市、昭阳区、绥江县、大关县、巧家县、永善县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

九江市(都昌县、湖口县、浔阳区、庐山市、武宁县、瑞昌市、永修县、濂溪区、德安县、修水县、共青城市、柴桑区、彭泽县)

梅州市(梅江区、蕉岭县、丰顺县、五华县、兴宁市、梅县区、大埔县、平远县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、个旧市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、元阳县、开远市、红河县、弥勒市、石屏县)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、广河县、临夏县)

鸡西市(滴道区、虎林市、鸡冠区、恒山区、梨树区、麻山区、城子河区、密山市、鸡东县)

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吕梁市(岚县、交口县、交城县、孝义市、石楼县、兴县、文水县、方山县、离石区、汾阳市、中阳县、柳林县、临县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

鹤壁市(浚县、淇县、山城区、淇滨区、鹤山区)

韶关市(浈江区、南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、仁化县、翁源县、曲江区、始兴县)  烟台市(莱阳市、福山区、招远市、牟平区、莱山区、栖霞市、龙口市、海阳市、芝罘区、蓬莱区、莱州市)

黄石市(大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县、下陆区、西塞山区)

柳州市(融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、城中区、柳城县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、共和县、兴海县)唐山市(迁安市、滦南县、古冶区、路北区、迁西县、开平区、曹妃甸区、路南区、丰南区、丰润区、滦州市、乐亭县、遵化市、玉田县)

陇南市(徽县、成县、礼县、文县、西和县、两当县、宕昌县、武都区、康县)  黄山市(徽州区、祁门县、黟县、歙县、休宁县、屯溪区、黄山区)

临沂市(平邑县、费县、郯城县、蒙阴县、兰山区、罗庄区、兰陵县、莒南县、沂水县、河东区、沂南县、临沭县)

榆林市(佳县、清涧县、府谷县、靖边县、绥德县、横山区、米脂县、吴堡县、榆阳区、子洲县、神木市、定边县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县)

福州市(晋安区、马尾区、福清市、长乐区、闽清县、罗源县、连江县、平潭县、永泰县、闽侯县、鼓楼区、台江区、仓山区)

温州市(龙港市、鹿城区、平阳县、永嘉县、苍南县、文成县、瓯海区、洞头区、龙湾区、泰顺县、乐清市、瑞安市)

济南市(槐荫区、市中区、商河县、章丘区、钢城区、平阴县、莱芜区、历城区、济阳区、历下区、长清区、天桥区)

泰安市(泰山区、宁阳县、东平县、肥城市、新泰市、岱岳区)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、德昌县、会东县、越西县、甘洛县、宁南县、喜德县、冕宁县、金阳县、昭觉县、会理市、西昌市、雷波县、布拖县、美姑县、普格县、盐源县)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、建平县、朝阳县、双塔区)

长春市(二道区、宽城区、九台区、绿园区、公主岭市、南关区、榆树市、双阳区、农安县、朝阳区、德惠市)

三沙市(南沙区、西沙区)

广元市(青川县、昭化区、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县、旺苍县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、凤庆县、镇康县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

玉林市(福绵区、博白县、容县、兴业县、玉州区、北流市、陆川县)

铁岭市(开原市、铁岭县、西丰县、清河区、银州区、调兵山市、昌图县)

聊城市(高唐县、阳谷县、东昌府区、东阿县、冠县、临清市、茌平区、莘县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。