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广西壮族自治区

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、越西县、布拖县、昭觉县、西昌市、会东县、会理市、宁南县、喜德县、雷波县、木里藏族自治县、普格县、甘洛县、美姑县、德昌县、金阳县)

大连市(金州区、西岗区、中山区、长海县、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、沙河口区、普兰店区、甘井子区)

天津市(红桥区、和平区、河北区、宝坻区、静海区、蓟州区、武清区、南开区、东丽区、津南区、北辰区、河西区、河东区、滨海新区、宁河区、西青区)  鸡西市(城子河区、虎林市、梨树区、密山市、鸡东县、滴道区、鸡冠区、麻山区、恒山区)

曲靖市(沾益区、陆良县、麒麟区、宣威市、师宗县、罗平县、富源县、会泽县、马龙区)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

梅州市(平远县、蕉岭县、大埔县、五华县、丰顺县、兴宁市、梅江区、梅县区)

三沙市(南沙区、西沙区)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

南通市(崇川区、启东市、如皋市、海门区、如东县、通州区、海安市)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

盐城市(亭湖区、大丰区、盐都区、阜宁县、东台市、滨海县、建湖县、射阳县、响水县)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、麻栗坡县、丘北县、砚山县、富宁县、广南县、西畴县)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

宁波市(宁海县、镇海区、海曙区、鄞州区、北仑区、奉化区、江北区、余姚市、象山县、慈溪市)

东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)

德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、罗江区、什邡市、绵竹市)

阿里地区(札达县、措勤县、日土县、噶尔县、改则县、普兰县、革吉县)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、新和县、阿克苏市、乌什县、温宿县、阿瓦提县、拜城县、库车市)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

青岛市(即墨区、李沧区、平度市、莱西市、胶州市、市南区、市北区、崂山区、黄岛区、城阳区)

新疆维吾尔自治区

天水市(清水县、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦州区)

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渭南市(韩城市、富平县、蒲城县、白水县、华阴市、华州区、合阳县、潼关县、澄城县、临渭区、大荔县)

营口市(站前区、大石桥市、西市区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区)

宁德市(福安市、霞浦县、蕉城区、古田县、周宁县、寿宁县、柘荣县、屏南县、福鼎市)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、轮台县、若羌县、库尔勒市、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县)  遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、大英县、船山区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

益阳市(安化县、南县、桃江县、资阳区、沅江市、赫山区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、薛城区、台儿庄区、滕州市)

延安市(洛川县、宝塔区、甘泉县、子长市、吴起县、志丹县、富县、延长县、延川县、宜川县、黄陵县、黄龙县、安塞区)  泰安市(东平县、肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县、新泰市)

厦门市(湖里区、集美区、同安区、思明区、翔安区、海沧区)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、江山市、柯城区、常山县)咸阳市(淳化县、渭城区、旬邑县、长武县、三原县、礼泉县、乾县、杨陵区、兴平市、永寿县、秦都区、泾阳县、彬州市、武功县)

长治市(沁源县、潞城区、潞州区、襄垣县、平顺县、武乡县、黎城县、屯留区、长子县、上党区、沁县、壶关县)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、长兴县、吴兴区)

金华市(武义县、永康市、磐安县、义乌市、兰溪市、浦江县、东阳市、金东区、婺城区)

大庆市(肇源县、红岗区、大同区、林甸县、肇州县、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

南平市(光泽县、顺昌县、邵武市、建阳区、松溪县、浦城县、武夷山市、延平区、建瓯市、政和县)

丽水市(莲都区、遂昌县、松阳县、缙云县、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、青田县)

张掖市(高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县)

承德市(承德县、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县)

苏州市(常熟市、张家港市、姑苏区、虎丘区、相城区、吴中区、吴江区、昆山市、太仓市)

淮安市(淮阴区、清江浦区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮安区、盱眙县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

吕梁市(离石区、交城县、孝义市、方山县、中阳县、柳林县、交口县、石楼县、岚县、文水县、汾阳市、临县、兴县)

百色市(靖西市、田阳区、凌云县、田东县、平果市、西林县、田林县、隆林各族自治县、右江区、德保县、那坡县、乐业县)

鹤岗市(绥滨县、工农区、向阳区、兴山区、东山区、萝北县、兴安区、南山区)

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区)

贵阳市(修文县、白云区、息烽县、开阳县、观山湖区、云岩区、清镇市、乌当区、南明区、花溪区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。