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沧州市(泊头市、沧县、孟村回族自治县、盐山县、献县、海兴县、肃宁县、南皮县、青县、河间市、黄骅市、东光县、运河区、吴桥县、任丘市、新华区)

延安市(宝塔区、延川县、安塞区、甘泉县、志丹县、洛川县、吴起县、子长市、富县、延长县、宜川县、黄龙县、黄陵县)

香港特别行政区

甘孜藏族自治州(稻城县、九龙县、德格县、康定市、炉霍县、得荣县、理塘县、丹巴县、色达县、道孚县、巴塘县、石渠县、泸定县、新龙县、甘孜县、白玉县、雅江县、乡城县)  昌都市(卡若区、洛隆县、八宿县、丁青县、察雅县、江达县、贡觉县、芒康县、左贡县、类乌齐县、边坝县)

温州市(龙港市、文成县、苍南县、鹿城区、洞头区、平阳县、永嘉县、瑞安市、乐清市、瓯海区、泰顺县、龙湾区)

鞍山市(立山区、海城市、铁西区、千山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区)驻马店市(泌阳县、新蔡县、确山县、正阳县、上蔡县、西平县、驿城区、平舆县、遂平县、汝南县)

商丘市(睢阳区、永城市、民权县、睢县、梁园区、柘城县、夏邑县、虞城县、宁陵县)  临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区)

新疆维吾尔自治区

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、珲春市、汪清县、延吉市、图们市、龙井市、安图县)

衡阳市(常宁市、珠晖区、雁峰区、蒸湘区、耒阳市、衡阳县、南岳区、衡东县、衡南县、石鼓区、衡山县、祁东县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

荆州市(江陵县、洪湖市、监利市、沙市区、石首市、公安县、荆州区、松滋市)

临汾市(尧都区、汾西县、隰县、吉县、蒲县、古县、翼城县、洪洞县、大宁县、安泽县、襄汾县、霍州市、乡宁县、曲沃县、侯马市、浮山县、永和县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

安康市(白河县、紫阳县、平利县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、石泉县、镇坪县、旬阳市、汉阴县)

忻州市(岢岚县、偏关县、河曲县、保德县、定襄县、原平市、代县、宁武县、忻府区、静乐县、繁峙县、神池县、五寨县、五台县)

台州市(路桥区、天台县、临海市、仙居县、温岭市、椒江区、三门县、玉环市、黄岩区)

成都市(简阳市、锦江区、崇州市、都江堰市、青羊区、金牛区、青白江区、温江区、金堂县、双流区、武侯区、成华区、彭州市、郫都区、蒲江县、邛崃市、龙泉驿区、新都区、大邑县、新津区)

西宁市(城东区、湟源县、城西区、城北区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

南阳市(新野县、镇平县、桐柏县、淅川县、卧龙区、南召县、内乡县、方城县、宛城区、西峡县、唐河县、邓州市、社旗县)

武汉市(汉南区、江汉区、新洲区、汉阳区、硚口区、蔡甸区、东西湖区、青山区、洪山区、江夏区、武昌区、黄陂区、江岸区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

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张家口市(康保县、怀来县、蔚县、万全区、涿鹿县、桥西区、宣化区、怀安县、张北县、下花园区、崇礼区、桥东区、尚义县、沽源县、阳原县、赤城县)

新乡市(长垣市、延津县、牧野区、封丘县、卫辉市、原阳县、新乡县、获嘉县、红旗区、卫滨区、辉县市、凤泉区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

抚州市(广昌县、南城县、东乡区、黎川县、临川区、乐安县、崇仁县、金溪县、南丰县、宜黄县、资溪县)  曲靖市(沾益区、马龙区、陆良县、宣威市、罗平县、会泽县、师宗县、麒麟区、富源县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)

大同市(平城区、广灵县、天镇县、浑源县、新荣区、云州区、阳高县、左云县、云冈区、灵丘县)许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、魏都区、长葛市)

咸阳市(兴平市、永寿县、彬州市、乾县、礼泉县、三原县、秦都区、渭城区、淳化县、武功县、旬邑县、长武县、杨陵区、泾阳县)  承德市(承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、丰宁满族自治县、滦平县、双桥区、双滦区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、蓬溪县、射洪市)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)宣城市(宁国市、广德市、宣州区、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

梧州市(长洲区、龙圩区、苍梧县、蒙山县、藤县、岑溪市、万秀区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、马关县、丘北县、西畴县、砚山县、富宁县、广南县)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、迭部县、舟曲县、合作市、夏河县、玛曲县、卓尼县)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区、古蔺县、合江县、纳溪区)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、原州区、隆德县)

廊坊市(三河市、固安县、大厂回族自治县、霸州市、大城县、永清县、安次区、香河县、广阳区、文安县)

宁德市(霞浦县、屏南县、古田县、周宁县、柘荣县、寿宁县、福鼎市、蕉城区、福安市)

双鸭山市(四方台区、友谊县、饶河县、集贤县、尖山区、宝清县、宝山区、岭东区)

铁岭市(开原市、银州区、铁岭县、调兵山市、西丰县、清河区、昌图县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、连山区、龙港区、绥中县)

平凉市(静宁县、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县、华亭市、灵台县)

兰州市(七里河区、永登县、榆中县、皋兰县、红古区、城关区、西固区、安宁区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、雷山县、岑巩县、剑河县、镇远县、天柱县、丹寨县、黎平县、三穗县、从江县、凯里市、台江县、榕江县、麻江县、施秉县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹