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厦门市(湖里区、翔安区、思明区、同安区、海沧区、集美区)

周口市(西华县、鹿邑县、郸城县、川汇区、扶沟县、太康县、商水县、淮阳区、项城市、沈丘县)

廊坊市(文安县、三河市、安次区、大城县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、固安县、香河县、霸州市)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)  鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗)

汉中市(汉台区、西乡县、勉县、洋县、留坝县、略阳县、城固县、宁强县、南郑区、佛坪县、镇巴县)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

澳门特别行政区

延安市(延川县、安塞区、黄陵县、宝塔区、洛川县、志丹县、黄龙县、甘泉县、吴起县、宜川县、子长市、富县、延长县)  丹东市(东港市、振兴区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区)

眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区、青神县、东坡区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

苏州市(姑苏区、张家港市、常熟市、吴江区、吴中区、相城区、虎丘区、昆山市、太仓市)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、惠来县、揭东区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、安龙县、贞丰县、兴仁市、兴义市、普安县、册亨县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、应县)

襄阳市(枣阳市、襄州区、樊城区、保康县、南漳县、襄城区、谷城县、老河口市、宜城市)

郑州市(新郑市、金水区、上街区、荥阳市、中牟县、惠济区、中原区、二七区、新密市、管城回族区、巩义市、登封市)

宁夏回族自治区

濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、台前县、南乐县、华龙区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、英山县、罗田县、武穴市、黄州区、红安县、浠水县、麻城市、团风县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、瓮安县、独山县、贵定县、罗甸县、惠水县、平塘县、福泉市、都匀市、龙里县、荔波县、长顺县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、文山市、丘北县、富宁县)

宁德市(柘荣县、寿宁县、屏南县、福鼎市、福安市、霞浦县、蕉城区、古田县、周宁县)

淮安市(淮阴区、金湖县、清江浦区、涟水县、淮安区、洪泽区、盱眙县)

沈阳市(皇姑区、铁西区、大东区、于洪区、苏家屯区、沈北新区、浑南区、新民市、康平县、法库县、辽中区、和平区、沈河区)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

上饶市(余干县、广信区、弋阳县、玉山县、广丰区、德兴市、横峰县、鄱阳县、婺源县、万年县、铅山县、信州区)

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平顶山市(汝州市、宝丰县、舞钢市、卫东区、石龙区、湛河区、鲁山县、郏县、新华区、叶县)

宜昌市(夷陵区、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、伍家岗区、宜都市、点军区、兴山县、西陵区、远安县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

漳州市(云霄县、龙文区、芗城区、东山县、华安县、龙海区、漳浦县、南靖县、平和县、长泰区、诏安县)  晋城市(沁水县、高平市、城区、陵川县、泽州县、阳城县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特左旗、镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、利川市、巴东县、宣恩县、建始县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)济南市(历城区、历下区、章丘区、莱芜区、天桥区、市中区、济阳区、槐荫区、商河县、长清区、钢城区、平阴县)

运城市(临猗县、闻喜县、永济市、盐湖区、稷山县、平陆县、夏县、绛县、新绛县、垣曲县、芮城县、河津市、万荣县)  益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、南县、桃江县、安化县)

长沙市(宁乡市、望城区、雨花区、浏阳市、天心区、长沙县、开福区、芙蓉区、岳麓区)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)遵义市(仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、桐梓县、播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、正安县、凤冈县、红花岗区、余庆县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

广西壮族自治区

德州市(庆云县、武城县、禹城市、临邑县、平原县、乐陵市、夏津县、陵城区、德城区、宁津县、齐河县)

香港特别行政区

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县)

洛阳市(孟津区、瀍河回族区、嵩县、老城区、西工区、汝阳县、洛龙区、洛宁县、宜阳县、偃师区、栾川县、涧西区、伊川县、新安县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

宜宾市(南溪区、翠屏区、长宁县、高县、屏山县、叙州区、筠连县、江安县、珙县、兴文县)

鞍山市(台安县、铁东区、立山区、海城市、铁西区、千山区、岫岩满族自治县)

重庆市(丰都县、永川区、巫山县、石柱土家族自治县、巫溪县、沙坪坝区、云阳县、渝中区、南岸区、武隆区、垫江县、荣昌区、江北区、城口县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、铜梁区、潼南区、万州区、黔江区、长寿区、巴南区、江津区、璧山区、南川区、忠县、梁平区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、大渡口区、奉节县、渝北区、北碚区、大足区、合川区)

邢台市(隆尧县、任泽区、广宗县、巨鹿县、临城县、清河县、信都区、沙河市、内丘县、威县、南宫市、南和区、襄都区、平乡县、新河县、临西县、柏乡县、宁晋县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、龙井市、图们市、敦化市、珲春市、延吉市、安图县)

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、海陵区、靖江市、泰兴市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。