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广安市(广安区、前锋区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)  上饶市(横峰县、广丰区、德兴市、婺源县、鄱阳县、余干县、玉山县、万年县、弋阳县、铅山县、信州区、广信区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

丽水市(遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、缙云县、青田县、云和县)

郑州市(新密市、中原区、中牟县、惠济区、新郑市、巩义市、登封市、二七区、管城回族区、荥阳市、上街区、金水区)

龙岩市(武平县、连城县、漳平市、永定区、长汀县、新罗区、上杭县)  北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

金华市(浦江县、磐安县、兰溪市、义乌市、东阳市、武义县、金东区、婺城区、永康市)

赤峰市(宁城县、林西县、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、松山区、巴林左旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗)

益阳市(安化县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、南县)

塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

衡阳市(常宁市、衡南县、蒸湘区、耒阳市、衡山县、珠晖区、衡东县、雁峰区、石鼓区、祁东县、南岳区、衡阳县)

德州市(禹城市、武城县、齐河县、平原县、陵城区、德城区、庆云县、夏津县、宁津县、临邑县、乐陵市)

茂名市(信宜市、高州市、电白区、茂南区、化州市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、永顺县、吉首市、保靖县、花垣县、泸溪县、古丈县)

榆林市(子洲县、定边县、横山区、榆阳区、吴堡县、米脂县、府谷县、绥德县、靖边县、神木市、佳县、清涧县)

南宁市(良庆区、兴宁区、邕宁区、江南区、上林县、西乡塘区、马山县、青秀区、武鸣区、隆安县、横州市、宾阳县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、利通区、盐池县)

晋城市(泽州县、沁水县、高平市、城区、陵川县、阳城县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、浚县、山城区)

福州市(晋安区、福清市、闽清县、马尾区、闽侯县、平潭县、长乐区、台江区、鼓楼区、罗源县、仓山区、连江县、永泰县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

黄冈市(黄州区、英山县、团风县、浠水县、武穴市、黄梅县、罗田县、蕲春县、红安县、麻城市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、咸丰县、恩施市、来凤县、建始县、利川市、鹤峰县)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

日喀则市(拉孜县、南木林县、白朗县、吉隆县、康马县、岗巴县、萨迦县、定结县、昂仁县、谢通门县、仁布县、仲巴县、江孜县、定日县、亚东县、聂拉木县、桑珠孜区、萨嘎县)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、新和县、库车市、温宿县、阿瓦提县、沙雅县)

武汉市(汉阳区、江夏区、硚口区、武昌区、汉南区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、洪山区、江岸区、黄陂区、江汉区、青山区)  徐州市(鼓楼区、贾汪区、铜山区、丰县、睢宁县、云龙区、沛县、泉山区、新沂市、邳州市)

东莞市

大庆市(肇州县、大同区、萨尔图区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、红岗区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗)随州市(随县、曾都区、广水市)

昭通市(彝良县、绥江县、镇雄县、巧家县、盐津县、威信县、大关县、水富市、永善县、鲁甸县、昭阳区)  娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、双峰县、娄星区)

九江市(濂溪区、都昌县、武宁县、瑞昌市、庐山市、湖口县、柴桑区、永修县、德安县、浔阳区、共青城市、彭泽县、修水县)

呼和浩特市(清水河县、托克托县、武川县、赛罕区、回民区、土默特左旗、和林格尔县、新城区、玉泉区)

保定市(博野县、安国市、满城区、雄县、定兴县、竞秀区、唐县、高阳县、涞源县、莲池区、曲阳县、定州市、高碑店市、涞水县、阜平县、清苑区、顺平县、蠡县、涿州市、徐水区、安新县、望都县、易县、容城县)甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、迭部县、玛曲县、合作市、夏河县、舟曲县、碌曲县)

攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、东区、米易县)

南昌市(南昌县、进贤县、青山湖区、东湖区、红谷滩区、安义县、新建区、青云谱区、西湖区)

南充市(西充县、南部县、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、阆中市、高坪区、营山县)

宜宾市(兴文县、珙县、长宁县、南溪区、高县、叙州区、江安县、翠屏区、屏山县、筠连县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、普宁市、揭东区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

金昌市(金川区、永昌县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂伦春自治旗)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

天水市(秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦州区)

铁岭市(开原市、西丰县、昌图县、清河区、铁岭县、银州区、调兵山市)

潍坊市(潍城区、昌乐县、诸城市、临朐县、青州市、坊子区、昌邑市、寒亭区、寿光市、安丘市、高密市、奎文区)

襄阳市(南漳县、襄州区、襄城区、樊城区、枣阳市、宜城市、老河口市、保康县、谷城县)

淮南市(潘集区、大通区、八公山区、凤台县、寿县、田家庵区、谢家集区)

焦作市(解放区、沁阳市、中站区、温县、马村区、修武县、武陟县、山阳区、博爱县、孟州市)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。