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商洛市(丹凤县、柞水县、山阳县、洛南县、商州区、商南县、镇安县)

郴州市(嘉禾县、北湖区、桂阳县、临武县、桂东县、宜章县、永兴县、资兴市、苏仙区、安仁县、汝城县)

吉林市(蛟河市、磐石市、龙潭区、船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、桦甸市、舒兰市)

榆林市(神木市、清涧县、子洲县、吴堡县、靖边县、绥德县、米脂县、定边县、横山区、佳县、榆阳区、府谷县)  大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、长海县、庄河市、西岗区、沙河口区、中山区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)  宜春市(万载县、樟树市、袁州区、铜鼓县、上高县、丰城市、宜丰县、奉新县、靖安县、高安市)

韶关市(乐昌市、新丰县、始兴县、翁源县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、曲江区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、绿春县、红河县、弥勒市、蒙自市、个旧市、泸西县、元阳县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

淮安市(淮阴区、清江浦区、金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县)

本溪市(平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)

台州市(温岭市、三门县、路桥区、玉环市、黄岩区、椒江区、临海市、仙居县、天台县)

芜湖市(弋江区、繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县、镜湖区、湾沚区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

菏泽市(巨野县、鄄城县、曹县、郓城县、东明县、成武县、单县、牡丹区、定陶区)

苏州市(相城区、昆山市、虎丘区、姑苏区、吴江区、吴中区、张家港市、常熟市、太仓市)

济南市(槐荫区、历下区、钢城区、天桥区、历城区、济阳区、平阴县、长清区、商河县、章丘区、莱芜区、市中区)

宁波市(镇海区、慈溪市、海曙区、奉化区、余姚市、宁海县、北仑区、江北区、象山县、鄞州区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、和硕县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、且末县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

宜昌市(宜都市、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、当阳市、西陵区、伍家岗区、猇亭区、夷陵区、点军区)

临汾市(隰县、乡宁县、霍州市、安泽县、侯马市、翼城县、吉县、大宁县、永和县、曲沃县、尧都区、汾西县、襄汾县、古县、浮山县、洪洞县、蒲县)

晋城市(城区、高平市、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县)

南昌市(新建区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、西湖区、青山湖区、安义县、南昌县、进贤县)

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鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、铁西区、台安县)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区)

牡丹江市(西安区、穆棱市、东安区、林口县、阳明区、绥芬河市、东宁市、海林市、宁安市、爱民区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、长顺县、独山县、荔波县、龙里县、福泉市、都匀市、惠水县、贵定县、平塘县、瓮安县、三都水族自治县)  那曲市(巴青县、聂荣县、班戈县、索县、比如县、尼玛县、申扎县、双湖县、嘉黎县、色尼区、安多县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、威远县、东兴区)

温州市(瓯海区、瑞安市、文成县、平阳县、永嘉县、苍南县、乐清市、洞头区、龙湾区、龙港市、泰顺县、鹿城区)龙岩市(永定区、上杭县、连城县、长汀县、漳平市、新罗区、武平县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)  葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市、龙港区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、天柱县、岑巩县、镇远县、锦屏县、榕江县、凯里市、从江县、雷山县、黄平县、黎平县、丹寨县、施秉县、剑河县、台江县、三穗县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区)

沈阳市(和平区、法库县、沈北新区、铁西区、皇姑区、新民市、沈河区、辽中区、苏家屯区、浑南区、康平县、于洪区、大东区)自贡市(自流井区、大安区、贡井区、富顺县、荣县、沿滩区)

沧州市(献县、青县、东光县、沧县、吴桥县、运河区、肃宁县、黄骅市、新华区、海兴县、南皮县、任丘市、孟村回族自治县、河间市、泊头市、盐山县)

宜宾市(兴文县、江安县、筠连县、长宁县、翠屏区、高县、南溪区、珙县、屏山县、叙州区)

邢台市(南和区、襄都区、临城县、威县、沙河市、宁晋县、任泽区、信都区、广宗县、临西县、柏乡县、巨鹿县、平乡县、隆尧县、清河县、新河县、南宫市、内丘县)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区)

宣城市(宁国市、旌德县、绩溪县、泾县、广德市、宣州区、郎溪县)

通化市(柳河县、二道江区、东昌区、梅河口市、辉南县、集安市、通化县)

拉萨市(曲水县、尼木县、墨竹工卡县、当雄县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、林周县)

伊春市(汤旺县、金林区、大箐山县、南岔县、友好区、嘉荫县、伊美区、乌翠区、铁力市、丰林县)

安庆市(宿松县、怀宁县、桐城市、大观区、望江县、岳西县、迎江区、潜山市、宜秀区、太湖县)

酒泉市(玉门市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、黔西市、织金县、纳雍县、七星关区、金沙县)

贵阳市(白云区、开阳县、南明区、修文县、花溪区、观山湖区、乌当区、息烽县、云岩区、清镇市)

呼和浩特市(武川县、玉泉区、托克托县、回民区、和林格尔县、新城区、土默特左旗、清水河县、赛罕区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县、茫崖市)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、平湖市、海宁市、桐乡市、秀洲区)

江门市(鹤山市、蓬江区、开平市、江海区、新会区、台山市、恩平市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷