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太原市(古交市、迎泽区、万柏林区、娄烦县、阳曲县、小店区、晋源区、清徐县、尖草坪区、杏花岭区)

咸阳市(兴平市、乾县、长武县、杨陵区、武功县、永寿县、淳化县、三原县、礼泉县、彬州市、渭城区、泾阳县、旬邑县、秦都区)

台州市(玉环市、椒江区、天台县、临海市、黄岩区、仙居县、三门县、路桥区、温岭市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)  甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、雅江县、甘孜县、乡城县、泸定县、新龙县、理塘县、石渠县、稻城县、道孚县、色达县、炉霍县、得荣县、白玉县、巴塘县、九龙县、德格县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

益阳市(安化县、沅江市、桃江县、南县、资阳区、赫山区)

衡阳市(石鼓区、南岳区、常宁市、衡阳县、衡山县、雁峰区、蒸湘区、衡东县、祁东县、耒阳市、衡南县、珠晖区)漳州市(龙文区、平和县、南靖县、芗城区、云霄县、华安县、东山县、漳浦县、龙海区、长泰区、诏安县)

石家庄市(晋州市、长安区、井陉县、赞皇县、深泽县、高邑县、元氏县、正定县、辛集市、桥西区、井陉矿区、行唐县、新乐市、藁城区、鹿泉区、无极县、平山县、新华区、栾城区、灵寿县、裕华区、赵县)  南宁市(上林县、马山县、兴宁区、江南区、隆安县、青秀区、邕宁区、横州市、宾阳县、武鸣区、西乡塘区、良庆区)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、安源区、湘东区)

通化市(二道江区、通化县、辉南县、东昌区、柳河县、集安市、梅河口市)

镇江市(丹徒区、京口区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区)

青岛市(胶州市、莱西市、城阳区、平度市、崂山区、李沧区、市北区、即墨区、市南区、黄岛区)

榆林市(榆阳区、府谷县、佳县、吴堡县、子洲县、绥德县、靖边县、神木市、定边县、清涧县、横山区、米脂县)

眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、德清县、南浔区)

杭州市(拱墅区、富阳区、滨江区、桐庐县、淳安县、西湖区、临安区、建德市、上城区、临平区、萧山区、余杭区、钱塘区)

肇庆市(封开县、端州区、广宁县、高要区、德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市)

湛江市(徐闻县、赤坎区、吴川市、遂溪县、廉江市、坡头区、麻章区、雷州市、霞山区)

深圳市(福田区、罗湖区、宝安区、坪山区、龙岗区、光明区、南山区、龙华区、盐田区)

晋中市(祁县、和顺县、介休市、榆次区、寿阳县、左权县、平遥县、榆社县、灵石县、昔阳县、太谷区)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

阿里地区(噶尔县、改则县、普兰县、日土县、革吉县、札达县、措勤县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

广元市(苍溪县、青川县、利州区、朝天区、昭化区、剑阁县、旺苍县)

新余市(渝水区、分宜县)

株洲市(炎陵县、醴陵市、茶陵县、天元区、攸县、芦淞区、荷塘区、渌口区、石峰区)

玉林市(博白县、玉州区、容县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县)

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那曲市(尼玛县、申扎县、比如县、索县、聂荣县、安多县、嘉黎县、双湖县、班戈县、色尼区、巴青县)

淄博市(博山区、临淄区、沂源县、高青县、周村区、淄川区、桓台县、张店区)

重庆市(城口县、开州区、北碚区、合川区、綦江区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、大足区、巴南区、沙坪坝区、巫山县、南川区、江津区、垫江县、梁平区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、江北区、巫溪县、奉节县、渝北区、铜梁区、渝中区、忠县、云阳县、潼南区、万州区、武隆区、荣昌区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、璧山区、永川区、大渡口区、黔江区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)  铁岭市(银州区、西丰县、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县)

临沧市(镇康县、永德县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

龙岩市(武平县、长汀县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区、连城县)

沧州市(青县、海兴县、南皮县、肃宁县、盐山县、孟村回族自治县、河间市、泊头市、沧县、黄骅市、献县、东光县、新华区、任丘市、吴桥县、运河区)普洱市(思茅区、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

南昌市(红谷滩区、南昌县、东湖区、安义县、青云谱区、西湖区、新建区、青山湖区、进贤县)  十堰市(茅箭区、竹溪县、张湾区、郧西县、丹江口市、房县、郧阳区、竹山县)

保定市(定兴县、清苑区、安国市、顺平县、蠡县、容城县、望都县、博野县、易县、安新县、莲池区、雄县、高阳县、涿州市、竞秀区、阜平县、曲阳县、徐水区、定州市、涞水县、高碑店市、唐县、满城区、涞源县)

梧州市(岑溪市、藤县、龙圩区、蒙山县、长洲区、万秀区、苍梧县)

滨州市(博兴县、惠民县、沾化区、滨城区、无棣县、阳信县、邹平市)芜湖市(弋江区、繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、南陵县)

抚州市(资溪县、广昌县、金溪县、黎川县、宜黄县、南丰县、南城县、崇仁县、临川区、东乡区、乐安县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县、象州县、兴宾区)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县、钟山县)

延安市(志丹县、富县、安塞区、黄陵县、吴起县、宝塔区、子长市、黄龙县、宜川县、甘泉县、延川县、洛川县、延长县)

无锡市(宜兴市、锡山区、滨湖区、惠山区、梁溪区、江阴市、新吴区)

运城市(夏县、临猗县、绛县、芮城县、永济市、万荣县、河津市、平陆县、垣曲县、盐湖区、新绛县、稷山县、闻喜县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗)

安康市(镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、平利县、白河县、石泉县、岚皋县、汉阴县、汉滨区)

宝鸡市(千阳县、陇县、凤县、陈仓区、眉县、凤翔区、麟游县、太白县、金台区、扶风县、渭滨区、岐山县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区)

商洛市(柞水县、镇安县、商南县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县)

新乡市(原阳县、辉县市、卫辉市、获嘉县、封丘县、牧野区、延津县、红旗区、凤泉区、长垣市、新乡县、卫滨区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

大连市(普兰店区、金州区、中山区、沙河口区、瓦房店市、长海县、旅顺口区、甘井子区、西岗区、庄河市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷